我国热钱流入的影响因素分析

我国热钱流入的影响因素分析

【摘要】本文首先对热钱流入我国的现状进行分析，进而研究了热钱流入对我国产生的影响，然后对影响热钱流动的主要因素进行分析，最后给出了减少热钱流入我国的几点建议。可发现，在人民币实际汇率，人民币远期汇率，金融资产收益率和我国通货膨胀水平中，人民币实际利率，远期人民币汇率的影响较大。

【关键词】热钱实际汇率人民币远期汇率金融资产收益率一、热钱流入我国的现状

2002年我国国际收支平衡表中误差和遗漏账户为正，这反映出国际热钱开始进入我国。随后为了分享我国经济快速增长的成果和利用人民币升值的机会，热钱开始大量流入我国。热钱流入我国后会增加我国的国际储备，且多投入金融资产，不对实体经济进行投资。热钱流入我国的途径：贸易途径、非贸易途径进入、转移支付、地下钱庄。

二、热钱流入的影响因素分析

（一）影响热钱流入的因素

影响热钱流入的因素以下几点：

实际利率水平：在我国利率水平较高时，若交易成本很低，热钱会流向我国以获取投资收益；

预期汇率：一国货币升值意味着其海外购买力提高，若预期一国汇率会升值，则热钱会流入以获取升值后的资本增值；

高流动金融资产的收益率：为了及时变现和获取较高收益，热钱

对经济危机的一点看法

对经济危机的一点个人看法 二零零八年，雷曼兄弟破产，美林被收购，AIG急需巨额现金来摆脱财务困境。至此，美国爆发了经济危机。而由于美元的特殊地位与影响，此次经济危机迅速波及了整个世界并对世界经济造成了巨大的冲击。 此次经济危机的对金融市场的冲击之强显而易见。其表现主要有以下几个方面。首先，各金融机构面临严重的经营危机与信用危机。金融危机发生后，无论美国还是世界其他国家，金融市场都是一片混乱。过度投资与放贷，大量金融衍生产品推出后监管失控，使银行形成了大量不良资产，致使金融机构资金链断裂，无法正常运转。再者，世界货币体系紊乱，各国货币汇率巨幅波动，给国际经营和外汇兑换带来重大影响。虽然在近期金融危机中美元表现强势，但根据分析，美国为缓解经济颓势，可能会通过增加货币发行、降低利率等手段来刺激经济，美元随时可能停止升值而贬值。所以，两种因素互相作用的结果，不可避免地会加大美元与其他国家货币汇率的波动幅度和风险。从宏观角度看，众多实体经济公司企业遭遇订单消费减少的困扰，随时面对倒闭的风险，从而裁员加剧，导致失业率急剧上升，美国最新经济数字显示，9月份企业裁员近16万人，失业率达6.1%，创2001年“911”恐怖袭击以来的最高点。据经济合作与发展组织和国际劳工组织预测，受世界经济增速放缓等因素的影响，2009年全球失业人数将达到创记录的 2.1亿。此外，世界各国股市连连暴跌，原材料价格大幅下跌等近段时间来被人们关注的热点话题也是受到经济危机的影响而导致的。 毋庸置疑，此次经济危机给世界各国带来了巨大而沉重的灾难。个人看来，面对如此大的冲击，作为普通市民的我们更应该有清醒的头脑进行理性的分析与应对。按照马克思政治经济学的原理，资本主义经济危机的出现有一定的周期性，这是由资本主义固有矛盾决定的，当矛盾发展到一定程度，经济危机就会爆发。这是一个普适的经济规律，既然是规律，它的发生发展便有历史的必然性，是经济发展的一个必经阶段。作为个体的我们也就不应该对之过于恐慌，应把它当做一种正常的经济现象。其实上述的影响中，对绝大多数市民影响最大的是失业率的上升和股市的暴跌。失业率是劳动力供给和就业需求共同决定的，所以在这样的情况下我们应该顺从市场的导向，摸清市场各个行业的供求关系，择业时面向市场的需求，把自己培养成市场需要的人才。而针对暴跌的股市，我觉得作为一

国际热钱流入与通货膨胀

国际热钱流入 人民币汇率改革的太慢，让国际热钱对人民币的升值有预期，从而导致大量的外资流入中国赌人民币升值，加上国际上尤其是美国为首的国家给中国施压，逼迫人民币升值。让更多的人相信人民币会升值，加入这场赌局。中国的汇率每拖一天，就等于让更多的热钱流入中国。而这些热钱，是不断增加的，这样就导致了房地产飞涨，然后政府打击房市，然后热钱又进入股市，使得股市飞涨。然后中国政府又想打击股市，然后迫使热钱流向物资期货市场，开始炒高物价。现在的猪肉和鸡蛋已经到了历史高价，是必然的，而且全面的物价上涨会不断持续下去 热钱流入同时促使外汇占款增加， 中美利差，人民币升值，以及我国资本市场，房地产市场等资产价格快速上涨带来的利润诱惑，都加速了热钱流入，而热钱流入又反向促进了价格快速上涨，即加速膨胀。从前几年大举进入房地产市场到股票市场，到银行体系，再到目前的民间信贷市场，大宗商品期货交易市场和贵金属开采等领域。热钱不断寻找套利机会。产生过剩的流动性，结果推高了国内的物价水平 在中美利差倒挂的情况下，加息可能会导致热钱加速流动，加剧国内流通性过剩压力。 贸易顺差对基础货币的冲击。贸易顺差构成了外汇市场基本面，持续扩大的贸易顺差强化了人民币升值预期，促成热钱流入，增加基础货币供给。在贸易顺差和货币当局的外汇占款从2005年开始增加的同时，两者之间的增长幅度却表现出差异。其主要原因是由于贸易顺差之外的资本与金融项目顺差的增加。而在资本与金融项下，代表中长期投资的FDI数量一直都相对稳定；因此，可以推断有大量的投机性资本流入。 第一，巨额贸易顺差和热钱流入严重冲击基础货币供应，货币当局在过去两年主要采取公开市场操作和法定准备金率政策的措施来应对，但这些政策工具有明显的局限性：前者带来短期内市场利率的剧烈波动和急剧攀升，这可能会招致新的投机资本流入；后者不仅直接冻结资金，而且影响货币乘数，力度很难把握，法定准备金率也不能无限制提高 第二，与贸易顺差和热钱流入相伴的还有人民币升值预期，这会通过改变资产价格激励商业银行增发贷款，降低超额准备金，提高货币乘数，进一步加大货币当局实现货币中介目标的困难。如果货币当局习惯于过去广义货币与基础货币之间的稳定关系，并以此为准通过调整基础货币实现广义货币目标，广义货币会因为货币乘数的变化大大超出货币当局的广义货币目标增长率。 首先，汇率低估、土地税收优惠、能源和环境价格扭曲等一系列有利于制造业的政策和对服务业准入的管制造成了资源过多流入制造业部门，全球范围的经济繁荣加剧了这个进程，最终带来了中国贸易顺差的持续大幅增长；其次，贸易顺差激发了货币升值预期和热钱流入，货币当局面临严峻挑战，不仅是基础货币增长，还有货币乘数变化以及货币中介目标和通胀之间的稳定关系等，这些挑战让货币当局几乎不可能很好地管理总需求；最后，过多的货币带来了过度需求和通货膨胀。 欧美金融危机已开始缓和，美欧政府的大幅注资和信用担保也有效地缓解了金融机构的流动性短缺。随着金融海啸告一段落，以及金融领域“去杠杆化”的结束，国际热钱势必将再次流入新兴市场 据中国社科院世界政治与经济研究所专家张明推算，从2003年到2008年第 一季度，约有1.2万亿美元的热钱涌入，而在此期间这些热钱已取得投资收益

