固定收益证券课程论文

上海立信会计金融学院课程论文

互联网金融下的固定收益证券

投资风险研究分析

课程名称固定收益证券

姓名曹倩楠

序号39

班级13160102班

学号1316000550

论文评分

2016年11 月

目录

摘要 (1)

一、研究背景及意义 (1)

二、固定收益证券的简要利率风险度量分析 (1)

（一）互联网金融行业目前发展形式 (2)

（二）余额宝实例分析 (2)

三、互联网金融行业发展走向分析与目前固定收益投资证券项目的市场研究） (2)

（一）互联网金融行业目前发展形式 (2)

（二）余额宝实例分析 (2)

（三）固定收益证券项目的投资市场氛围研究以及风险对冲分析 (3)

四、证券行业的发展历程回顾以及互联网金融模式下的电商时代 (3)

（一）证券行业发展历程 (3)

（二）证券销售电商化对市场主体的影响 (3)

结论 (4)

参考文献 (4)

互联网金融下的固定收益证券投资风险研究分析

[摘要]固定收益市场作为整个金融市场环境中的核心组成部分，在通常情况下发展速度与风险增长速度成正比。固定收益证券在中国的发展非常迅速，投资人对其市场风险的分析日益重视，并通过多种手段来分析和防范市场风险。本文通过对固定收益证券的市场风险进行分析，提出影响市场风险的因素，并根据现阶段互联网金融发展提出以下简要分析。

[关键词]固定收益证券风险对冲互联网金融

一、研究背景及意义

金融市场承担着资金盈余部门向短缺部门转移的功能，对实体经济的发展具有重要的支撑作用。固定收益市场也就是所谓的债券市场，是金融市场重要的组成部分。以我国为例，截止到2015年底，债券市场余额为47.9万亿元，与股票市场所占份额旗鼓相当。

从1981年恢复发行国债开始至今，我国的债券市场经历了曲折而艰辛的发展。目前，我国已经形成了商业银行、信用社、非银行金融机构、证券公司、保险机构、基金、非金融机构以及个人投资者等市场主体参与的，包括场内交易市场和场外交易市场的债券市场体系，并随着互联网金融的不断发展，网络的新模式也正在冲击着传统的交易所债券交易。人们更倾向于去接纳更为便捷的交易操作并及时得到收益信息反馈。

随着经济社会的不断快速发展，企业债、公司债以及短期融资券等一系列产品竞相推出，我国目前债券市场交易的分类按属性可大致分为政府债券、央行票据、金融债券、企业债券、短期融资券、资产支持证券、非银行金融债、国际机构债券和可转换债券九大类。债券市场在政府和企业融资、宏观调控、金融机构解决资产负债期限匹配问题以及盘活资产流动性等方面发挥了重要作用。

在日渐成熟的强有力技术支持和日益激烈的行业竞争中,各券商应不断创新互联网金融服务和金融产品,从而不断推动互联网金融的发展。2012年下半年以来,互联网金融一直被热炒。2013年3月阿里小微金融服务集团的成立,引起媒体以及许多人追捧,一时间金融界狼烟四起。面对互联网金融的浪潮,所有金融机构都在寻找自己的定位。

二、固定收益证券的简要利率风险度量分析

相对于高风险的投资品种而言，固定收益证券的投资风险较低，但这不意味着没有风险。因此在投资固定收益证券产品时同样需要进行风险对冲，以此来规避投资风险。理论上讲，风险对冲策略是用以冲销投资对象潜在风险损失的最佳手段，该策略与风险分散策略有所差异，风险对冲策略是根据投资者自身的风险承受能力等因素而定制的，借用对冲比率的调整来削弱潜在风险，从某种意义上讲，投资收益与投资风险是相辅相成的。与银行的集中社会闲散资金满足金需求的要求不同，余额宝是货币市场基金，但又与传统的交易所交易证券不同。但既然是投资固定收益证券的产品，那么它的收益率则有了一定的保证，则投资者只需考虑对冲比率即可。

三、互联网金融行业发展走向分析与目前固定收益投资证券项目的市场研究

（一）互联网金融行业目前发展形式

以目前发展形势看来，行业创新的大背景下，互联网金融之风一时在证券行业如火如荼的进行着，许多证券商和基金公司争先恐后的设立网络销售平台。证券销售渠道的电子化是互联网金融的重要特征，但实际上只是证券商的横向商业拓展。固定收益证券投资的品种有一定局限性，其原因在于投资品种本身的特质。固定收益证券产品持有人能在特定的时间内取得一定的固定收益并且该部分收益在提前知晓，因此相对期一般投资来说其风险比较低。

然后互联网金融的本质在于利用互联网的信息处理技术和社交互动性减少金融交易成本，提高市场效率。互联网金融未来的发展涵盖以下证券业的商业模式：一是证券销售的电商化，这不仅仅是销售渠道在形式上的拓展，更是发挥互联网平台的优势致力于解决证券公司产品的创新能力与社会融资需求相匹配的问题。

二是互联网融资，包括近些年来兴起的众筹和贷款项目，其代表为支付宝的“蚂蚁花呗”。这两者是对企业融资和针管发行方式的创新。这部分略作说明不做详细介绍，其主要研究方向在于固定收益证券在互联网金融发展下的新形势，其代表为“余额宝”。余额宝2500亿元的规模已经足以让基金业的小伙伴们难忘项背。在货币基金1.5-2万亿元的市场空间面前，余额宝在短期内可能还远未达到其规模的天花板。但i黑马认为，真正制约这只巨无霸的力量不是别人，正是余额宝团队自身的主动管理能力。

（二）余额宝实例分析

阿里巴巴旗下的支付宝与天弘基金共同成就了余额宝的传奇。支付宝内部对余额宝2014年的KPI考核目标暂定是5000亿元。如果收益率不明显下降，以现在资金净流入的情况看，实现这个目标指日可待。

有人已经在质疑余额宝是"货币空转"，也有人称其高收益是"庞氏骗局"。这些近乎外行的话语并未切中要害。在内行人看来，余额宝的成功很大程度来自于"天时地

利"。它如同发现了一块储量巨大、却从未被开采的海底油田，在井喷之后仍然有持续不断的资金净流入。再加上散户数量众多，余额宝的流动性管理相对容易，从而可以比较轻松的用期限错配的方式投资收益较高的银行协议存款。

