PMI指数与实体经济 20150612

专题报告

——PMI指数

研发部

2015年6月9日

专题报告

目录

一、概念......................................... - 1 -

二、PMI指数的计算方法 ........................... - 2 -

三、和实体经济的比较............................. - 3 -

四、PMI的应用................................... - 6 -

五、世界各国PMI指数情况......................... - 6 -

PMI指数与实体经济

一、概念

PMI指数体系主要有制造业PMI指数和服务业PMI指数，有些国家也统计建筑业PMI指数。PMI指数体系是一套基于对样本企业采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出的反应综合经济情况的指标。

制造业PMI最早起源于美国二十世纪三十年代，经过几十年的发展，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等商业活动指标。针对以上指标设计相关问题的问卷,再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项指标加权计算得到制造业PMI综合指数。

服务业PMI指标体系则包括：商业活动、投入品价格指数、费用水平、雇员、未来商务活动预期等指数。目前，国际上仅用商务活动指数反映，国内也没有综合指数，仅有单一指数。

PMI指数计算所选的指标具有先导性，所以PMI被认为是监测经济运行的先行指标。主要有以下特点：

(一)具有及时性与先导性。由于采取快速、简便的调查方法，在时间上大大早于其他官方数据。

(二)具有综合性与指导性。PMI是一个综合的指数体系，涵盖了经济活动的多个方面，其综合指数反映了经济总体情况和总的变化趋势，

而各项指标又反映了企业供应与采购活动的各个侧面。

（三）真实性与可靠性。PMI问卷调查直接针对采购与供应经理，取得的原始数据不做任何修改，经过汇总并采用科学方法统计、计算，保证了数据来源的真实性。

（四）指标设置较为合理。根据各行业对GDP的贡献率确定每个行业的样本比重，并考虑地域分布和企业不同的类型来确定抽样样本。（五）简单、易行。PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。一般来说，汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济下降。

二、PMI指数的计算方法

制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个指标。对每个问题分别计算五个扩散指数（订单、生产、雇员、配送以及存货），即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。然后再利用扩散指数加权计算PMI指数：

PMI=订单指数×30%+生产指数×25%+雇员指数×20%+配送指数×15%+存货指数×10%

解释：PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降，故而我们一般把50%成为荣枯线。

三、和实体经济的比较

中国PMI指数有两种指标：中国采购经理指数和中国汇丰采购经理指数，下表将二者进行了简单的比较。

数据来源：西部担保整理

因为PMI是经济的先行指标，据统计，一般PMI指数的高峰早于实体经济（GDP）6个月左右，而低潮早于实体经济3个月左右。如下图所示，2008年实体经济（GDP）的实际增速探底时间是2009年1季度，而PMI指数探底时期是2008年11月份。当然也能看出

汇丰发布的PMI指数波动幅度更大，这说明民营中小企业较国有企业和大中型企业受经济周期影响更大。

图、中国GDP实际增速和采购经理人指数对比图

四、PMI的应用

根据实际数据可以看到，PMI指数和实体经济密切相关，结合GDP数据，主要有以下作用：

（一）政府部门调控、金融机构与投资公司决策的重要依据。它是一个先行的指标。

（二）用它来分析产业信息。可以根据产业与GDP的关系，分析各产业发展趋势及其变化。

（三）企业应用PMI可及时判断行业供应及整体走势，从而更好的进行决策。企业可利用PMI评估当前或未来经济走势，判断其对企业目标实现的潜在影响。同时，企业也可根据整体经济状况对市场的影响，从而确定采购与价格策略。

五、世界各国PMI指数情况

2015年5月份各国发布的制造业PMI指数，其中发达国家PMI 均高于50，制造业处于上升阶段。金砖国家中，除了印度，其他国家的制造业PMI指数均低于50，说明制造业处于下降阶段。

图、近期各国制造业PMI比较图

数据来源：wind 数据库

再看服务

PMI 指数，总体较制造业较好，但发达国家增速较发展中国家快。

图、发达国家服务业PMI 指数

数据来源：wind 数据库

附件：《PMI指数的调查问卷的制定规则》

在调查问卷的设计上，遵循以下3个原则：一是简炼，即所提的问题尽可能简炼，尽量少地占用被调查者的时间，以便提高调查的回收率；二是熟悉，即提的问题是采购经理较为熟悉、比较关心、容易回答的问题，一般不采用技术性强的专业术语；三是定性，即几乎所有问题都采用多重选择题的形式，即有几个相互独立的预置答案，被调查者只需在自己认为正确的答案上打上记号即可。

采购经理调查问卷共设有12个封闭式问题，3个开放型问题。具体内容如下：

一、封闭型问题

（一）生产量：是指企业报告期内生产的符合产品质量要求的主要产品的实物数量。

（二）产品订货：是指企业根据报告期内正式签定的订、供货合同计算出的主要产品订货数量。

（三）出口订货：是指企业报告期内产品订货数量中用于出口的部分。对于没有经常出口业务的企业应选择“没有出口”项。

（四）现有订货：是指企业报告期末止累计结余的产品订货数量。对于现有订货没有办法进行计算，选择“不好估计”项。

（五）产成品库存：是指企业报告期末止已经生产并验收入库但尚未售出的主要产品的产成品库存的实物数量。

（六）采购量：是指企业报告期内购进的主要原材料（包括零部件）的实物数量。

（七）进口：是指企业在报告期内进口的主要原材料（包括零部件）的实物数量。对于不经常发生原材料进口的企业，选择“没有进口”项。

（八）购进价格：是指企业报告期内购进的主要原材料（包括零部件）价格水平，对于报告期购进多种原材料的企业，按照一种或几种主要原材料价格变化趋势来判断，只要考虑简单平均价格的变化。（九）主要原材料库存：是指企业在报告期末止已经购进并登记入库但尚未使用的主要原材料的实物数量，企业可以在下一个报告期继续使用。

（十）生产经营人员（雇员）：是指报告期末企业主要生产经营人员的数量变化。

（十一）供应商配送时间：是指报告期内企业主要原材料供应商发送货物时间的快慢。

（十二）原材料订货提前时间：是指企业所使用的各类原材料需求提前多长时间（大约数）进行订货，分为“国内采购的生产用原材料”、“进口的生产用原材料”、“生产或维修用零部件”、“生产用固定资产”等四类，不包括套期保值或投机用的原材料。每类原材料提前订货天数分为“随用随买”、“30天”、“90天”、“6个月”和“1年”。