国际游资流入我国的渠道、-最新资料

国际游资流入我国的渠道、 人民币客观上存在一定升值压力，发达国家实行量化宽松的货币政策也使国际游资进行投机的融资成本降低。在这种情形下，国际游资的流入是一个不容回避的问题。随着我国改革开放的不断深化与人民币国际化进程的推进，我国经济与世界经济关联程度将日渐加深，国际游资的跨境流动将会考验我国现行金融体系。对国际游资流入我国的渠道及应对策略进行分析有利于维护国家经济和金融安全。 、国内外研究现状 近几年，国外学者对国际游资流入中国的情况进行了研究，并提出了一些建议。Bouvatier 认为游资涌入中国的主要原因是美国的低利率与人民币的升值预期，并提出加大汇率制度灵活性的应对措施［1］。Martin 和Morrison 在美国国会研究处向国会提交的报告中对游资流入中国的原因、规模和效应进行了研究，并对人民币升值或贬值、加强对流入的国际资本管制这两种应对措施进行了分析［2］。Park 和Dole 建议中国采取金融改革、加大对外投资、加大汇率灵活性等措施来应对游资问题［3］。 近年来，国内学者对国际游资带来的风险与应对措施进行了流入导致的信贷风险、市场风险以及流动性风险上升, 最终会导致脆弱性上升, 从而对宏观稳定产生负面冲击［4］。王学武认为， 比较深入的研究。中国社会科学院经济增长前沿课题组认为资本 首先，游资流入将扰乱货币市场；其次，由于货币与汇率政策的目标并非完全一致，外汇大量流入也造成了货币政策执行上的被动，游资的涌入造成了央行宏观调控难度的增大；最后，游资以套利为目的，不是实质性资本投资，只是在市场上流动，只等待人民币升值后获利就撤走，这种大规模流动资金会使目前流入时经济更加繁荣，企业融资更容易；一旦突然撤走，会给经济带来巨大打击［5］。李红坤从宏观经济系统名义变量和实际变量的 角度论述了国际游资对我国冲击效应［6］。韩继云和陈西果分 析了国际游资的进入会助推经济泡沫膨胀, 严重冲击中国的经济发展［7］。王大磊在研究实际利用外资中，引入“游资效用” 的概念，对部分长期投资之外的外资给短期资本市场带来的影响进行了分析

论中国利用外资的利弊、存在的问题及解决措施

论中国利用外资的利弊、存在的问题及解决措施 利用外资是指“使用国外资本，包括现汇、实物、劳务、技术等来发展本国经济，提高本国国力”的政治经济手段。发展开放型经济、积极利用外资是我国国民经济发展战略的重要组成部分。近年来，我国利用外资取得了很好的成绩，同时也产生很多的弊端，出现了一定的问题。本文从中国利用外资的概况、利弊、存在的问题及解决措施进行了详细的分析。 一、我国利用外资的概况 （一）我国利用外资的基本方式 我国利用外资，一般分为直接投资方式和其他投资方式。采用最多的直接投资方式，所谓直接投资方式（Foreign Direct Investment－FDI）是指“外国企业、公司和其他经济组织或个人，按照中国有关的政策、法律在中国境内同中国的公司、企业或其他经济组织共同举办企业等从海外吸收任何形式的资本。包括外币现金、机器设备等有形资本和专利权、专有技术等无形资本”。包括中外合资经营企业、中外合作经营企业、外商独资经营企业、外商投资股份制公司和合作开发。其他投资方式包括补偿贸易、加工装配等。 （二）我国利用外资的基本情况 1978－1985年为起步阶段，我国政府设立了经济特区、沿海对外开放城市和开发区等，对外商投资实行了一系列优惠政策。同时，借用外国政府、国际金融组织等贷款来发展基础设施建设；1986－1991年为稳定发展阶段；1992－1996年为大规模增长阶段，小平同志92年的南巡，吸引了大量的外资，这一期间直接投资迅速增长；1997－2000年为调整阶段，受亚洲金融危机和全球经济疲软的影响，利用外资进入以结构调整和优化升级为主的新阶段；2001至今为恢复性增长阶段，我国政治、经济等方面的稳定，政府逐步实现加入WTO所作的承诺，恢复了外国投资者的信心，使得我国吸引和利用外资有了恢复性增长。随着我国政治、经济的不断发展，吸引、利用外资的数量总体也在不断增加。除了受政治因素引起了一些波动外，国际经济环境对我国吸引、利用外资的影响也很大。 二、我国利用外资对国民经济发展的贡献 外商直接投资以资本、技术、管理和市场营销经验等一系列成熟生产能力和生产要素的综合投入为特征，对我国经济的影响和贡献表现在很多方面。 （一）外商投资工业的迅速扩张促进了我国的工业化进程 利用外资直接促进了我国工业总产值和工业增加值的快速增长。外商投资经济已成为我国经济快速增长的重要力量。外商投资对我国工业经济规模扩张的促进作用，体现在工业总产值构成的变化上。二十世纪初，国有经济及国有控股企业的工业产值在工业总产值中的比重逐年快速下降，外商投资经济（包括港澳台商投资企业）的工业产值在工业总产值中的比重迅速上升，提高到同期的25.72％。 （二）外商投资经济税收对我国税收收入增长的贡献 我国涉外税收中95％左右是外商投资经济创造的税收。涉外税收和外商投资经济税收 的增长及其在我国工商税收总额中的比重变化，与外商投资经济的工业产值增长和在工业总产值中的比重变化基本是同步的。 （三）利用外资对我国经济结构转变的影响 1、利用外资对我国劳动力就业结构的影响 外资流入在促进我国经济发展的同时，也创造了大量就业机会，直接或间接地促进了农村剩余劳动力向非农产业的转移过程。 2、利用外资对我国产业结构转变的影响 改革开放之后我国利用外资规模日益扩大，成为促进我国产业结构转变的重要因素。同时，与外资流入特别是外商直接投资相伴而来的先进生产技术和管理技术及其扩散效应和示