但是货币基金实际上对流动性要求甚高。一旦净流入停止，余额宝的流动性管理将是一个国内任何固定收益团队都感到头疼的难题。

（三）固定收益证券项目的投资市场氛围研究以及风险对冲分析

从以往我国金融市场的发展状况来看，金融行业的创新发展之路较为坎坷，最终结果却较为乐观。因此可以说我国证券市场氛围良好，这就给了固定收益证券投资的收益性提供了优质保障。从其历史发展轨迹来看风险是相对可控的，尽管如此，为了保证投资者的既定利益以及市场监管的权威性，对静态利率期限结构新性比对，发觉到构建不同的风险对冲模型所呈现的效果不尽相同。

构建动态利率期限结构模型进行风险对冲效果较好，这往往需要对于系统风险因子的信用组合风险对冲进行探索。虽然其本身有一定的收益性保障，再加上风险对冲魔心发热保障，其实风险一再降低，但固定收益证券的风险对冲策略也非绝对完善。其风险对冲策略处于相对变化过程当中，如何在当前的金融市场环境中制定出合理的风险对冲策略则需要运用构建风险对冲模型的手段来具体分析。

四、证券行业的发展历程回顾以及互联网金融模式下的电商时代

（一）证券行业发展历程

中国证券业的发展是同中国资本市场的发展一脉相承的，从萌芽到成熟期共经历了如下几个时期，可以概括为第一阶段的萌芽长时期，这个时期是从1984年第一只公开发行的骨片出现，到1986年我国第一个证券交易部上海静安交易部开始到1989年的阶段；第二阶段是自1990到1992年证券自由交易阶段；第三阶段是自1992年至1997年的政府监管部门的全面监控阶段；第五阶段是自1998至2000年的法治建设与政府推动阶段。

20多年来，中国证券行业从无到有，由弱变强，目前无论从市场规模还是投资者人数都位居世界前列。中小板，新三板，创业板的开通让数以千计的企业迅速进入发展快车道，社会资本得到高效利用，股权分置改革加速了现代化进程。但实际上市场当中暗藏风险，导致发展市场不稳定并使企业拥有了潜在风险隐患。

（二）证券销售电商化对市场主体的影响

长期以来，我国证券行业在产品的销售过程当中严重依赖银行，其它销售渠道，包括第三方和券商保险都很难撼动其地位，但网上销售则是其中最有希望改变甚至摧毁银行主导的销售模式。一方面，通过非现场开户自建网上平台或嵌入电商平台，券商得以快速进入电子商务。借助于电商的强大平台和庞大的客户端，券商在服务存量客户的同时还能够开拓新客户。另一方面，除经纪业务相关产品平移到电商平台上，

券商还可以将柜台市场嫁接到互联网。这些的一切都将改变目前柜面交易模式，其胜利因素在于迎合了现代人追求便利的心理因素。

结论

总而言之，固定收益证券市场环境是否良好对于国家整个金融市场的稳定运行有着至关重要的影响。从目前情况看来，国内外的固定收益证券市场发展得十分乐观，但相对西方发达国家而言，国内市场的发展存在着一定的桎梏，尤其是固定收益证券的创新有着很大的潜力。然而互联网的相继发展下新型交易模式的出现使得传统交易传统交易方式受到很大冲击，金融市场目前处于革新状态，需要把握住互联网金融发展热潮从而使我国金融市场有进一步的飞跃。

参考文献

[1]张亮亮.熊国兵.郝洁萍,等.基于违约强度的固定收益证券风险敏感性分析与压力测试[J].上海金融,2011,02,(02):85-87

[2]都婧.固定收益证券的综合分析风险及度量——基于企业债和公司债的实证分析[J].中国外资,2014,04(04):145-146

[3]和丹,我国固定收益证券中的资产支持证券优势研究[J].中国证券期货,2013,01(01):3-4

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[5]彭莉.互联网金融下关于证券营业部服务创新的几点思考[J].商情,2014(45):83-83

[6]张洪哲.互联网金融模式对证券业的影响[J].中外企业家, 2015(32)

[7]刘珍秀.互联网金融冲击下证券经纪业务转型的研究[J].现代管理科学,2015(2):73-75

关于申办金融工程专业(本科)的论证报告

关于申办金融工程专业（本科）的论证报告为使高校教育适应国家经济发展、对外开放和西部大开发的需要，贯彻中央关于西部大开发战略部署和教育部、国家民委关于拓宽、改造专业的一系列指示，为了振兴民族经济，培养民族地区经济建设的急需人才，特申报2005年新开办“金融工程（本科）”。 一、专业情况 金融工程是以经济学、金融学、管理学理论为基础，综合运用工程与计算技术、方法研究固定收益证券和开发金融衍生产品及风险管理技术，创造性地解决复杂金融问题的一门新兴金融学科。本专业旨在培养具有现代金融理论、经济、管理、法律、信息技术及数理工程方面知识；能够开发、设计、综合运用新的金融工具和手段，创造性地解决金融实务问题；开展金融风险管理、投资与现金管理、公司理财以及金融产品的定价研究；能够在跨国公司、金融机构和高等院校从事金融、财务管理以及教学、科研的高素质复合人才。要求学生不仅具有扎实的金融、数学、计算机知识和较高的外语水平，同时要求学生具有较强的创新意识、开拓精神和解决实际问题的能力。 二、专业发展前景分析 金融工程在二十世纪80年代诞生于美国，随即在发达国家（包括我国的港澳台地区）得到了广泛的传播与应用，发挥了很大作用。我国实行改革开放政策以来，从计划经济过渡到市场经济，开创了金融工程应用的新局面，近十年在国内特别在制造业中得到了迅速应用，并成为了整个施工过程中最关键的环节。目前国内很多大型企业和外资企业设有专门的工程管理部门及工程管理工程师。随着经济的全球化和中国加入WTO，各行各业对工程管理人才的需求正在迅猛增加，工程管理工程师正日益成为深受欢迎的职业。 三、需求分析 金融工程是现代金融的前沿，金融工程专业培养的高层次、国际化和运用型的现代金融人才在金融经济全球化与我国加入WTO的形势下，将有着广泛的需求和广阔的发展前景。一方面，在经济金融全球化背景下，企业的投融资部门迫切1

证券投资学课程论文

《证券投资学》课程论文 题目：证券投资学论文 学生姓名： *** 学号： #￥%……& 专业名称：统计学 班级：统计082 任课教师： *&…… 2011-6-27