这12个问题涵盖了企业的生产、订货、库存、价格、购进、雇员、配送等环节，其中生产量、产品订货、现有订货、出口订货、购进价格、原材料库存、进口、从业人员、配送等9个问题为国际通用

的调查问题，而采购量、产成品库存是根据我国企业生产经营的具体情况增加的，并且对于从业人员进一步限制在主要生产经营人员。

二、开放型问题

（一）在本月购进的主要原材料中，价格上升或下降的有哪些？（按常用名称列示）

（二）在企业主要原材料中，本月出现供应短缺的有哪些？（按常用名称列示）

（三）贵企业目前在原材料采购中遇到的主要问题或困难是什么？您有何评价或建议？

中国宏观经济形势分析论文

中国宏观经济形势分析 当前中国经济正处在由企稳回升走向全面恢复的关键阶段,应努力保持来之不易的经济成果,妥善处理经济运行中的突出矛盾与困难,为下一阶段经济平稳运行打好基础。宏观调控应根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。 一、国民经济全面恢复物价上涨压力加大 1.消费增长保持稳定 (1)推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。扩大消费需求,提高消费对经济增长的贡献度是当前及未来一段时间我国宏观调控政策的重点,二季度家电、汽车、节能产品消费政策将继续完善,增加城乡居民特别是低收入者收入的措施将进一步落实,“万村千乡”和“双百”工程建设将深入推进,政策对消费的推动作用依然较强。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。一季度,农村居民人均现金收入实际同比增长9.2%,比上年同期加快0.6个百分点;城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%。根据一季度人民银行储户问卷调查,城镇居民判断收入增加的占比从2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%,实际收入与收入预期的改善将提高居民消费能力与意愿。三是世博会召开刺激消费增长。二季度世博会在上海举行,届时周边地区旅游、会展等生活性与生产性服务消费将大幅增加。四是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。2009年二季度CPI同比负增长1.3%,而今年二季度CPI呈明显上行趋势,社会消费品零售总额名义增速将提高。 (2)抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。 总体而言,消费需求将保持稳定,初步预计,二季度社会消费品零售总额名义增长19%。 2.物价上涨压力加大 一是翘尾因素提高二季度物价涨幅。经计算,二季度CPI翘尾因素为1.6个百分点,PPI为4.4个百分点,分别处于全年翘尾值次高和最高水平,即使不考虑新涨价因素,二季度CPI与PPI也将呈现一定幅度上升。二是输入型物价上涨动力增强。世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国

国民经济统计学

1.国民经济核算体系 国民经济核算体系由基本核算表、国民经济账户和附属表三部分构成。基本核算表包括国内生产总值表、投入产出表、资金流量表、国际收支表和资产负债表。 生产范围 国民经济核算的生产范围包括以下三部分： 第一，生产者提供或准备提供给其他单位的货物或服务的生产； 第二，生产者用于自身最终消费或固定资本形成的所有货物的自给性生产； 第三，自有住房提供的住房服务和付酬家庭雇员提供的家庭服务的自给性生产。（生产范围包括所有货物的生产，不论是对外提供的货物还是自产自用的货物，而服务的生产，则基本上限于对外提供的部分，自给性服务，除了自有住房服务和付酬家庭雇员提供的家庭或个人服务外，则被排除在生产范围之外。被排除在生产范围之外的自给性服务是指住户成员为本住户提供的家庭或个人服务，如清扫、做饭、照顾老人、教育儿童等等。）消费范围 生产范围决定消费范围，用于最终消费的货物和服务只能是生产范围内所包括的货物和服务。生产范围包括所有货物的生产和除住户成员为本住户提供的家庭或个人服务之外的所有服务的生产，从而消费范围也限于包括在上述生产范围内的货物和服务。 资产范围 国民经济核算中的资产是根据所有权的原则界定的经济资产，也就是说，资产必须为某个或某些单位所拥有，其所有者因持有或使用它们而获得经济利益。根据这个定义，金融资产和由生产过程创造出来的固定资产、存货等，以及某些不是经过生产过程创造出来的自然产生的资产（如土地、矿藏、森林、水资源资产等），只要某个或某些单位对这些资产有效地行使所有权，并能够从中获得经济利益，都属于资产范畴。资产范围中不包括诸如大气或公海等无法有效地行使所有权的那些自然资源与环境，以及尚未发现或难以利用的矿藏，即一定时期内，鉴于它们本身的状况和现有的技术不能为其所有者带来任何经济利益的资源与环境。 国民经济核算体系核算原则 1、权责发生制原则 在国民经济核算中，各种交易的记录时间是按照权责发生制原则来确定的，即交易 在债权债务发生、转移或取消的时间记录。这一原则适用于各种交易，包括同一机 构部门内部的交易。权责发生制原则意味着交易在其实际发生时记录，而不是在相 应的收入与支付发生时记录。 2、估价原则 在国民经济核算中，各种交易、资产和负债的记录价格，遵循以下规定，凡发生货 币支付的交易，都按交易双方认定的成交价格，即市场价格来估价；没有发生货币 支付的交易，如同一机构单位内部的交易（如自制设备、自给性消费等），按市场 上相同货物和服务的市场价格或按所发生的实际成本来估价。一般来说，货物和服 务产出按生产者价格估价；大多数货物和服务的使用（如中间消耗、固定资产形成 和最终消费）按购买者价格估价。固定资产存量按编制资产负债表时的现价估价，而不是按原购置价格估价。 国民经济核算体系主要作用及影响 一、国民经济核算是反映国民经济运行状况的有效工具 二、国民经济核算是宏观经济管理的重要依据 三、国民经济核算是制定和检验国民经济计划的科学方法

国民经济统计学名词解释

国民经济统计学名词解 释 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

国民经济统计学名词解释 1.国民经济核算 是按照一套既定概念方法对一个国民经济总体(通常指一个国家)所进行的系统定量描述。 2.国民经济 指一国（或地区）的全部经济活动的总和。 3.经济领土 指由该国政府实行有效经济控制的区域 在确定的经济领土上，该国公民、货物、资本可以自由流动，不受国界的限制 一国经济领土的基础是该国的地理疆域，但是，它并不等同于地理疆域4.常住单位 如果一个单位在一国经济领土上拥有一定的活动场所（住宅、厂房或其他建筑物） 从事一定规模的经济活动 并超过一定的时期（一般以一年为标准） 5.机构单位 是指能够独立拥有资产、承担负债 从事经济活动并与其他单位进行经济交易的经济实体 是进行经济决策的基本单位 6.基层单位