外资对中国经济发展的影响资料

外资对中国经济发展 的影响

外资对中国经济发展的影响 摘要：随着中国经济实力的提高，跨国公司对中国市场逐渐重视，改革开放以来，外商投资也已成为我国经济发展的重要力量。客观的分析外资对我国经济发展的影响，对我国经济持续的健康发展具有重要意义。本文将介绍外资对我国经济发展的影响，提出相应建议。 关键词：外资、经济发展、建议 随着中国对外开放的不断深入和发展，经济的逐步全方位开放以及市场经济的逐步成熟，我国成为理想的投资地之一。自九十年代以来，中国成为吸收外商直接投资最多的发展中国家，2002年我国吸收外资甚至超过美国，跃居世界第一。外资对中国经济的发展越来越重要，它的影响不容忽视。从实际出发，正确分析外资对中国经济的影响，正确制定和实施对外商投资的战略措施，才得以促进经济的稳定发展。总体上来看，具有积极影响和消极影响。 （一）、积极影响 1、促进经济的持续快速增长和有助于资本的形成 我国的资本和技术等生产要素相对短缺，外商直接投资满足了我国经济建设对资金的大量需求。例如，农业生产稳定发展，结构调整出现积极变化，经济效益继续提高，节能减排积极推进，对外贸易平稳增长，改革迈出新步伐，人民生活不断改善。经济效益的提高，主要表现在企业利税增加和财政收入增长上。外商直接投资不仅增加了我国的资本存量，而且间接推动了我国企业扩大投资规模，从而明显增大整个社会的资本规模。同时，也促进我国财政收入的增加。 2、促进产业结构优化和升级

在我国产业优化和升级的过程中，外商直接投资起到了一定作用。据资料显示，外资中近70%投向第二产业，近30%投向第三产业，投向第一产业的比重不足2%。这大体符合我国现阶段调整产业结构的客观要求，从而促进了我国第二、第三产业（特别是制造业和房地产业）的发展。 3、对中国的经济总产值也产生了积极作用 在外资迅速增长的同时，我国的对外贸易也飞速增长。我国的对外贸易从1978年的206.4亿美元增加到2004年的11545.6亿美元，增长56倍，年均增长率为16.74%。我国对外贸易在世界的排名也由1978年的第34位上升到2004年的第三位，贸易大国的地位已确立。从近几年来看，中国吸收外资有所起伏，但从长远来看，跨国公司仍看好中国，将其列为全球最有吸引力的投资地。 4、促进技术的进步 外商直接投资直接或间接地促进了我国技术水平的提高。改革开放以来，外商直接投资给我国带来不少较为先进和适用的技术，促进了我国产品技术的升级换代。通过与外商的合资与合作，我国许多产品的技术水平也有明显提升。从间接效应看，外商直接投资企业通过示范作用，促使我国企业或通过技术进步的形式从国外引进先进技术，或通过自主创新来采用较为先进的技术。 5、增加就业总量 在外资对我国就业数量增加方面，数据显示，2011年末，我国就业人员总量达到76420万人，比2008年的73280万人增加3140万人，年均增加348.9万人。其中，全国城镇就业人员总量由2005年的25159万人增加到35914万人，累计增加10755万人，年均增长超过4%；2011年末，全国乡村就业人员总量由2005年的48121万人减少到40506万人，累计减少7615万人，年均减少1.9%。从数据来看我国就业人数每年成增长趋势。外资企业通过前后的产业联系也间接的创造了就业机会。

2008年经济危机的成因,中国的影响与对策

2008 年经济危机的成因与对策 摘要： 2008 年下半年源自美国的世界范围的经济危机的原因是多方面的，但最 主要的是国际经济的失衡，当今世界唯一超级大国美国内部爆发的次贷危机，以及由此所引发的混乱，担忧和信心丧失，是目前全球经济和金融震荡的主要根源。如何迅速遏止金融危机、迅速遏制金融危机对实体经济的影响，是世界各国的头等大事和一致行动。 关键词：经济危机次贷危机美国 一．美国金融危机的内在原因 （一）次级房地产按揭贷款。 按照国际惯例，购房按揭贷款是 20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去 10 年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5 年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。 （二）房贷证券化。 出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次 级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转 嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银 行和机构投资者。 （三）第三个环节，投资银行的异化。 投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所 惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者 失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。 （四）金融杠杆率过高。 金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达 1:20—30 甚至1:40—50。在过去的 5 年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制 了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用 40 亿美元自有资金，形成2000 亿美元左右的债券投资。 （五）信用违约掉期（CDS）。 美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS 制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外， 还可将 CDS 在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过 33 万亿美元的 CDS 市场。 CDS 的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可 控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。 （六）对冲基金缺乏监管。 以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上 147 美元的天