证券市场的简要分析： 当经济开始出现复苏迹象，人们预期未来经济形势将好转，公司的利润也将逐步回升，投资者开始买入证券，使得证券价格随之小幅上扬；当经济持续回暖后，人们普遍认同经济将走向繁荣，公司的经营效益更为好转，利润不断增加，证券价格也在投资者的追捧下迭创新高，证券市场呈现出大牛市的行情；当经济已经达到顶峰，先知先觉的投资者开始逐渐退出证券市场，市场的供需结果发生变化；当经济开始衰退并逐渐被大多数投资者所认识后，证券价格将出现大幅度的下跌。如此循环往复，这就是整个证券市场的周期性变化，也是反映宏观经济周期性变化的预兆。 股票分析——新湖中宝 所属公司名称：新湖中宝股份有限公司 证券类别：上海A股 上市日期：1999-06-23 一、公司简介 新湖中宝股份有限公司是浙江省最大的A股上市公司。 公司主营地产、金融及其他投资。目前在全国20余个城市开发 30多个房地产项目，总开发面积达1100万平方米，规模和实力居行 业前列。新湖地产以“价值地产”为理念，深刻把握大势，合理选择 时机，准确定位产品，不断提升品质，创造了“新湖地产”的良好品 牌，获得了“中国房地产最具竞争力企业”、“中国地产20年最具影 响力企业”等称号。公司还广泛涉足金融领域，形成了成规模的金融 股权投资，目前是盛京银行、成都农村商业银行、吉林银行、湘财证 券、新湖期货等金融机构的主要股东，隐含着巨大的增值潜力和价值。 经营范围：实业投资。批发、零售：百货、针纺织品、五金交电、石化、化工产品（不含化学危险品）、建筑材料、金属材料、木竹材、家俱、黄金饰品、珠宝玉器、电子计算机及配件、电子产品、通讯设备（不含无线）、机电设备、煤炭。进出口业务（详见外经贸部

固定收益证券课程教学大纲

固定收益证券课程教学大纲 《固定收益证券》课程教学大纲 一、课程名称:固定收益证券 Fixed Income Securities 二、课程编 码:0200791 三、学时与学分:32/2 四、先修课程:财务管理 五、课程教学目标 1、帮助学生掌握固定收益证券基本内容，包括:固定收益证券的计价习惯，零息债券， 附息债券，债券持续期、凸性和时间效应，利率期限结构模型，债券定价等; 2、引导学生理解并掌握固定收益证券行业中的重要术语;掌握分析利率变化和评估固 定收益证券及其衍生品价值的工具;学会管理固定收益证券的利率风险; 3、使学生了解固定收益证券的现状和发展，深入研究固定收益证券分析，以深刻的掌 握固定收益证券定价方法及使用。 六、适用学科专业 金融工程 七、基本教学内容与学时安排 第一部分金钱的时间价值(2学时) 第二章未来价值 第三章现时价值 第四章收益率(内部收益率)

第二部分无期权债的定价和收益率测度(6学时) 第五章债券的价格 第六章债券的传统收益率侧度 第七章收益曲线、即期利率曲线和远期利率 第三部分投资收益分析(4学时) 第八章潜在的美元收益来源 第九章总收益率 第十章测量历史业绩 第四部分无期债券的价格波动率(8学时) 第十一章无期债券的价格波动率特性 第十二章价格波动率测度:PVBP和价格变化的YV 第十三章价格波动率测度:久期 第十四章价格波动率测度:凸性 第十五章久期与收益曲线 第五部分分析含内嵌期权的债券(6学时) 第十六章买权:投资特征和价格特征 第十七章含内嵌期权的债券的定价和价格波动率第六部分(略) 第七部分统计和优化技术(4学时) 概率理论第二十一章 第二十二章模拟 第二十三章回归分析 第二十四章优化模型 八、教材及参考书

固定收益证券分析作业一 精品

《固定收益证券分析》作业一 1．三年后收到的1000元，现在的价值是多少？假设利率是20%，但各自情形如下： a.年复利 b.半年复利 c.月复利 d.连续复利 解：a. 现值=1000/ (1+20%)3 =578.7037 b. 现值=1000/ (1+20%/2)6 =564.4739 c. 现值=1000/ (1+20%/12)36 =551.5323 d. 现值=1000/e 20%×3=548.8116 问题： （1）连续复利，1000/(1+20%/365)3*365，是日复利 2．考虑下列问题： a.有一只1年期国债，零息贴现发现，发行日为3月15日，到期日为第二年的3月15日， 当前日期为第二年3月10日，价格为99.97，问：到期收益率为多少呢？ b.另有一只2年期付息券，息票率为4.3%，每年付息一次，发行日为07年10月20日，09 年10月20日到期，当前日期为08年3月10日，价格为101.05，问：到期收益率为多少？ 解：假设到期收益率为y A． 99.97=100/(1+y)5/365，求得：y=2.21% B.按全价算： 101.05= 4.3/(1+y)224/365+104.3/(1+y)1+224/365 求得：y=4.68% 问题： （1）全价求法，答案却为3.6％；公式用错了 3．有某公司本打算发行固定利率9% 的债券，面值5000万元。但由于市场的变化，投资者改成发行浮动利率和逆浮动利率两种债券，其中浮动利率债券的面值3000万元，逆浮动利率债券的面值2000万元，浮动利率债券的利率按照下面公式确定： 1-month LIBOR+3% 假定债券都是按照面值发行，请根据以上信息确定逆浮动利率债券的利率确定方法。

金融分析师

金融分析师(CFA)是证券投资与管理界的一种职业资格称号，在投资金融界被誉为“金领阶层”，在西方一直被视做进军华尔街的“入场券”。美国、加拿大、英国等国家的许多投资管理机构甚至已经把CFA资格作为对其雇员入职的基本要求。 职位简介 金融分析师是证券投资与管理界的一种职业资格称号，CFA是“注册金融分析师”(CharteredFinancialAna-lyst)的简称的缩写，它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，他们分布在证券公司、商业银行、保险公司以及投资机构。由美国“注册金融分析师学院”(ICFA)发起成立。该学院最初是在1959年6月由美国“金融分析师联合会”(FAF)同意在弗吉尔亚的夏洛茨维尔市与弗尔市与弗吉尼亚大学联合设立。 在我国金融分析师目前只有人力资源和社会保障部中国就业培训技术指导中心2013年开展的CETTIC金融分析师培训证书项目，主要是针对国内的金融行业从业人员的一种职业培训证书。 工作内容 金融分析师是证券投资与管理界的一种职业资格称号，CFA是“注册金融分析师”(CharteredFinancialAna-lyst)的简称的缩写，它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，他们分布在证券公司、商业银行、保险公司以及投资机构。由美国“注册金融分析师学院”(ICFA)发起成立。该学院最初是在1959年6月由美国“金融分析师联合会”(FAF)同意在弗吉尔亚的夏洛茨维尔市与弗尔市与弗吉 尼亚大学联合设立。2申报条件 （具备下列条件之一） 一、助理金融分析师 1、本科以上或同等学历学生； 2、大专以上或同等学力应届毕业生并有相关实践经验者； 二、金融分析师 1、已通过助理金融分析师资格认证者； 2、研究生以上或同等学历应届毕业生； 3、本科以上或同等学力并从事相关工作一年以上者； 4、大专以上或同等学力并从事相关工作两年以上者。