即产业活动单位 在一个地点、从事一种或主要从事一种类型生产活动 具有相应收支核算资料的生产单位 它只是生产决策的单位，难以进行独立的财务决策 7.交易 是指两个机构单位之间按照相互协议而进行的活动 8.经济流量 反映一段时期内各种经济活动发生规模的总量 9.经济存量 反映在特定时点上经济资源的拥有量的总量 （经济流量与经济存量的对应关系：就特定时期而言，经济流量是在期初经济存量基础上发生的，然后经济流量改变了经济存量，使之从期初状态变化为期末状态） 10.国内生产总值 从价值构成上看，国内生产总值是一国范围内各生产单位当期增加值的总和从实物构成上看，国内生产总值是一时期一国范围内各生产单位所生产的最终产品的价值总和 11.中间产品 是指在一个生产过程生产出来然后又在另一个生产过程中被完全消耗掉或形态被改变的产品 12.最终产品 是指当期生产的被用于最终消费、积累和出口的产品

魏杰教授：中国宏观经济形势分析(深度好文)

魏杰教授：中国宏观经济形势分析（深度好文） 10月9日，清华大学经济管理学院教授、博士生导师、著名经济学家魏杰，用了一整天的时间为第二期清华大学经管学院中央企业领导人员经营管理培训班（EMT）60名学员精彩解读了中国宏观经济形势。 魏杰教授的核心观点：1.对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？ 2.风险在哪里？主要是防范金融风险。防范金融风险，主要抓好六个方面重点工作：抑制资产泡沫；稳住外汇；稳住债务；治理金融秩序；调整货币政策；稳住实体经济。 3.增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。供给侧结构型改革主要包含四个方面的内容：一是调整经济结构；二是转变经济增长方式；三是调整开放战略；四是深化经济体制改革。以下根据魏杰教授的讲课整理： 对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。一、防范金融风险（一）抑制资产泡沫什么是资产泡沫？就是资产价格涨得太快太高。资产泡沫主要集中在股市和房市。从中国目前情况来看，股票不太可能，主要基于三点判断：一是证监会目前主要职能是加强监管；二是证券部门对

场外资金配置极度关注；三是IPO速度快规模大。预期未来五年内，股市将呈现慢牛态势。目前来看，资产泡沫主要在房市。房市是否存在泡沫，重点关注住房供给与刚性需求的关系。房产具有两种属性，即居住需求和投资需求。日本在1985年就是因为住房供给大大超过刚性需求，加上美国的剪羊毛，从而导致房市泡沫破裂，直到今天仍然没有走出泥潭。房产超过刚性需求后，一旦没有居住功能，也就没有了投机功能与投资功能。抑制房市泡沫的对策就是：中短期对策与长效机制相结合。中短期对策主要是两个立足点：一是严格约束投机和投资性需求。采取严格的限购政策；二是约束开发商的行为。今年以来两个手段很见效，一个是控制融资通道；另一个就是让面粉超过面包价格（地价高于房价）。长效机制，主要包括租售同权、共有产权、调整空间布局等手段。关于调整空间布局，是前段时间的热点问题。突然冒了一个雄安新区，有的人很吃惊，我说不用吃惊。我们几年前就在讨论调整空间布局。北京三大体系已经逐渐进入负面层面所以有必要调整，调整方向，把北京非首都功能剥离出去，找一个地方来承接北京的非首都功能。哪里承载啊？这个地点选择很重要，讨论了很长一段时间，最后公布的是雄安新区，承载北京的非首都功能。什么叫非首都功能呢？首都功能就是四件事，第一个就是政治中心，第二个国际交往中心，第三个文化中心，第四个科学创新中心。这四项最后

国民经济统计计算公式

国民经济统计计算公式 The latest revision on November 22, 2020

国民经济核算 一、中国国民经济核算体系由基本核算表、国民经济账户和附属表三部分构成。 基本核算表包括国内生产总值表、投入产出表、资金流量表、国际收支表和资产负债表； 国民经济账户包括经济总账户、国内机构部门账户和国外部门账户； 附属表包括自然资源实物量核算表和人口资源与人力资本实物量核算表。 二、核算价格主要有基本价格、生产者价格和购买者价格三种价格。 基本价格=是生产者生产的单位货物和服务向购买者出售时获得的价值—其应付产品税+加上其应收补贴。基本价格是一种理想的核算价格，而不是现实存在的价格。 生产者价格=是生产者生产的单位货物和服务向购买者出售时获得的价值—开给购买者发票上的增值税或类似可抵扣税。 购买者价格=是购买者购买单位货物和服务所支付的价值+包括购买者按指定的时间和地点取得货物所发生的运输和商业费用+购买者缴纳的不可扣除的增值税和其他税。 三、国内生产总值计算方式（GDP）： 1、生产法：将国民经济各产业部门生产法增加值相加，得到生产法国内生产总值。 增加值＝总产出（按生产者价格计算）－中间投入（按购买者价格计算） 2、收入法：收入法也称分配法，从生产过程形成收入的角度，对常住单位的生产活动成果进行核算。 增加值＝劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余 3、支出法：支出法国内生产总值是从最终使用的角度反映一个国家一定时期内生产活动最终成果的一种方法。 支出法国内生产总值＝最终消费（按购买价计算的实际消费+虚拟消费）+资本形成总额（有形无形资产购入+存货购入-有形无形资产和存货处置支出）+净出口（货物、服务的出口——进口后的离岸价格） 四、国民生产总值计算方式（GNP）=国民总收入（GNI）计算公式： 国民生产总值（GNP）=国内生产总值(GDP)+（来自国外的要素收入－支付国外的要素收入）＝GDP+国际收支平衡表中经常项目下收益贷方减借方的差额 国际收支平衡表中经常项目下收益包括投资收益和职工报酬。其中，投资收益包括直接投资的利润、利息收支和再投资收益、证券投资收益（股息、利息等）和其他投资收益（利息）。职工报酬指我国个人在国外工作（一年以下）而得到并汇回的收入以及我国支付在华外籍员工（一年以下）的工资福利。