国际经济形势对我国外贸和吸收外资的影响

国际经济形势对我国外贸和吸收外资的影响 风向标 一去年全年及今年的国际经济形势 一去年上半年全球经济复苏没有预料的明显 ——美国和欧盟的经济增长速度明显放慢。 ——主要工业国股市急剧滑坡美元大幅度贬值。 ——拉美出现金融动荡。 ——世界贸易额萎缩投资大幅度减少。 二国际组织已调低美国和欧元区的经济增长率预测值国际货币基金组织ＩＭＦ在其最新发表的《世界经济展望》秋季报告中认为全球经济增长将持续下去但主要发达国家的增长速度将低于以前的估计。其中美国和欧元区在２００２年的增长率被分别下调了０．１和０．５个百分点其在２００３年的增长率则被分别下调了０．８和０．６个百分点。由于预计日本经济已经触底明、后两年的增长率被分别调高了０．５和０．３个百分点参见表１。 另据联合国１０月９日发表的《全球经济展望》报告２００２年全球经济将增长１．７％２００３年的增长率则为２．９％这比先前的预测值分别低了０．１和０．３个百分点美国在２００２年和２００３年的增长率将分别为２．３％和３．２％。

此外欧盟委员会已将欧元区２００２年经济增长率预测值由１．４％调低至１％日本政府则预测日本在２００２年的经济增长率为零。 三今年全球经济走势并不看好 美、欧、日均不大可能出现强劲增长亚洲的增长也有出现波动的可能。去年９月份美国的汽车销售猛跌商品零售额下降１．２％。如果房地产市场也出现降温则占美国国内生产总值２／３的私人消费将难以拉动经济增长。欧元区消费和投资乏力欧元升值将削弱出口竞争力。日本的企业投资仍在减少通货紧缩现象依然严重失业率居高不下金融机构不良债权继续增长政府尚无良策在短期内解决结构性问题。亚洲新兴经济体在去年上半年的强劲增长主要得益于ＩＴ行业生产和贸易的复苏但对美国市场的高度依赖和ＩＴ产业本身较强的波动性使亚洲的增长具有一定脆弱性。 此外短期内还有一些影响今年全球经济走势的不确定因素。 一是美伊战争可能导致油价进一步上涨。根据海湾战争的经验市场预期使油价在开战之前就达到高点开战后则逐渐回落。如果美伊战争的持续时间和波及范围超出了人们的预期油价就有可能从目前的高点继续攀升打击全球经济复苏；二是发达国家股市仍不稳定有可能再跌。目前美国仍不断爆出新的公司财务丑闻投资者信心备受打击。如果发达国家股市继续下跌必将进一步加大财富缩水效应严重影响投资和消费；三是不能排除美元大幅度贬

经济危机对我国国际贸易的影响

经济危机对我国国际贸易 的影响 （The economic crisis effect on international trade of China）

经济危机对我国国际贸易的影响 摘要：本文通过对经济危机对中国的影响以及中国所采取的对策进行阐述。 关键词：经济危机国际贸易影响 Abstract: This paper relocates enterprise of the economic crisis effect on international trade of China. Keywords: economic crisis . international trade . influence . 随着科学技术的进步，信息事业的快速发展，以及贸易、投资和国际资本流动的加快，世界经济全球化、区域经济一体化、贸易与投资自由化的趋势日益显著。世界经济正在稳步走向一体化，任何国家或地区，都不可避免地要受到来自它国或地区的影响。从美国次贷危机开始的这场目前还不曾见底的全球经济衰退，给各国人们带来了巨大的冲击。这场金融灾难，虽然说始于华尔街，又延伸至欧洲日本，并波及到新兴世界，但对于中国人来说，并不是“别人的危机”、“外部的危机”，而是一场全球金融体系的危机。这场危机的根源在于全球经济严重失衡。以不受约束的美元主导体系为支撑，美国通过过度负债的模式维持投资和高消费，通过长时间扩张性货币政策支持资本市场，给美国经济乃至世界经济都带来了长期的繁荣和稳定，通过美元发行、金融衍生品市场的膨胀发展，在全世界金融体系中吹起了巨大的泡沫。华尔街五大投行倾覆、全球金融市场陷入危机、世界经济广受危害之后，人们才渐渐意识到，这一场泡沫破裂的后果竟然如此之严重。由于这场由美国产生的经济危机也给中国的国际贸易带来一定的影响。而中国作为一个新的“经济大国”，其经济已纳人国际经济的体系之中。据国家统计局统计，我国的GDP增长是靠外贸出口带动实现的。对外依赖程度的提高，一方面表明中国在世界上的经济地位日益提高、影响日益增大，同时，也表明中国对它国或地区震荡的反应会很敏感。 任何一件事情的发生它都有双面性，经济危机的爆发对我国国际贸易的影响也同样如此，在危机当中自然有弊端，有风险。我们不能任由危机摆布左右，要想解决的办法。另一方面，危机当中也会有挑战，在危机当中同样存在着机遇和发展。 首先，要分析的是经济危机对我国国际贸易不利的影响，从产业看，危机对制造业比重大的地区影响大于服务业比重大的地区。从地区看，本次危机对出口依赖型的地区影响大于内需依赖型的地区。从行业看，前几年发展快的行业，也是本次危机影响最深的行业。受房地产业、汽车等交通设备制造业不景气影响，支撑冶金工业发展的三个支柱倒塌两个，使冶金行业成为受影响最大的行业。以出口为主的纺织服装业影响较大，但对整个工业基础的摇动不如冶金、汽车、石化等行业强，这些行业以及航空制造业、船舶制造业都有可能负增长。港口及运输受到的影响在服务业中仅次于房地产和金融(证券)等行业。受到危机影响较小的行业包括：公共设施、基础设施行业，基本生活类产品制造业(食品、农副产品加工)、生活性服务业(医疗保健、康体可能有大幅提高)、机械加工制造业、