证券投资论文

证券投资学结课论文 这个学期学习了证券投资实务，老师运用基础理论与上机实践相结合的教学方式，让我深深体会到了炒股存在着较大的甚至是让人难以意料的客观风险。 一、证券投资理论知识 1，证券（Securities）亦称有价证券，是证明持券人具有商品所有权或表示财产所有权、收益请求权以及债权，并凭此，有权取得一定收入的各种凭证。证券这一概念有广义和狭义之分。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明有领取商品权利和凭证，如提货单、运货单、仓库栈单和房地产证书等。货币证券是指商业上的支付工具，可以用来代替货币使用，是对货币具有索取权的一种有价证券，如支票、本票、汇票及商业票据等。资本证券是能按期从发行者处领取收益的权益性凭证，它表示财产所有权、收益请求权或债权，如股票、国库券、公司债券凭证等。狭义的有价证券则指包括股票和债券两大类的资本证券。 2，证券投资由三个基本要素构成，即：收益、风险和时间。收益，任何证券投资都是为了实现一定的目的，获取一定的收益，一般而言，证券投资的收益包括利息、股息等经常收益和由证券价格的涨跌所带来的资本得利两个部分。风险，要获取一定的收益，就必须承担一定的风险。一般而言，收益与风险成正比，风险越大，收益越高，但并不是每一个追求高风险的投资者就一定能取得高收益。时间，任何证券投资都必须经过一定的时间才能取得收益。一般而言，投资期限越长，收益就越高，但风险也越大。 3，证券投资是一个复杂的过程，可分为准备、了解、分析、决策与管理四个阶段。证券投资准备主要包括资金准备和心理准备。投资者必须根据自身的情况，确定可用于证券投资的资金的来源、数额等。同时，由于市场变幻莫测，收益与风险并存，投资者还必须做好充分的心理准备。要进行证券投资就必须了解各种证券的的收益、风险情况以及整个证券市场的状况及投资环境，包括证券的性质、期限、收益高低、风险大小，证券市场的组织机制，券商的职能部门和作用，证券投资的程序、方式、费用，有关证券投资的法律、法规和税收情况等。投资者在了解证券投资的基本情况后，还必须对证券的真实价值、上市价格和价格涨跌趋势进行认真的分析，以确定投资于何种证券及投资的时机。通过以上阶段和步骤，投资者已经可以作出投资决策，购买合适的证券并决定各种证券的购买量。作出证券投资决策后还必须进行严密的证券投资管理，即根据市场情况，随时调整所持证券的种类和数量，保持证券的最有效组合。 二、资本市场与证券投资 资本市场至今已经走过20年。有观点认为，中国证券市场内幕交易、证券欺诈、操纵市场现象非常严重，这个市场是投机市场，而不是投资市场。这一观点绝对片面，或者说不全面。应从更高的层次来看待中国的资本市场。未来还应发展多层次的资本市场，因为经济转型和调整经济结构都需要资金，而完全靠政府并不能做到。此外，城镇化是下一阶段非常重要的任务。农民要变成工人，农村要变成城镇，这样才能解决就业问题，才能解决福利问题，才能提高农民的收入。城镇化过程中完全靠政府、靠地方融资平台并不能解决，必须靠资本市场，利用民间的力量。因此，必须发展多层次资本市场，不仅要发展主板市场，而且

固定收益证券1

《固定收益证券》综合测试题（一） 一、单项选择题 1．固定收益产品所面临的最大风险是（B ）。 A.信用风险 B.利率风险 C.收益曲线风险 D.流动性风险 2．世界上最早买卖股票的市场出现在（ A ） A.荷兰 B.英国 C.印度 D.日本 3．下列哪种情况，零波动利差为零？( A ) A.如果收益率曲线为平 B.对零息债券来说 C.对正在流通的财政债券来说 D.对任何债券来说 4．5年期，10%的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元，每次付息是（ B ）。 A.25元 B.50元 C.100元 D.150元 5．现值，又称（ B ），是指货币资金现值的价值。 A.利息 B.本金 C.本利和 D.现金 6．投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券，所面临的风险为（ B ）。 A.购买力风险 B.流动性风险

— C.违约风险 D.期限性风险 7．下列投资中，风险最小的是（A ）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 8．固定收益债券的名义收益率等于（A ）加上通货膨胀率。 A.实际收益率 B.到期收益率 C.当期收益率 D.票面收益率 9．零息票的结构没有（B ），而且对通胀风险提供了最好的保护。 A.流动性风险 B.再投资风险 C.信用风险 D.价格波动风险 10．下列哪一项不是房地产抵押市场上的主要参与者（D ） A.最终投资者 B.抵押贷款发起人 C.抵押贷款服务商 D.抵押贷款交易商 11．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？( B) A.某种债券发行渠道的限制 B.无法及时追踪基准指数数据 C.成分指数中的某些债券缺乏流动性 D.投资经理与指数提供商对债券价格的分歧 12．利率期货合约最早出现于20世纪70年代初的（A ） A.美国

期末论文证券投资分析个人学习心得

期末论文证券投资分析个人学习心得 《证券投资学》课程考核 平时成绩： 期末成绩： 最终成绩：教师签名： 二〇一五年月日

权益的凭证。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。而投资就是指货币借助于投资媒介转化为资本的过程，是为获得可能的不确定性的未来值做出的确定的现值牺牲。

证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票，债券，基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券分析投资分析 证券投资宏观分析包括基本面分析和技术分析。基本面分析法是以 策略，并根据新的情况来调整我们的交易计划，而不是预测市场的未来。在交易中，我们必须以价格为依据、以市场为中心来进行交易，而不能以基本面数据为依据、以自己的判断为中心来进行交易，因为我们所掌握的基本面数据肯定不是全面及时的，所以我们必须通过市场价格来检验我们的分析是否正确。基本面分析就好象