中国经济发展形势分析与预测

中国经济形势分析与预测 一、2016年中国经济预测 预计2016年中国经济增长6.6%至6.8%，主要考虑是：第一，中国经济已进入新常态，结构调整在加快，潜在增长率趋于下降。第二，全球贸易低速增长，外部需求疲弱态势仍将持续;国内投资基数已经十分巨大，投资增速将回归常态;消费总体仍将保持平稳。第三，国内将加大积极财政政策实施的力度，将加强稳健货币政策实施的灵活性和前瞻性。 总之，2016年中国经济增长将在新常态下运行在合理区间，就业保持基本稳定，中国经济不会出现硬着陆。 二、把“稳增长、增效益”作为积极财政政策的重心，积极扩大国内需求。 当前，我国经济下行压力和通货紧缩压力持续。在此形势下，2016年加大积极财政政策的实施力度十分必要。应把“稳增长、增效益”作为积极财政政策的重心，加强积极财政政策在扩大需求方面的直接作用;适当加大政府投资力度，充分发挥财政资金在基建投资方面的先导作用和对民间投资的带动作用;适度扩大财政赤字规模;加快构建新的地方税体系，适度扩大地方财政税源;做好地方政府债券置换工作，认真防范地方政府债务风险。 1、财政收入增速创新低，积极财政政策面临新挑战。 2015年以来我国财政收入增速继续下降。财政收入增速放缓，并非是一种短期、暂时的现象，而是同我国经济进入转型阶段有密切的关系。在历经30多年的长足发展后，当前我国的资源、环境、生态对发展的约束性空前加大，以往粗放式发展模式不可持续，转变发展方式成为必然。而中国庞大而复杂的经济要实现转型必然付出巨大的转型成本，财政收入增长受到较大影响是难以避免的。

在当前国内外错综复杂的形势下，客观上对实施积极财政政策的迫切性进一步加强。财政收入增速显著下降，意味着实施积极财政政策的难度在增加，因此积极财政政策正面临着新的挑战。 2、把“稳增长、增效益”作为积极财政政策的重心，加强积极财政政策在扩大需求方面的直接作用。 在当前我国经济下行压力进一步增大的形势下，如何实现“稳增长”是关键性的问题。要把“稳增长、增效益”作为积极财政政策的重心，加强积极财政政策在扩大需求方面的直接作用。 要实现稳增长，一个至关重要的问题是扩大内需。以“营改增”为主要核心内容的结构性减税政策是当前积极财政政策的实施重点之一，“营改增”具有降低企业成本、增强企业活力及增加员工收入等多方面的积极效应，这些效应主要体现在供给方面。未来一段时期，为了稳增长、增效益、防风险，需要把供给侧管理与需求侧管理更好地结合起来，特别要进一步加强积极财政政策在扩大需求方面的直接作用。 为了加强积极财政政策在扩大需求方面的作用，重点可放在加强积极财政政策对投资、收入和消费等领域的影响，以引导、启动和扩大相关的市场需求。在投资领域，加强以基础设施建设为主的公共产品投资。当前我国区域经济发展很不平衡，城镇化进程与新农村建设远没有完成，因此公共基础设施和社会公共服务需求是巨大的。这些需求是促进我国经济增长的重要潜力。在收入领域，重点要加强财政在国民收入再分配中的重要作用。 3、适当加大政府投资力度，充分发挥财政资金在基建投资方面的先导作用和对民间投资的带动作用。

国民经济统计计算公式

1. 现有人口＝常住人口－常住人口中临时外出的人口＋外来临时寄居的人口 2. 常住人口＝现有人口＋常住人口中临时外出的人口－外来临时寄居的人口 3. 期末人口总数＝期初人口总数＋期内增加人口数－期内减少人口数 其中：期内增加人口数＝期内出生人口数＋期内迁入人口数 4. 期内减少人口数＝期内死亡人口数＋期内迁出人口数 5. 平均人口数是指某一时期内的各个时点人口的平均数。 6已知年初和年末人口数时 . 7. 已知年初和各季末人口数时 8. 城乡人口百分比的计算公式 9. 10. 11. 12． 13． 14． 15. 16. 2 年末人口数年初人口数年平均人口数+=()()时点间隔不等时点间隔相等∑?+++?++?+=++++=-f f a a f a a f a a a n a a a a a n n n o n 22222 122111210 )()(平方公里该地区土地面积人某地区人口数人口密度= %100)(?=全部人口数或女性人数男性人数性别构成%100?=总人口城市(乡村)人口人口百分比城市(乡村)人口占总%100?=乡村人口城市人口城乡人口比例100?=女性人数男性人数性别比例总人口数岁以下人口数少儿人口系数14=总人口数岁以上人口数老年人口系数65=岁人口数岁以上人口数岁以下人口数总负担系数64156514- +=岁人口数岁以上人口数负担老年人口系数岁人口数岁以下人口数负担少年人口系数641565641514-=-=∑?=?==-=-=受该学制教育人数 受该学制教育人数某种学制年限人均受教育程度总人口数 大学在学人数大学教育普及程度指标岁及以上的人口数很少的人数岁及以上不识字与识字文盲率岁人口数中学在学人数中等教育就学率岁人口数小学在学人数初等教育就学率10000015151914136

当前中国经济形势分析报告

当前我国形势经济分析 一、目前我国的经济形势 1.GDP增速持续回落 从2011年开始，我国GDP增速一直处于回落当中，今年第一季度，实现国内生产总值118855亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，增速比去年四季度和去年全年分别回落0.2和0.1个百分点，但高于今年7.5%的预期目标。 2.三大产业增速明显放缓 不管是第一产业、第二产业还是第三产业的增速，都明显放缓，从2011年年末开始，就呈现出这样一个趋势。 3.固定资产投资增速缓慢 固定资产投资(所谓中国模式在很大程度上可以概括为投资拉动的模式)作为中国经济增长的一个重要指标，从2011年年末开始，在过去一年当中，其增速也呈现回落状态。尽管中央政府已经允许地方政府和铁道部加大基础设施支出，但2012年固定资产投资同比增速仍有所下降。 4.社会消费品零售额增速改善幅度较小 据中国市场学会统计，社会消费品零售额增速尽管有所提高，但幅度较小。从整个消费形势来看，尽管有小幅度回升，但从整体上说，还没有真正好起来。餐饮、烟酒消费，在中央八项规定的影响之下，其下滑速度是非常快的。 5.外贸出口回升势头不强劲