外资对中国经济发展的影响

外资对中国经济发展的影响 摘要：随着中国经济实力的提高，跨国公司对中国市场逐渐重视，改革开放以来，外商投资也已成为我国经济发展的重要力量。客观的分析外资对我国经济发展的影响，对我国经济持续的健康发展具有重要意义。本文将介绍外资对我国经济发展的影响，提出相应建议。 关键词：外资、经济发展、建议 随着中国对外开放的不断深入和发展，经济的逐步全方位开放以及市场经济的逐步成熟，我国成为理想的投资地之一。自九十年代以来，中国成为吸收外商直接投资最多的发展中国家，2002年我国吸收外资甚至超过美国，跃居世界第一。外资对中国经济的发展越来越重要，它的影响不容忽视。从实际出发，正确分析外资对中国经济的影响，正确制定和实施对外商投资的战略措施，才得以促进经济的稳定发展。总体上来看，具有积极影响和消极影响。 （一）、积极影响 1、促进经济的持续快速增长和有助于资本的形成 我国的资本和技术等生产要素相对短缺，外商直接投资满足了我国经济建设对资金的大量需求。例如，农业生产稳定发展，结构调整出现积极变化，经济效益继续提高，节能减排积极推进，对外贸易平稳增长，改革迈出新步伐，人民生活不断改善。经济效益的提高，主要表现在企业利税增加和财政收入增长上。外商直接投资不仅增加了我国的资本存量，而且间接推动了我国企业扩大投资规模，从而明显增大整个社会的资本规模。同时，也促进我国财政收入的增加。 2、促进产业结构优化和升级

在我国产业优化和升级的过程中，外商直接投资起到了一定作用。据资料显示，外资中近70%投向第二产业，近30%投向第三产业，投向第一产业的比重不足2%。这大体符合我国现阶段调整产业结构的客观要求，从而促进了我国第二、第三产业（特别是制造业和房地产业）的发展。 3、对中国的经济总产值也产生了积极作用 在外资迅速增长的同时，我国的对外贸易也飞速增长。我国的对外贸易从1978年的206.4亿美元增加到2004年的11545.6亿美元，增长56倍，年均增长率为16.74%。我国对外贸易在世界的排名也由1978年的第34位上升到2004年的第三位，贸易大国的地位已确立。从近几年来看，中国吸收外资有所起伏，但从长远来看，跨国公司仍看好中国，将其列为全球最有吸引力的投资地。 4、促进技术的进步 外商直接投资直接或间接地促进了我国技术水平的提高。改革开放以来，外商直接投资给我国带来不少较为先进和适用的技术，促进了我国产品技术的升级换代。通过与外商的合资与合作，我国许多产品的技术水平也有明显提升。从间接效应看，外商直接投资企业通过示范作用，促使我国企业或通过技术进步的形式从国外引进先进技术，或通过自主创新来采用较为先进的技术。 5、增加就业总量 在外资对我国就业数量增加方面，数据显示，2011年末，我国就业人员总量达到76420万人，比2008年的73280万人增加3140万人，年均增加348.9万人。其中，全国城镇就业人员总量由2005年的25159万人增加到35914万人，累计增加10755万人，年均增长超过4%；2011年末，全国乡村就业人员总量由2005年的48121万人减少到40506万人，累计减少7615万人，年均减少1.9%。从数据来看我国就业人数每年成增长趋势。外资企业通过前后的产业联系也间接的创造了就业机会。

热钱流入对我国房地产市场影响

热钱流入对我国房地产市场影响 ——基于VAR模型的探讨 作者：吴俊生李斌 摘要：2005年7月我国启动新一轮汇改以来人民币升值预期吸引了大量的热钱流入国内，同期中国房地产价格不断攀升。本文运用VAR模型和Grange检验法，采用2006-2010年的月度数据对全国房地产价格波动与热钱规模进行实证研究。得出结论：热钱规模数据是平稳的而房地产价格指数是一阶差分平稳数据；热钱规模与房地产市场之间存在一个协整方程关系，但二者又不是格兰杰因果关系；通过误差修正模型分析发现，房地产价格指数在上期若偏离均衡水平，在本期将以5.17%的速度向均衡水平恢复，符合误差修正模型的要求，但模型同时显示热钱流入对房地产市场有负面的冲击作用；脉冲分析表明房地产市场主要受其自身因素影响，而热钱流入的影响非常微弱，从长期来看可以忽略不计。 关键词：热钱；房地产价格；VAR模型；Grange检验 作者1：吴俊生 单位：广东省广告股份有限公司 作者2：李斌 单位：汕头大学研究生院 邮箱：okandylee@https://www.sodocs.net/doc/0c2157356.html, 1

一、前言 1997年亚洲金融危机还历历在目，2007年美国爆发金融危机并迅速波及全球，给世界经济带来严重的影响。每次金融危机爆发的背后人们总能隐约看到国际热钱的身影，对热钱的爱与恨，是当前学术界与实务界不得不关注的一个话题。 2005年7月自我国启动新一轮汇改以来，尤其在全球金融危机爆发之后，人民币单边升值预期和中国强劲的经济增长吸引了大量的国际热钱流入，与次同时，我国房地产价格不断飙升。截止2010年12月31日，国家外汇储备为28373亿美元，比去年年末增加4482亿美元；实际利用外资FDI比去年增加157亿美元；贸易顺差与上年持平，对比发现其中存在4000亿美元的不可解释短期流动资本，剔除外汇储备利息收入与美元贬值影响，还存在大量的投机性热钱流入。2006年、2007年北京房屋销售价格平均增长9%、11%，广州同期上涨12%、16%，2008年受金融危机影响，部分热钱撤出中国，房价升值速度放缓，但2009年下半年开始房价又进入新一轮的飙涨期，国内一线城市的房价涨幅远远高于二、三线城市，尤其是高档别墅和商业地产炒势猛烈。 大量热钱通过各种渠道流入中国，通过购买人民币资产（主要是房地产和股票）进行短期资本投机，以获得国内资产价格上涨和人民币升值带来的双重收益。从短期看，热钱的流入繁荣了我国资本市场，推动了经济发展；从长期看，则会催生堆积资产泡沫，一旦热钱大规模抽离，很可能导致资产泡沫迅速破裂，对经济造成严重的负面影响。由于房地产市场不仅是一个国家最主要的资本市场之一，同时又关切到民生福祉，房地产市场的剧烈波动，将会对国民经济乃至国家稳定产生深远影响。因此，较为准确估计流入我国境内的热钱规模并研究其对房地产市场的影响，从而对宏观调控提出有针对性的建议具有重要的理论价值与现实意义。