是全面了解一个人的家庭背景、工作情况、年龄、会关系等，通过这个研究来判断这个人未来的发展方向、前景和空间。在中国，我们的股市被誉为“政策市”。 技术分析具备全面、直接、准确、可操作性强、适用范围广等显著特点。与基本分析相比，技术分析进行交易的见效快，获得利益的 值。 我认为通过这学期对证券投资的学习，加上实践操作，收获了不少。在这一段时间的实践中，我深刻体会到了炒股并不是一件很简单的事情，除了理论知识的积累外，还要看自己的技术，还要看自己的心态，还要看自己对事情的分析。

1 固定收益证券习题课与作业[1]

1.1年期国债的收益率是4.7%，5年期国债的收益率是5.7%，微软发行的5年期公司债券的收益率是7.9%，加州比萨厨房公司发行的一年期公司债券的收益率是6.7%。由加州比萨厨房公司和微软公司发行的债券的违约风险溢价分别是多少？ 习题： 2.你投资了通胀指数化债券，面值是1000元，息票率是4.6%。你支付了面值的价钱购买了该债券，到期期限是两年。假设这两年的通货膨胀率分别是 3.2%和2.1%。请计算面值、利息、本金偿还、总支付以及未来两年内的名义和实际的收益率。 时间通胀率面值利息本金偿还总支付 名义收益率实际收益率010001 3.2%103247.47047.477.95% 4.6%2 2.1% 1053.67 48.47 1053.67 1102.14 6.80% 4.6% 3.一只可转债券的面值是1000元，现在的市场价格是995元。发行债券的公司股票价格是32元，转换率为31股。债券的转 换价值是多少？转换溢价是多少？ 4.一只债券每半年付息一次，面值是1000元，5年到期，息票率是11%。如果年利率为10%[半年利率为5%]，那么这只债券的内在价值是多少？ 5. 一只债券每年支付一次利息，息票率为10%，面值是1000元，5年到期。现在以低于面值111元的价格出售。这只债券的到期收益率是多少？如果半年付息一次呢？

6.一只债券的息票率是10%，面值是1000元，15年到期，利息每半年支付一次。债券5年后可赎回，赎回价格为1070元。如果现在债券以1100出售，那么债券的赎回收益率为多少？ 7.一只三年期的面值为1000元的债券，售价为973元。债券的息票率为8%，利息是年付的。假定利息再投资的收益率为：第二年7%，第三年10%。那么债券的实现的复合收益率是多少？ 8.你购买了一只到期期限是12年，到期收益率是11%，面值是1000元的零息债券。假设你在持有一年之后将债券出售，假设在出售该债券时的到期收益率为12%，那么你的持有期收益率是多少？9.下表中列出的是面值为1000元，但期限不同的零息债券目前的市场价格： 时间价格 1952.38 2898.47 3831.92 4763.23 （1）1年期、2年期、3年期和4年期零息债券的到期收益率分别是多少？ （2）第2年，第3年和第4年的远期利率分别是多少？ （3）面值为1000元，期限是4年，年付息一次，息票率为12%的债券的价格是多少？10.1年期债券的到期收益率是6.3%，2年期零息债券的到期收益率是7.9%。那么， （1）第二年的远期利率是多少？ （2）根据期望假说，明年的1年期利率的期望值是多少？（3）根据流动性偏好假说，明年的1年期利率的期望值比上一题中的值高还是低？原因是什么？

固定收益系列课程之一：债券及其特征 90分答案

固定收益系列课程之一：债券及其特征 90分答案 一、单项选择题 1. 如果市场利率低于息票率，则债券将（）。 A. 溢价交易 B. 平价交易 C. 按面值交易 D. 折价交易 2. （）债券的所有权只能通过还款时出示债券来证明。 A. 记名式 B. 存管式 C. 不记名式 D. 记账式 3. 假设一支10年期债券面值为1万美元，年息票率为6%。如果债券当前价格为10,772美元，它的当前息票收益率是（）。 A. 5.03% B. 5.00% C. 5.57% D. 6.00%

4. 假设有一支10年期债券，面值为1万美元，年息票率为6%。如果市场利率跌至5%，则投资者一年获得的利息收入是（）。 A. 1,000美元 B. 600美元 C. 10,000美元 D. 500美元 5. 债券面值为2,000美元，当前价格为2.200美元，息票收益率为6%，其当前收益率是（）。 A. 7.25% B. 6.50% C. 6.00% D. 5.45% 6. 如果债券凭证上不注明债券所有者的名称，债券持有人剪下息票，获得利息，这种债券被称为（）。 A. 记名式债券 B. 零息票债券 C. 记账式债券 D. 不记名式债券

7. 如果当前利率上涨，债券价格将（）。 A. 下跌 B. 上涨 C. 不变 D. 不变，息票率改变 二、多项选择题 8. 一般情况下，下列关于债券的表述中正确的是（）。 A. 现金流量确定 B. 债券比股票风险小 C. 现金流时间安排确定 D. 债券持有者名称确定 三、判断题 9. 如果市场利率超过息票率，则债券将溢价交易。（） 正确 错误 10. 债券交易者一般在选择债券时最常关注的是到期收益率。（） 正确

固定收益证券文献大全

固定收益证券文献大全 厦门大学金融工程团队 目录 ● Fit curve：Static and Dynamic model (2) ? 静态利率期限结构拟合方法 (2) ? 动态利率期限结构 (4) ? 加入宏观经济分析的利率期限机构的相关研究 (7) ● Forecasting (8) ? DTSM model(affine +risk price) (8) ? DTSM model (Macro economical factors) (9) ? DTSM(Latent Factor) (10) ● Information (13) ? Premium (13) ? Term premium and the mistake of Expectation Hypothesis (15) ? Forward interest rate and their expectation (18) ? Market volatile result from alternative of monetary policy (18) ? Information spill over among bond market and stock market (20) ? Relation between Interest rate and exchange rate (22) ● Pricing (24) ? Treasury Bond: (24) ? Defaultable bond(Corporate bond): (25) ? Other Derivatives: (26) ● Practical (27)

证券投资学结课论文

证券投资学结课论文 结课论文题目：国际板推出对中国的影响 系部名称：经济管理系专业班级：国贸102 学生姓名：王少伟学号： 201004114235 指导教师：董亚丽教师职称：讲师 2012年6月9日