对外贸易继续延续了上年底企稳回升态势，出现了少许的回升势头，这主要得益于以美国为代表的世界经济的温和复苏，但是回升幅度和规模都很小。 6.财政收入增速下滑 财政收入是目前特别抢眼的一个经济因素。财政收入的增速，不仅与往年相比持续回落，而且已经低于GDP的增幅，甚至低于今年预算的增幅，就目前的运行情况来看，今年的财政收入形势将很不乐观。 7.国际货币基金组织(IMF)、经济合作与发展组织(OECD)和世界银行下调我国经济预期 在这样一种出现剧烈变化的经济走势面前，特别在今年第一季度，中国的宏观经济指标发布之后，国际货币基金组织、世界银行、经济合作与发展组织已经先后陆续下调了对于今年中国经济的预期。国际货币基金组织已在2013年5月29日把中国2013年的增速调整为7.75%，而在此之前，其曾经预言过中国今年的GDP增速是8%；世界银行则于2013年4月15日将中国经济增速的预期下调到8.3%(原来预期是8.4%)；经济合作与发展组织于2013年5月29日将中国GDP增速大幅下调至7.8%，而此前在三月份的预期是8.5%。经济合作与发展组织称，内需疲软和全球经济不确定性为调降中国经济增速的主要原因，预计随着信贷规模扩张和政府刺激政策的出台，2014年中国经济增速将达到8.4%。 二、对中国经济形势的基本判断

国民经济统计概论重点内容

第一章绪论 第一节统计学的性质及分类 一、统计学的性质 统计学的概念：以搜集、整理、分析或推断数据，并以此为依据对所研究对象做出判断或决策的方法科学论。 二、统计学的分类 理论统计学研究如何对客观现象的数量进行计量、观测、概括和表述，是统计学的基础 和统计研究工作的第一步，内容包括统计指标及其设计、统计调查、统计整理、统计图 表、集中趋势测度、离散程度测试、统计指数和时间序列常规分析等理论方法。 推断统计学是现代统计学的核心内容，它以概率论为理论依据，利用部分数据对总体数 据的某些性质或数量特征进推断和检验。 理论统计学和应用统计学的关系：理论统计学所提出的科学的数量方法为应用统计学研

究提供了理论依据和条件，而应用统计学的发展又可进一步改进、完善和发展理论统计学所提出的数量方法。 第二节统计学的基本概念 一、总体和个体 总体：构成统计活动研究对象的全部事物的整体为总体（有限总体、无限总体） 个体：总体中每个个体事物。 总体容量：总体中全部个体事物的数量称为总体的容量。 统计总体根据统计研究的目的来确定。 二、样本 样本是指从总体中随机抽取出来，并作为其代表的那一部分个全所组成的子集。 样本的特点:每个个体必须取自于总体的内部，从一个总体可以抽取许多个不同的样本，样本是总体的代表，样本的随机性。 三、变量 变量：客观现象的特征取值或类别在一个以上者均为变量 四、指标及其测度

用来测度研究对象某种特征数量的概念称为统计指标，简称指标。 第三节统计指标体系及其设计 一、统计指标体系的概念 反映总体及其所含个体的各个方面特征数量的一系列相互联系、相互补充的统计指标所形成的体系，称为统计指标体系。 二、统计指标体系中指标的分类 三、统计指标体系设计的内容： 1、设置框架 2、确定内涵和外延 3、确定计量单位 4、确定计算方法 四、统计指标体系设计的原则 统计指标体系设计的原则：目的性、科学性、可行性、联系性

自考国民经济统计概论历年计算题答案

国民经济统计概论历年计算题答案 要求计算：该企业职工月工资水平的中位数。（2004年10月） 且该商业企业2003年3月末的库存额为160万元。由此计算：该企业第二季度各月的商品流转次数和第二季度的平均商品流转次数。（2004年10月） 35J 亠352一盘# 200+240 *220 * _ __ 工=_ — 2 歸瞅賊I晟^證八依 二舷平阪转好工4 -糯:盘:盂拐"'次

）计算该企业年工人总的月平均工资和年工人总的月平均工资； （2）分别从相对数和绝对数两方面分析该企业2003年比2000年工人总的月平均工资变动的原因。（2004年10月） 要求：（）对全省在校大学生人均月生活费支出进行点估计; （2 ）在95%的置信概率下，对全省在校大学生人均月生活费支出额进行区间估计（t=1.96 ）。（2004 年10 月）

（1）当年形成的居民购买力； （2）当年已实现的居民购买力； （3）当年未实现的居民购买力； ⑷当年全部居民购买力。（2005年1月）36?

销售额的变化进行指数因素分析。（2005年1月） 要求：（1）计算乙组工人的平均日产量和标准差； （2）比较甲、乙两组平均日产量的代表性。（2005年1月）34?某地区某年购买力与商品供应量资料如下:

（1）年初居民货币结余100万元；（2）当年居民货币收入195万元；（3）当年居民非商品支出25万元；（4）当年实现的商品供应量170万元；当年全部商品供应量275万元。 要求计算：（1）本年形成的商品购买力；（2）本年已实现的商品购买力；⑶本年全部商品购买力；⑷年末居民结余购买力；⑸商品供需差率（2005年10月） 35? 要求：（1）计算各种商品的个体价格指数。 （2）计算全部商品的价格总指数。（2005年10月）

【免费下载】上证指数与成交量的VAR模型

图一 1991.1到2010.12的和t X LN _t Y LN _从直观上对数上证指数较为平稳但也有一定的上扬趋势，对数t X LN _成交量含有上扬的趋势，不同历史时期的波动存在显著性的差异，下t Y LN _、管路敷设技术通过管线敷设技术，不仅可以解决吊顶层配置不规范问题，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程中，要加强看护关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在、电气课件中调试对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导、电气设备调试高中资料试卷技术电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵

国民经济统计与概论常用公式

第三章 综合指标 1. 简 单 算 术 平 均 数 ： 12n x x x x x n n +++==∑ x :算术平均数； x:各单位的标志值 ； n:总体单位数；∑:总和 加权 算 术 平 均 数：11221121 ......n i i n n i n n i i x f x f x f x f x f f f f ==+++== +++∑∑ i f :第i 组标志值出现的次数 2. 简 单 调 和 平 均 法 ： 121111 ...1n n H x x x n x = = +++∑ H:调和平均数 加权调 和 平 均法 ：1212 12......n n n m m m m H m m m x x x m x +++= =+++∑∑ m:权数 一般用于：已知分布数列各组标志值及其标志总量，计算平均指标 计算相对指标的平均数一般方法可概括为：已知相对指标的分母资料，可将其作为相对数，采用加权算术 平均法；已知相对指标的分子资料，可将其作为相对数，采用加权调和平均法。 3. 简单几何平均法： G = G:几何平均数； x ：变量值 ；n ：变量值个数 加权几何平均法：G f = ∑ 适用范围：a 、若干个比率或速度的乘积等于总比率或总速度；b 、相乘的各个比率或速度不得为负值。 4. 组距数列确定众数： 下限公式：1 012 M L d =+?+ 上限公式：2 012 M U d =- ?+ 0M :众数； L ：众数所在的下限； U ：众数所在的上 限；1 ：众数所在组次数与前一组次数之差； 2 ： 众数所在组次数与后一组次数之差； d ：所在组组距 5. （1）未分组资料确定中位数： 1 2 n +,找出它的对应标志值，即 1 2 n e M x +=（用于 奇 数 ） 或 1 2 2 2 n n e x x M ++= (用于偶数) （2）单项式分组资料确定中位数：12f +∑确定中 位数的位次，再根据位次用向上累计或向下累计次数的方法确定中位数所在组，该组的标志值即为中位数 （3）组距分组资料确定中位数：且2 f ∑表示中位数 的位置。 确认中位数的数值则用以下公式： 12 m e m f S M L d f --=+ ?∑（下限公式） 1 2m e m f S M U d f +-=-?∑ (上限公式) L ：中位数组的下限； U:中位数组的上限： m f ： 中位数组的次数； 1m S -：中位数所在组以前各组的 累计次数 ；1m S +：中位数所在组以后各组的累计次 数；f ∑：总次数；d ：中位数所在组组距 6. R=max min R X X =- R:全距；max X ：总体单位中最大的标志值； min X ：总体单 位中最小的标志值。R 越大，说明总体中标志值的范围越大。 7. 平均差越大，说明各标志值分布越分散；反之，则越集中。 （1） 简单平均法:x x A D n -?=∑

国内经济发展趋势分析

2019年国内经济发展趋势分析 2018年国家步调：统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，经济运行总体平稳、稳中有进，质量效益稳步提升，人民生活持续改善，保持了经济持续健康发展和社会大局稳定 1、国家统计局统计科学研究所宏观经济预测分析小组日前发布2018、2019年我国宏观经济主要指标分析预测。预计2018年我国GDP增速为6.6%,2019年GDP增速为6.3%。 2、上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组12月29日发布报告预测称，基准情景下，2019年CPI 增长1.8%，PPI增长1.6%,实际感观今年所有物价上浮10-20%左右； 3、由于国际形势严峻，外贸遭受严寒，汽车工业发展滞后，销售受到强烈打压，全国大部分汽车制造厂商都有减员现象出现，今年的第二产业受到的冲击非常大； 4、近几年，由于全民整体素质的提高，政府对农业提倡规模化、成片化、地方优质经济作物并结合互联网+的发展有一定成效，但是未能有效支撑中国的庞大经济体，第一产业未来还有一定发展潜力可挖； 5、中国建设、中国重汽、中国制造的过度还需要漫长的时间，由于技术含量较低，淘汰大量加工企业的同时，产生技术性、创造

性、科学性企业需要漫长的时间； 6、基建拉动内需的办法逐渐突显颓势，中国的大型基建项目逐渐外移的同时，收益周期较长，导致目前对国内经济的增长贡献较小； 7、货币政策逐渐放宽，特别是针对中小企业，但是货币的流向还是向房地产流入，导致银行的大量资金最终还是在房地产业，预计未来中国房地产还有5-10年红利，西部地区周期可能会长一点； 8、税收问题逐渐突显，中小企业难以承担目前人力、社会福利、税收等成本，很对企业都被拖死；后续需要大量改善企业竞争力，加大核心成本的投入，提升利润空间；改变企业技术、科技、创新含量，减少人工、税收等成本； 9、就业问题，失业人口的增加影响社会稳定与治安，政府一直对目前就业问题比较重视，但是由于社会发展，人员年龄结构的变化，每年公布的新增就业人口保持在1300万左右，但是由于人工成本和生活成本的增加，人员的就业问题已经开始突显，后续农业可能会作为就业发展的突破口； 10、老年化问题开始呈现