论2008年经济危机对世界主要经济体的影响及其对策

经济危机对主要经济体的影响以及对策 对中国的影响： 1.中国经济增长速度放缓趋势明显。中国经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落是必然趋势。 2.央行的货币政策陷入“左右为难”的境地。目前，在“保增长”和“控制通货膨胀”之间，央行的货币政策“左右为难”。同样，人民币对美元是继续升值或是贬值也是“两难”选择。 3.房地产行业真正的“冬天”来临，寄希望于政府救房市无异于“痴人说梦”。在全球金融危机带来的经济下滑趋势中，未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大为提高。 4.中国银行业的经营效益增长出现困难。 5.各国央行任何救市行为都会“失灵”。 中国的对策： 针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施：经济增长、通货膨胀、失业、国际收支。 1.货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度。 2.宽松的货币政策。9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基

准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。 3.取消了对商业银行信贷规划的约束。 4.促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； 5.对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。 6.宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）； 7.减少企业负担：劳动法的调整等； 8.加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定. 9.产业振兴计划. 对欧盟的影响： 1.欧洲的经济活动在短期内大幅下降， 2.在欧洲各国大幅削减国内产量的同时，国际贸易的成交量也大幅下滑，打破了欧洲各国把国际贸易当成安全阀门，以此来缓解国内各行业产量下降的压力的美梦。 3.由于国内失业率不断走高，以及人们对日益加深的金融和经济危机的恐惧情绪不断加重，欧洲各国的民众抗议也是此起彼伏，这也加大了欧洲各国政府及领导人的政治风险。

外商投资对中国经济发展影响探析——国贸李炜

外商投资对中国经济发展影响探析——国贸李炜

济源职业技术学院 毕业论文 论文题目：外商投资对中国发展影响探析 学生姓名：李炜 学生学号： 11050112 系别：经济管理系 专业：国际经济与贸易 指导教师：杨倩 职称： 日期：

目录 一、外资对我国经济发展的现状 (1) 二、外资对我国经济发展的影响 (2) (一)积极影响 (2) (二)消极影响 (3) 三、我国吸收和利用外资的策略 (5) (一)积极利用外资参与国有经济战略性重 组 (5) (二)培育和发展具有自主知识产权的高新 技术企业 (5) (三)积极发展第三产业，增强服务企业的竞 争力 (6) (四)推动西部地区引资的步伐 (6) (五)提高利用外资的质量和水平，切实维护 国家经济安全 (6) 参考文献 (7)

外商投资对中国经济发展影响探析 摘要：我国外商直接投资(FDI)得到了飞速发展。2010年联合国贸易与发展会议“全球投资前景评估机构”发布了中国为全球对FDI 最具有吸引力国 家。在全球经济一体化的环境下，我国吸收外资的中长期前景被看好。据数据显 示2010年全国实际吸收外资1111.7亿美元。同比增长27.65%。外商直接投 资已经并将继续发挥其经济效应，在对全国的经济增长速度、方式、质量和效率 产生越来越重大影响的同时，也会对地区差距产生一定的影响，特别是全球经济 一体化，更对我国的外商引资方针、政策提出了新的考验，从另一个角度而言， 这次的转型也是我们改变中国区域经济发展不平衡的有效途径，因此系统地对外 商直接投资对我国经济发展的影响进行分析，有十分重要的理论和实践意义。 关键词：外商直接投资；经济一体化；经济增长； 在当今经济全球一体化的背景下，中国的经济日新月异，高速增长，取得了举世瞩目的成就。中国作为一个大国，又作为金砖五国之一，自然而然的吸引了很多外商直接投资。外商直接投资作为生产国际化和国际分工进一步深化的一种重要方式，日益成为全球最重要的经济力量之一。外商直接投资不仅影响着我国的经济增长，同时对我国的资源配置、引进技术和增加对外贸易都有着积极的作用。从外商直接投资对我国经济发展的影响及引资规模的不断扩大，探讨外商直接投资对我国经济的可持续、快速、稳定的发展而作出的贡献以及今后发展的建议。 一、外资对我国经济发展的现状 中国经济的快速发展为外国资本进入中国提供了广泛的空间；同时外国资本的进入为中国经济的发展增添了活力。 改革开放三十多年来，中国经济以年均9．4％的速度快速增长，为外商投资企业提供了广阔的发展空间。同时我们也注意到外商投资规模的不断扩大和外资企业数量的不断增加，也为中国的经济快速发展提供了巨大的推动力量。 其次是外商投资企业在中国获得了丰厚的回报。外商投资的不断增长促进