国际板推出对中国的影响 摘要：国家发改委不久前正式印发《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》，对于此前市场热议的国际板，该文件明确推进上海证券市场国际板建设，支持符合条件的境外企业发行人民币股票。 关键字：国际板、A股市场、资本市场、影响 中国正推进境外企业在A股发行上市。这些企业在A股上市后因其“境外”性质被划分为“国际板”。 一、国际板推出的背景： 中国政府强烈希望把上海建成一个国际金融中心，而国际金融中心的标志之一就是交易市场向国际开放，所以在上海开设“国际板”使其成为国际金融中心非常重要的一步。他是不是叫“国际板”并不重要，是单独搞一个“国际板”还是直接上市只是一个形式问题而已，重点是能让外国公司到中国来上市。另一方面，外国公司到中国来上市的意愿也很强烈，比如可口可乐、汇丰银行，他们在中国的业务已经做得非常大了。联合利华早在六七年前就公开表示想要在A股上市，后来陆续有汇丰银行、渣打银行、东亚银行等表示过这个意愿。这类企业在中国上市有两方面的好处：第一，上市可以提高他们在中国市场的知名度；第二，企业可以直接获得人民币资金，为他们在中国扩展业务提供很大的方便，而且没有外汇风险。这两方面的好处是非常直接的。

其实世界上很多地方的交易所基本都是对国际开放的，并没有在法律法规上明确区分境内、境外企业，纽约所也是如此。全世界最早的金融交易所是在荷兰的阿姆斯特丹，它起初是便于自己的团队去亚洲进行贸易，进行融资的一个平台。后来发展到19世纪，美国也要去阿姆斯特丹融资，通过在阿姆斯特丹发行证券然后上市。那时候的阿姆斯特丹是全世界的金融中心，所以在国际上，一开始的时候金融中心就没有国内和国外之分。 但中国不太一样，目前为止证券市场还是封闭的，没有向境外开放。除了QFII这种安排，外国投资者还不能真正进来，中国人现在去境外投资也很难。所以在这种封闭的资本环境下，一个外国公司来中国上市的复杂程度要大得多。当然，一旦做成功，对于中国金融市场的开放，是有很重要意义的。 二、国际板的推出对我国积极的影响 1.有助于上海建成国际金融中心 发达的国际金融中心均有国际化的资本市场，2008年底全球证券交易所上市的外国公司总数已达3046家，也就是说70%的金融市场都已经建立规模大小各异的国际股票市场。在这种背景下，争夺国际上市公司资源，已经成为全球金融中心竞争战略的关键环节。目前全球主要的金融中心几乎都拥有国际板，特别是金融市场最发达的纽约与伦敦，均为境外上市公司最多的金融中心。并且国际板的建立有

固定收益证券-教学大纲-

《固定收益证券》教学大纲 “Fixed Income Securities” Syllabus 课程编号：150092B 课程类型：专业选修课 总学时：32 讲课学时：32 实验（上机）学时：0 学分：2 适用对象：金融学（金融经济） 先修课程：无 Course code: 150092B Course Type: Optional field course Credit hours: 32 Lectures: 32 Practice: 0 Credits: 2 Major: Finance（Finance and Economics Experimental Class） Prerequisite: None 一、课程的教学目标（Learning objective） 固定收益证券是金融类专业本科生的专业课。其在行业内的重要性体现在以下三点：第一，目前是全球交易的金融资产中固定收益证券比重最大。其次，机构投资者，比如银行、养老基金或是共同基金所设计的投资组合中固定收益证券和利率的衍生工具占比最大。最后，理解利率的变化并对其建模是实行好的风险管理的重要前提。该课程的教学对培养与训练学生金融学思维方式，提高其综合素质和能力有非常重要的意义。本课程教学的主要目标是培养学生掌握固定收益类证券的基本理论知识，使学生能够将所学知识应用到将来所从事的金融证券行业的工作中去，或为本科以后阶段的学习打下坚实的理论基础。 Fixed income securities is a field course in Finance major. The course is an important course for three reasons. First, fixed income securities constitute by far the largest portion of globally traded assets. Institutional investors, such as banks, pension funds or mutual funds, have most of its trading portfolio composed of fixed income securities (treasury bills and bonds) and interest rate derivatives. Second, in developed financial markets, a significant part of capital for business is raised through issuing of corporate bonds. Last, but not least, proper understanding of changes in the interest rates and the ability to model them is a prerequisite for a good risk management. The instruction of fixed income securities plays very important role in building up students’ thinking as a practitioner in finance industry for the learners, and improving their comprehensive abilities to work and study. The aim of this course is to help student understand the basic theories and knowledge of fixed income securities, and apply the knowledge in this course to their future work in finance industry; or be well prepared for their future study in this field. 二、教学基本要求（Teaching requirements） （一）教学内容(teaching materials) 这门课主要覆盖了以下十部分内容：(1)固定收益证券的概念、债券的种类。(2)债券发行市场、流通市场、债券交易、债券评级。(3)货币的时间价值、债券价值、复杂情况下债券价值等的计算。(4)债券收益率。(5)凸性和久期的概念，票面利率大小、到期时间、初始收益率与债券价格波动的关系。(6)名义利率决定理论、利率期限结构理论。(7)利率期货、利率期权、利率掉期。(8)利率衍生工具的定价。(9)可转换债券定价与收益分析。(10)债券投资组合管理策略。 The course covers (1) the concept of fixed-income securities, types of bond. (2) bond issue market, secondary market, bond trading, bond rating. (3) the time value of money, bonds’ value,