00065 国民经济统计概论复习资料

00065国民经济统计概论 第一章总论 一、名词解释 1、统计总体：是指根据统计任务的要求，由客观存在的、在同一性质基础上结合起来的许多个别事物的集合。 2、标志：是指总体单位的特征或属性的名称，它有数量标志与品质标志之分。 3、时点指标：是反映总体特征在某一时点上的数量表现，常用的是期末数字。 4、统计指标：是表明总体特征的概念及其数量表现。 二、简答题 1、如何理解统计的涵义及其相互之间的关系？ 答：“统计”一词的三种涵义：统计工作、统计资料和统计学。统计资料是统计工作的成果，统计学和统计工作是理论与实践的关系。可见，统计工作是基础，若没有统计活动，统计资料就无从谈起，统计学也就不能形成和发展。 2、简述统计的作用。 答：因为统计具有认识事物数量性的特点，并且能够从大量的现象中发现其存在的规律性，所以，统计不论是从宏观管理上还是微观分析决策上，都有重要的作用。具体来看，反映在以下几个方面：第一，从宏观上看，统计是国家宏观调控和管理的重要工具；第二，从微观上看，统计是企业管理与决策的依据；第三，日常生活中，统计可以宣传群众、教育群众；第四，统计是进行科学研究的重要方法。 3、简述统计总体的特点。 答：统计总体是根据统计任务的要求，由客观存在的，在同一性质基础上结合起来的许多个别事物的集合。它有以下几个特点：第一，统计总体是根据统计任务的要求确定的；第二，统计总体是客观存在的；第三，统计总体中的所有个别事物具有某种同一性质。 4、简述统计指标的分类。 答：统计指标可以从不同角度进行分类，土要分为以下几种：第一，指标按其反映的时间特点不同，分为时点指标和时期指标两类；第二，指标按其反映总体特征的性质不同，分为数量指标和质量指标两类；第三，指标按其数据的依据不同，可分为客观指标和主观指标两类；第四，指标按其计量单位的特点，主要有实物指标和价值指标。 5、简述统计指标体系的分类。 答：为了对统计指标体系有进一步和全面的了解，有必要按指标体系包括的范围、内容及作用不同加以分类：第一，按指标体系反映内容的范围不同，可分为宏观指标体系和微观指标体系两类；第二，按指标体系内容的不同，可分为国民经济指标体系、社会指标体系及科学技术指标体系三类；第三，按指标体系作用的不同，可分为基本指标体系和专题指标体系两类。 三、论述题 1、简述流量与存量的概念及其联系。 答：流量是指某一时期发生的量，是按一定时 期核算出来的数量。存量是指某一时点的量，是按 一定时点核算出来的。 二者之间的联系表现在以下几方面：第一，有 些经济现象，流量和存量是相对应而并存的，有流 量必有存量；第二，有些经济现象只有流量，而没 有相对应的存量；第三，在流量与存量并存的经济 现象中，二者是相互影响的；第四，两个存量或两 个流量之比，或一个存量与一个流量之比，其结果 既不是存量，也不是流量。 2、如何区别数量指标与质量指标？ 答：数量指标与质量指标的区别，其一是其 所反映的总体特征的性质不同。数量指标反映总体 某一特征的绝对数量，这类指标主要说明总体的规 模、工作总量和水平；而质量指标反映总体的强度、 密度、效果、工作质量等。其二是数值表现不同， 数量指标一般用绝对数表示，而质量指标则一般用 平均数、相对数表示。 第二章统计数据资料的搜集与整理 一、名词解释 1、抽样调查：是一种非全面调查，它是按照随 机原则从总体中抽取一部分单位作为样本进行观察 研究，以抽样样本的指标去推算总体指标的一种调 查。 2、统计报表：按照国家统一规定的调查要求与 文件（指标、表格形式、计算方法等）自下而上地 提供统计资料的一种调查方式。国家利用它定期地 取得全社会的国民经济与社会发展情况的基本统计 资料，是国家取得调查资料的方法之一。 3、空间遥感统计调查法：也是一种观察调查法。 也称卫星遥感统汁调查，它是现代高科技用于统计 调查的一种方法。具体地说，它是依靠现代测量手 段，以地理信息系统和全球定位系统为基础，再根 据不同的调查对象，加载不同的卫星遥感信息，最 后经过计算机处理，得到所需要的图形及调查数据 的一种调查方法。 4、统计调查：是根据统计任务的要求，运用科 学的调查方法，有计划、有组织地向社会搜集统计 资料的过程。 5、普查：是专门组织的一次性的全面调查，用 来调查属于——定时点上或一定时期内的社会现象 总量。 6、频率和变量分布：将各组的单位数（频数） 与单体单位数对比，求得用百分比表示的相对数称 为频率，也称比重。按顺序列出各组标志变量（或 用各组组中值代表）和相应的频率，即成为变量分 布，也称统计分布。 7、统计标准化：是指在统计实践中，对重复性 事物和概念，通过制定、发布和实施标准，达到统 一，以实现统计的最佳效益。 二、简答题 1、简述统计数据资料的来源渠道。 答：从使用者的角度看，社会经济统计数据资 料的来源主要有两 种渠道：一种是通过直接的调查获得的原始数 据，这是统计数据的直接来源，一般称之为第一手 或直接的统计数据；另一种是别人调查的数据，并 将这些数据进行加工和汇总后公布的数据，通常称 之为第二手或间接的统计数据。一切间接的统计数 据都是从直接的、第一手数据过渡而来的。 2、简述统计数据资料的间接来源以及使用的注 意事项。 答：统计数据资料的间接来源主要来自于国内 外公开出版的或公开报道的各种出版物。社会经济 统计数据主要是由国家和地方的统计部门以及各种 报刊媒介加以报道。例如，公开的出版物有《中国 统计年鉴》、《中国统计摘要》和各种专业统计年 鉴，以及各省、市、地区的统计年鉴等。提供世界 各国社会和经济数据的出版物也有许多，如《世界 经济年鉴》、《国外经济统计资料》、世界银行各 年度的《世界发展报告》等。除了上述公开出版的 统计数据外，还可以获取广泛分布在各种报刊、图 书、广播、电视传媒中的各种数据资料，同时也可 以在网上获取所需的各种数据资料。 利用第二手数据对使用者来说既经济又方便， 但使用时应注意统计数据的涵义、计算口径和计算 方法，以避免误用或滥用。 答：统计调查是一项复杂细致的工作，具有高 度的科学性与群众性。一项全面性的统计调查，往 往需要组织成千上万的人员参加制定详细的调查工 作方案与实施计划，有步骤、有组织地开展起来。 因此，没有科学的、严密的工作计划和实施措施， 要取得预期的效果是不可能的。所以。在组织调查 之前以及调查过程中，必须周密地设计调查方案及 实施计划，以保证统计凋查任务的完成。 5、简述统计数据资料整理的必要性。 答：统计调查取得的原始数据是分散的、杂乱 的、不系统的，只能表明各个被调查单位的具体情 况，反映事物的表面现象或某个侧面，不能说明事 物的全貌、总体情况。因此，只有对这些数据进行 加工整理，才能认识事物的总体及其内部联系。统 计数据资料整理，是统计调查的继续，也是统计分 析的前提，承前启后，在整个统计工作中具有重要 的作用。因此，统计数据资料整理得好，会使综合 的资料十分丰富，说明更多的问题。否则，会使资 料内容贫乏，使调查得来的大量原始数据不能发挥 其应有的效用。 6、典型调查有何作用？ 答：典型调查的作用有如下两点： 其一，补充全面调查的不足； 其二，在-定的条件下可以验证全面调查数据的 真实性。 7、什么是统计分类标准化？ 答：统计标准化是指在统计实践中，对重复性 事物和概念，通过制定、发布和实施标准，达到统 一以实现统计的最佳效益。统计标准化的内容很多， 有指标体系的标准化、分类标准化、、基本术语标 准化、编码标准化等等。统计分类标准化是这些标 准化中的一种。 8、为什么要进行统计分组？其主要作用是什 么？ 答：社会现象是复杂的，现象之间既存在相互 联系、相互制约的关系，同时又存在质与量方面的 差异。统计分组的目的，就是阐明现象内部各部分 之间存在的差异，认识它们之间的矛盾，揭示事物 的本质与规律。 作用：（1）将零星分散的统计数据，经过统计 分组整理后，可发现其特点与规律，同时也可以分 析总体中各个组成部分的结构情况。（2）可以揭示 现象之间的依存关系。 9、简述公有经济和非公有经济。 答：公有经济是指资产归国家或公民集体所有 的经济成分，包括国有经济和集体经济。国有经济 是指资产归国家所有的经济成分，是社会主义市场 经济的重要组成部分。集体经济是指资产归公民集 体所有的经济成分，是社会主义市场经济的组成部 分。非公有经济是指资产归我国内地公民私人所有 或外商、港澳台商所有的经济成分，包括私有经济、 港澳台经济和外商经济。私有经济是指资产归我国 内地公民私人所有的经济成分。港澳台经济是指资 产归港澳台商所有的经济成分。外商经济是指资产 归外商所有的经济成分。 10、简述机构部门分类。 答：机构部门分类是根据机构单位所具有的基 本特征所进行的分类。按机构部门分类是将国民经 济中所有的常住机构单位划分为四大部门，它们是： （1）非金融企业与非金融企业部门。（2）金融机 构与金融机构部门。（3）政府单位与政府部门。（4） 住户与住户部门。 三、论述题 1、试述数据资料的搜集方法。