热钱流入对中国经济的影响极其对策分析

热钱流入对中国经济的影响极其对策分析 摘要：自2005年汇改以来，大量热钱流入中国。一方面，使我国的外汇储备出现快速增长，人民币升值压力加大，外汇储备管理的难度增加；另一方面，又使国内基础货币投放快速增加，出现了流动性过剩的局面，通货膨胀压力加大，使央行的宏观调控难度加大。在人民币升值预期下，热钱通过经常项目、资本项目和地下钱庄等渠道大量涌入中国，对我国货币政策的独立性和实施效果产生了较大的冲击和影响，我国应采取哪些措施来应对，是当前理论界和实务界普遍关注的问题。本文将针对我国目前出现的这一重大现实问题，对热钱流入对中国经济产生的影响进行分，并提出相关对策。 关键词：国际热钱；人民币升值；影响；对策； 引言 热钱(Hot Money)，又称“逃避资本”(Refugee Capital)，是由延伸到国际间从事谋利活动的国内短期资金、跨国公司手中掌握的流动资金及一些暂时闲置或过剩资金、国际银行拥有的短期资金及其外汇、信贷业务资金、各国国际储备资产的保值性运用的一部分资金、大量涌现的各种投资基金及其他专项基金等共同构成的、无特定用途的流动资金，即我们通常所说的“游资”。 一、中国国际热钱现状 （一）当前流入我国热钱的增长趋势 国际热钱大规模流入我国始于2002年，目前人民币持续升值的预期和资本市场的不断高涨更成为国际热钱不断涌入我国的主要诱因。2011年2月17日，中国国家外汇管理局发布了《2010年中国跨境资金流动监测报告》，首度披露了官方对“热钱”的估算数据：2010年我国“热钱”净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%，占当年GDP的0.6%。《报告》还估算，在过去十年中，“热钱”年均流入我国近250亿美元，占同期外储增量的9%。2003年至2010年，人民币单边升值预期强化，“热钱”合计净流入近3000亿美元。 图1：2001—2010年根据世行定义计算的间接法热钱数量（亿美元）

论文-经济危机对世界经济的影响

经济危机对世界经济的影响 摘要：2008年，美国陷入严重的次贷危机，其导致的经济危机迅速席卷全球，对整个世界造成了重大影响。这些影响正持续延伸到诸多经济领域，对中国经济也将产生深刻影响。 关键词：经济危机，世界经济，中国经济 首先，我们需要知道这次经济危机是如何产生的。金融市场有初级市场和二级市场，初级市场由公司通过发行新的股票和债券来筹集资金，而二级市场则能够不仅让投资者可以迅速从事交易以及买到不同风险和收益特征的证券，亦能使金融机构对市场资金效果以及日后证券发放利弊进行评判。所以，一级市场本身就出了问题，接下来二级市场便会如滚雪球一样不断堆积与反馈。真正的原因在于：金融机构以借贷的资金购买并且持有大量与抵押贷款相关的高风险资产以及相应的保险。讽刺的是，这些金融巨头没有必要持有这些证券，所以创造、打包并销售这些证券，如此他们已经赚得盆满钵满了。然而，当AIG的CEO们开着法拉利保时捷叫嚣自己的薪水太低，待遇不公的时候，可否想过，成千上万的市民因为持有这种风险资产与垃圾债券，引发出的多米诺效应若不加与控制，终究会影响到他们自身的利益。另外，本次金融危机集中暴露了美国民众借贷消费生活模式的弊端，相对容易地获得贷款使得美国居民可以在不断扩大自身的财富约束的同时，却亦诱发各种不良资产甚至次贷风险的潜在因素。 美国金融危机将使世界经济进入大调整、大动荡时期。从短期看，政府的救市方案只能缓解，不能根治。按计划，美国政府将设立专业部门，负责为陷入困境的金融机构剥离“垃圾资产”。新部门将发债集资，两年内购入“不流动证券”，包括商住按揭和按揭证券等，并在两年之后继续持有和处理。类似的做法，早在1999年我国政府就已经采用了。当时，为了处置“工、农、中、建”四大国有商业银行最初剥离的1.4万亿不良资产，我国相继设立了与之相对应的华融、长城、东方、信达四家金融资产管理公司，负责收购、管理、处置四大国有商业银行剥离的不良资产和最大限度保全资产，减少损失，化解金融风险。这次，美国政府以前所未有的7000亿美元来救市，再加上各国央行尤其是发达国家央行积极配合，共同向市场注入的资金也将高达几万亿美元。我们有理由相信，金融机构再次大规模倒下的概率已经很小，次贷危机的高潮即将过去。但是，实体经济深层次矛盾依然在激化，经济的调整将进一步开展。 从中期看，次贷危机将延长美国经济进而延长世界经济的调整周期。在次贷危机爆发之前，美国经济已经处于周期性调整阶段。次贷危机的爆发则将通过以下多种途径拉长美国经济的调整时间：一是直接减少居民购买力。美国就是政策的实质就是将金融机构的灾难分散转移至全体纳税人身上，从而达到“化大为小，化整为零”的目的。即使不将前几次政府救市财政支出计算在内，这次预算的金额分摊到每个美国家庭将达到上万美元之巨。二是金融机构陷入困境。许多没有倒闭的大机构也开始大量裁员，引发了人们对自己未来就业与收入增长的担心，从而可能抑制自己的消费需求。三是在金融市场余波未定、社会消费需求下降的情况下，企业投资更趋于保守，固定资产投资需求必然相应减少。 除此之外，次贷危机之所以将拉长美国经济的调整时间，最主要的原因还在