读《固定收益证券手册》有感

浅谈保险资管金融产品创新 ——读《固定收益证券手册》有感 本书主要固定收益产品领域的经典杰作，所涵盖的内容广泛而深刻，既是很好的固定收益类产品的入门书籍，更是一本固定收益产品领域的百科全书。本书提供了固定收益证券的全面知，包括：一级和二级债券市场、投资收益计算、远期利率分析、欧洲债券市场、新兴市场债券、稳定价值投资、抵押贷款与抵押贷款市场、信用风险模型、收益率曲线交易的分析框架、市场收益率曲线和拟合利率期限结构、对冲利率期限结构风险因素的模型、对基准投资组合的量化等等从这本书中，我深深的感到固定收益类金融产品以及衍生品的丰富，当前，中国固定收益类产品丰富程度以及金融创新深度还处在较为初级的阶段。尤其是保险资管产品，和成熟金融市场差距巨大。这一方面表明中国保险资管金融产品还有这巨大的发展潜力，无论是规模和还是种类，也表明，做好金融产品创新，开发受广大客户欢迎的产品，是保险资管公司赢得未来市场竞争，占据市场高地的核心。对于保险资管公司如何创新，从大到小，我有三点新的感悟。 一是创新的目标应是服务金融业健康发展、服务各类客户的细分需求。金融创新不是为了单纯某个项目创新，不是为了公司短期利润而创新，更不能为了创新而标新利益，而且要服务广大客户的需求，服务金融业健康发展的长期需求。目前，中国固定收益类市场，尤其是保险资管类固定收益产品，种类缺乏，流动性差，对于广大客户风险对冲、期限互换、收益锁定、增强流动性等多种功能需求不能实现，这对于中国金融市场也是潜在的风险。从这些需求出发，“量身定做”创新设计金融产品，既能超前的满足广大客户的需求，抢得市场先机，也能够获得监管机构的认可。 二是要加大与“大资管”同业的交流与学习，要深入研究大资管市场金融产品设计的最新的创新点，举一反三，积极推进在保险另类投资领域的应用，开发

固定收益证券课程论文

金融学院 课程论文 成绩题目中国证券市场产品创新发展研究班级金融1103 学生学号1103010325 学生姓名李欢 2014 年 4 月15 日

摘要：随着信息技术的发展与全球化趋势的推进，金融创新层出不穷，各国都把金融产品创新作为提升竞争力的重要途径之一，尽管近几年我国经济遭受金融危机的冲击，但我国的证券市场仍处在高速发展的时期，在发展和规范我国证券市场的过程中，推进金融产品创新势在必行。 关键词：证券市场产品创新金融衍生工具 一、我国证券市场产品结构的现状与比较 （一）股票市场 中国股票市场始于九十年代初，1990年12月19日和1991年7月4日上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。自此中国的证券市场从无到有、从小到大，已迅速发展了二十多年。截至2008年末，我国境内上市公司总数达到1,625家，沪、深两市股票市场总市值已达12.14万亿元，已进入二级市场流通的市值4.52万亿元，投资者开设的有效证券账户总数达到10,449.69万户。2008 年全年境内证券市筹资达3,534.95亿元，沪、深股市股票基金成交总额达360,655.55亿元。截至2009年11月底，境内上市公司总数达到1,693家，沪、深两市股票市场总市值已达23.95亿元，已进入二级市场流通的市值14.35万亿元，投资者开设的股票有效账户数达到11,882.78万户。2009 年1-11月境内证券市场筹资累计3,809.15亿元，沪、深股市股票基金成交总额达483,871.72亿元。与此同时，市场中介机构和机构投资者不断增加，证券投资基金成为市场投资主力。但是在发展的同时也

有如下的几点缺陷： 首先，相比经济规模我国证券市场规模小筹资功能弱。根据世界清算银行统计，2006 年深圳证券交易所和上海证券交易所市场规模排名分别为25和14位，在50 家统计的交易所当中已经位居中上游水平。但是，单单纽交所的规模就是深交所的67 倍，上交所的17倍，说明我国证券市场还比较落后。同时，目前我国证券市发展筹资功能还较弱。以2003-2005年的筹资额为例，两市股票筹资额由2003 年的703 亿元，降到2004年的654亿元，至2005年的607亿元。全球仅有18个市场的市值占比超过1%，因此中国股票市场仍是世界上重要的市场之一。中国证券市场产品创新研究13亿元。2006 年因为多只大蓝筹股票上市，筹资额才上升至5594亿元。 其次，资本品种类不足，衍生工具缺位。这既无法满足不同风险偏好的投资者需求，也无法满足国内企业多层次发展的大量融资需求。目前国际市场上的金融衍生工具中80 % 以上已被其采用；在股票市场上，不仅出现了期指、期权、认股权证等投资品种，而且这类衍生工具的交易大有超过现货市场之势。相比之下，我国内地的资本市场除股票外，5 年以上的交易工具几乎没有，而1～5 年的交易工具又受到种种限制，这不利于资源的有效配置。 再次，市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割；

证券投资理课程论文

课程论文 （工商管理学院适用） 课程名称: 证券投资学 课程代码: 101208089 学院(直属系): 工商管理学院 学生姓名: 张杰 学号: 3120140704118 论文成绩: 任课教师: 袁险峰 开课学院: 工商管理学院

一、本次课程论文内容目的: 证券投资分析是证券投资最重要的基础性工作，学生只能通过自己亲自动手搜集证券投资信息，才能为将来参与证券投资奠定坚实的基础。该课程论文的总目标是让学生了解证券投资信息获取的主要渠道和方法，通过实验使学生能够独立完成证券投资信息的收集与分析工作。 二、证券投资课程论文概述 学生首先选定自己感兴趣的某一个在沪深交易所上市的A股公司作为课程论文的标的公司。然后围绕该公司利用互联网搜集试验期间国内外与证券投资相关的重要信息；投资标的公司相关的行业信息；投资标的公司的的股价走势以及定期报告等重要信息；券商基金公司对标的公司的研究报告；财经证券媒体股评等相关信息。最后在信息整理基础上提出标的公司的投资策略建议。 三、证券投资信息的搜集 3.1 宏观环境信息 宏观环境信息主要包括：全球重大事件、财政货币汇率贸易等政策、美国经济政策和经济数据、全球金融市场的实时数据，大宗商品市场等其他投资品市场；国内重大事件、证监会相关政策、财政货币汇率政策、宏观经济数据、国内金融市场的实时数据、大宗商品市场等其他投资品市场等信息。 推荐网站和媒体：新华网、凤凰网、新浪财经、新浪股票、新浪财经博客、东方财富网、央视2台财经频道等 3.2 行业相关信息 行业信息主要包括：行业新闻、最新行业数据、行业板块股价走势、机构的行业分析报告、同行业相关公司报表及股价表现等信息 推荐网站和媒体：新浪、新浪股票（行业板块）、股票行情软件中的F10（行业分析）、东方财富网(行业)、东方财富网（个股行情中的行业板块)等 3.3 投资标的公司的股价走势及定期报告等重要信息 公司是证券投资的具体对象，了解公司的基本面是证券投资的基石，也是财务管理专业学生发挥专业优势的重要场所。投资标的公司的信息主要包括：公司的股价走势、公司的基本情况、生产经营最新信息、公司的定期报告（年报、中报和季报）、最新财务报表以及临时公告等其他重要信息。 推荐网站和媒体：投资标的公司网站、券商提供的股票交易行情、上海证券交易所网站（信息披露—上市公司信息）、深证证券交易所网站（信息披露—上市公司信息）、股票行情软件中的F10、东方财富网（个股行情中的公司公告)、巨潮资讯网等

郑耀祖固定收益证券论文

固定收益证券（论文） 题目基于NSS模型的国债利率的期限结构 学院金融学院 班级 14金工2班学号 20123994 姓名郑耀祖 基于NSS模型的国债利率的期限结构 一、引言 从1981年我国开始恢复了国债发行，在二十多年里国债市场有了长足的发展，不仅国债

发行规模逐渐扩大，国债品种越来越多样化，而且国债发行和流通机制也逐步优化。同时国债的发行方式日益市场化，经历了从传统的行政动员和行政分配，到1991年的承购包销，进而到现在的“基数认购、区间投标、差额招标、余额分销”，以及“自由投标、变动价位、二次加权、全额招标”的招标方式的演变。我国债券市场经历了实物券柜台市场、上海证券交易所为代表的场内债券市场和银行间债券市场为代表的场外债券市场三个主要阶段的发展过程。1997年6月以后商业银行退出交易所债券市场，将其所持有的国债、融资券和政策性金融债统一托管于中央国债登记结算公司，并可进行债券回购和现券买卖，银行间债券市场就此启动。截至2004年底，银行间债券市场开户的投资者总数达5354家，涵盖商业银行、非银行金融机构、信用社、证券公司、保险公司及其它非金融机构类投资者，其组织成员已经基本覆盖了我国金融体系，一个开放的、具有较大规模的合格机构投资者市场已经形成。2004年财政部通过银行间债券市场发行了14期共4413.9亿元记账式国债，其中跨市场国债有8期共3398.7亿元，占整个发行量的76.69%。我国的金融市场，可以通过观察二级市场上国债的交易价格及变动来和基准利率的期限结构来预测国债收益。因此，本文以国债为例，构造有效的我国国债利率期限结曲线。 利率期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。由于债券的到期收益率等于相同期限的市场即期利率，从对应关系上来说，任何时刻的利率期限结构是利率水平和期限相联系的函数。因此，利率的期限结构，即债券的到期收益率与期限的关系可以用一条曲线来表示，如水平线、向上倾斜和向下倾斜的曲线。甚至还可能出现更复杂的收益率曲线，即债券收益率曲线是上述部分或全部收益率曲线的组合。 二、理论基础 1、Nelson-Siegel（NS模型）模型 Nelson-Siegel模型是Charles Nelson和Andrew Siegel在1987年提出的一个参数拟合模型，这个模型可以克服样条拟合方法的曲线尾部震荡的缺点。改模型通过建立元气瞬时利率的函数，从而退出即期利率的函数形式。该模型最大的优点是参数少，而且这些参数都有重要的经济学含义，使得模型本身容易理解。模型如下： 不变时，可以通过调整和来形成不同的组合，从而产生远期利率的各种形状。 2、Nelson-Siegel- Svennson（NSS模型）模型 为了克服NS模型拟合灵活性不足的问题，Svennson对上式进行了扩展，得到NSS模型，模型如下

证券投资学论文

证券投资学论文 证券投资学这门课，我认为，是经济类学科中的精华。通过学习证券投资学，让我知道如何去挣‘看不见的钱’。而且，经过了一学期的证券投资学的学习，让我对证券投资有了初步的了解，也让我学会了模拟炒股，虽然一直在赔，但让我从中学到了很多，所以在此就对证券投资学的一些理论和认识作一些自我的阐述，主要对以下三块内容进行阐述： 一.证券理论知识 二.模拟炒股的体会 三.炒股对我的启发 证券投资已成为当今世界经济发展的主流手段，也逐渐的成为一种理财的趋势，越来越多的人参与其中，作为现代社会新生代的我们，更应该去主动掌握证券投资学的知识，不过这种知识并不仅仅局限于书本知识，更多的应该是实际的参与，因为理论只有实际操作化，才能验证其可行性，同时在实践中在总结出符合自身的切实可行的理论。 关键词：证券投资股票模拟炒股 一.证券投资理论知识 1，证券（Securities）亦称有价证券，是证明持券人具有商品所有权或表示财产所有权、收益请求权以及债权，并凭此，有权取得一定收入的各种凭证。证券这一概念有广义和狭义之分。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明有领取商品权利和凭证，如提货单、运货单、仓库栈单和房地产证书等。货币证券是指商业上的支付工具，可以用来代替货币使用，是对货币具有索取权的一种有价证券，如支票、本票、汇票及商业票据等。资本证券是能按期从发行者处领取收益的权益性凭证，它表示财产所有权、收益请求权或债权，如股票、国库券、公司债券凭证等。狭义的有价证券则指包括股票和债券两大类的资本证券。 2，证券投资由三个基本要素构成，即：收益、风险和时间。收益，任何证券投资都是为了实现一定的目的，获取一定的收益，一般而言，证券投资的收益包括利息、股息等经常收益和由证券价格的涨跌所带来的资本得利两个部分。风险，要获取一定的收益，就必须承担一定的风险。一般而言，收益与风险成正比，风险越大，收益越高，但并不是每一个追求高风险的投资者就一定能取得高收益。时间，任何证券投资都必须经过一定的时间才能取得收益。一般而言，投资期限越长，收益就越高，但风险也越大。 3，证券投资是一个复杂的过程，可分为准备、了解、分析、决策与管理四个阶段。证券投资准备主要包括资金准备和心理准备。投资者必须根据自身的情况，确定可用于证券投资的资金的来源、数额等。同时，由于市场变幻莫测，收益与风险并存，投资者还必须做好充分的心理准备。要进行证券投资就必须了解各种证券的的收益、风险情况以及整个证券市场的状况及投资环境，包括证券的性质、期限、收益高低、风险大小，证券市场的组织机制，券商的职能部门和作用，证券投资的程序、方式、费用，有关证券投资的法律、法规和税收情况等。投资者在了解证券投资的基本情况后，还必须对证券的真实价值、上市价格和价格涨跌趋势进行认真的分析，以确定投资于何种证券及投资的时机。通过以上阶段和步骤，投资者已经可以作出投资决策，购买合适的证券并决定各种证券的购买量。作出证券投资决策后还必须进行严密的证券投资管理，即根据市场情况，随时调整所持证券的种类和数量，保持证券的最有效组合。