热钱进入中国的渠道分析

2010年第36期(总第2308期) 而推断出不适当的结论。近年来中国对外收支发生的两大变化是,我国官方外汇储备快速增长,因此其外汇投资收益也相应增长;我国海外证券和信贷资产净额大量增多,而且其中不少由国内商业机构(包括银行和大型企业集团)所持有。2008年年底时我国外汇储备总额就达到19461亿美元,即使按照2 5%保守的平均收益率计算,2009年由外汇储备资产所产生的外汇收益也会达到480亿美元之多。这些外汇投资收益总会以某种形式正常地回流。而这种回流显然不能归入热钱。 此外,2008年末我国国际投资净头寸为1 5万亿美元。根据近年来中国国际投资净头寸的增长趋势,按照保守的3%收益率推算,2009年我国由国际投资净头寸产生的收益也会有450亿美元。 再看我国海外证券和信贷资产的规模。按照近年来平均增长率推算,2008年末,这个规模接近9000亿美元。若这些大的存量资产中的一小部分出现调整,即回流国内,那么也会涉及千亿美元水平的流动。这种流动,也不能归结为热钱。 因此,结论就是,总体上或者说从净额上看,我国经济中几乎不存在热钱问题。这并不是说没有一分钱热钱流入,而是说即使有热钱流入,它们也在当年被流出的资金所抵消了。 (田风摘自 中国外汇 2010年第4期 全息解码 热钱 ) 热钱进入中国的渠道分析 张 明 总结热钱进入中国的渠道,可以概括为经常项目、资本项目和地下钱庄三大类。 经常项目下的贸易、收益和经常转移都可能成为热钱流入的渠道。热钱通过货物或服务贸易进入中国的方式多种多样。例如,境内外贸企 业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱,又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截留在国内,还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。热钱也可以通过收益项下的职工报酬以及经常转移进入中国境内。其中最值得重视的是热钱借道捐赠流入。 资本项目下的FD I 、证券投资、贸易信贷和贷款等均可能成为热钱流入的渠道。由于中国地方政府一直对FD I 采取鼓励与吸引政策,FDI 的外汇既可以在银行开立现汇保留,也可以通过银行卖出。这就便利了热钱以FD I 名义流入,通过银行兑换成人民币之后,再借助某些方式投资于中国股票市场及房地产市场。外商投资企业法规定了外资企业注册资本占投资总额的最低比例,因此外债逐渐成为热钱进入中国境内的便捷通道。 热钱通过地下钱庄进入中国的模式是,先将美元打入地下钱庄的境外账户,地下钱庄再将等值人民币扣除费用后,打入境外投资者的中国境内账户。地下钱庄的主要功能在于满足一些通过合法渠道无法进出中国国境的资金流动的需要,例如洗钱和毒品交易引起的资金流动和大额换汇等。 (田风摘自 中国外汇 2010年第4期 全息解码热钱 ) 贸易逆差将减少中国巨额 外汇储备烦恼 樊大彧 海关总署2010年4月10日发布的统计数 据显示,3月份我国贸易出现了72 4亿美元的逆差,尽管逆差规模仅占进出口总值的3 1%,但这是我国外贸自2004年以来首次出现月度逆差,因此格外引人关注。 出现贸易逆差意味着什么?我国商务部官 23

热钱流入对中国的负面影响及应对措施(一)

热钱流入对中国的负面影响及应对措施(一) 【摘要】随着中美利差的逐步缩小，热钱流入中国已成了无法避免的事实，然而如何避免热钱的流入对中国经济产生巨大的震荡一直是值得探究的问题。本文将通过分析热钱流入的原因，寻求合适的解决办法。 【关键词】热钱中美利差流入渠道解决方案 一、关于热钱 国际上虽然对“热钱”还没有形成统一的定义，但都基本反应了其主要的特点，即：（1）“热钱”是国际间专门从事牟利活动的短期资金，其主要特点是流动频繁，集中活动于投机性产业（如证券市场、房地产市场等）。（2）驱动“热钱”流动的主要因素是各国的利率差别、各国间的汇率变动以及某国投机行业的盈利空间。因此，当一国利率上升、汇率看涨或投机行业迅速发展时，“热钱”将大规模入境进行套利，导致该国投机行业急剧膨胀；相反，在以上领域看跌的情况下，“热钱”将全面、迅速撤出，极可能引起该过的金融波动甚至是经济危机。而现如今的中国国内的资本市场环境更是滋生热钱流入的温床：人民币相对于美元的升值预期已经吸引了国际游资大量进入；面对美联储为刺激由次贷危机引发的经济衰退而连续下调利率，中国的央行仍然为抑制通胀而持续提高存款利息，进一步缩小了中美的利差空间，更加助推了国际投机者将游资输入中国的动力；另一方面，中国国内资本市场从2005年来的复苏加上房地产市场暴利的吸引，导致了越来越多的“热钱”流入中国。 二、热钱流入中国的原因 1.对美元加息周期将结束预期和对我国经济的好。在美元第16次加息后，国际资本普遍预期美元将结束其加息周期，因而第16次美元加息非但没有促使美元升值，反而呈加速贬值之势。在此形势下，中国经济一枝独秀、人民币资产有加速升值的趋势、一直被低估的资产价值以及资本市场正在逐步开放的局势，促使全世界的热钱开始盯紧人民币资产。在美国货币政策滋养下的热钱，将可能长期驻扎在中国，对中国经济发展造成了很大的不确定性。 2.对人民币持续升值的预期。任何一个国家汇率的变动都会吸引国际游资涌人逐利。目前人民币升值预期依然强烈，3月1日人民币兑美元汇率中间价突破8.04,较汇改前升值2.87%。再加上股市和楼市上充足的盈利机会，热钱自然有强烈的动力流入内地。在人民币升值过程中，外资投人中国有双重盈利的可能。一是人民币升值的收益，即使股市不涨，国外资金也不亏;二是股市的收益。2005年底直至现在的股市暴涨，投人到股市的外资盈利非常丰厚，若再加上人民币升值的收益，那确实是非常诱人的回报。 3.宏观调控和升息导致资金汇出成本的增加。宏观调控和升息导致的资金成本增加，也将使一些本应售汇出去的资本滞留在国内，尤其是资金全球运作的跨国公司，虽然这些并不是境外流入，但是国内的升息，无疑激励这些资金滞留在国内继续发挥余热。 4.国内热钱同样有着较高的投资愿望。资源与原材料价格的高增长使得实业领域的经营成本大增，利润被削减，进而促使部分实业资金转向资本投资领域。而股改对价、资产重估、对外开放等多重因素的融合也使股市处于投资丰盛期。并且在人民币升值压力下，人民币利息率仍将处于较低水平，这使得国内热钱有强烈的资本投资欲望。 三、热钱流入中国的渠道 1.资本项目下的流入 在我国逐步放松对资本项目的管制后，资本项目成为国际投机资本进人中国的一个重要载体。“热钱”通过资本项目输人的渠道主要为:一是利用国内某些地方政府实施的招商引资政策进行虚假投资，将无实体产业投资需求的资本投人投机利润较高的房地产、有价证券等领域。二是国内投资者通过在国外成立特殊目的的公司，在境外通过银行借款、出让公司股份、发行可转换债券等方式募集资金，进行返程投资。三是一些国际金融机构、大型跨国公司通过从内部调拨资金或是短期国际借贷的方式，将国外转入的资金投入到高利润行业。这些转移