上证指数的主要影响因素分析

上证指数的主要影响因素分析 摘要：从1990年12月上海证券交易所成立以来，我国股票市场在20年左右的时间里，取得了长足的进步，越来越来的股民参与其中，股票投资已成为我国投资者必不可少的投资手段之一，股市的涨跌变得与人们的生活息息相关。对我国股票市场而言，最常用的也是最重要的指标就是上证指数，对这一指数进行分析，有利于深入了解股票市场的动态。运用实证分析法，对我国1990年至2008年的上证指数作了实证分析，探寻影响上证指数的主要宏观经济因素，试图提高对我国股票市场行情变化的预见性，为个人投资者特别是机构投资者进行投资决策提供参考。 关键词：上证指数;GDP;人民币基准利率;消费者价格指数 中图分类号：F8 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2011）12-0140-02 1 理论概述 对于金融市场和宏观经济波动之间关系的讨论，要追溯到金融对于真实经济的作用这一争议问题上来。就这一问题的讨论，西方学者从不同的角度和研究方法上得到的答案并

不一致，可以分为“否定论”和“肯定论”两种观点。“否定论”如Robinson（1952）把金融发展看作是企业扩张被动的随从。相反，“肯定论”认为在没有充分理解经济增长的情况下就不能完全否定金融对于经济增长的作用。 其中，Schumpeter（1912）阐述了企业融资的来源，强调了金融市场对投资项目的甑别所起的作用，以及金融服务对于刺激技术创新和推动未来经济增长的重要作用。来自芝加哥大学的EugeneFama（1990）利用美国1953-1987月度、季度和年度数据进行的回归分析发现股市收益率和未来产 出的增长率之间存在明显的正相关关系，他认为这是投资者对于公司上市未来现金流的预期在现期股价上的反应，股市在美国确实起到了经济晴雨表的作用。Rochester大学的WilliamSchwert（1990）在Fama的基础上利用1889-1988年整整100年的数据进行的实证检验同样证实了这一结论的可靠性。世界银行经济学家Levine等人（1996）通过实证检验发现人均GDP较高的国家，其证券市场发展程度也较高。按照Chen，Roll和Ross（1986）提出的所谓“简单而又直观的金融理论”，一个国家的证券市场指数受到来自经济增长，实际利率和通货膨胀率等宏观经济因素影响。Harris （1997）对发达国家和发展中国家的上述关系进行了分析，结果表明，在发达国家中证券市场与宏观经济之间存在相互促进的正向关系，但是在发展中国家两者之间关系表现的比

上证指数分析总结

上证指数波动趋势分析 一、内生动力 1.超卖超买 （1）随机指数KDJ 由KDJ线来看，目前股市处于超卖阶段，K、D、J三线都位于20以下，处于超卖时期，根据其周期来看，虽上涨不会过于强势，但是上涨不可避免，一周左右会涨到高点。 （2）相对强弱指数RSI 从RSI线来看，目前属于6日RSI 线向下跌破15超卖期的反弹上涨时期，后市依然看涨（一周内依然上涨势头生猛，一个月之内整体趋势会是上涨）。 二、外生动力 1．需求 （1）存款准备金率 4月22日是今年第四次上缴存款准备金的日子，面对约3600亿元资金的缴款“洪峰”，21日银行间市场资金面骤然紧张，资金价格全线飙升，尤以隔夜回购加权平均利率涨幅最大，昨日跳升了180个基点。业内人士分析，存款准备金率数次上调的累积效应已逐渐显现，不排除二季度存款准备金率继续上调的可能性，资金面宽松态势或将发生逆转。

央行上调存款准备金率，有以下几方面的影响： 1）银行：银行可用的资金相对少了，贷款利润会减少，这对于目前仍然以存贷利差为主要利润来源的银行的业绩有一定影响；另一方面，会催促银行更快向其他利润来源跟进，比如零售业务、国际业务、中间业务等，这样也会进一步加强银行的稳定性和盈利性。 2）企业：资金紧张，银行会更加慎重选择贷款对象，倾向于规模大、盈利能力强、风险小的大企业，这会给一部分非常依赖于银行贷款的大企业和很多中小企业的融资能力造成一定影响。强者更强。 3）股市：影响非常有限，幅度比预期低，而且就目前大部分银行的资金来说，都还比较充裕，这个比例对其贷款业务能力相当有限；另一方面，市场很早就已经预期到人民银行的紧缩性政策，所以股市在前期已经有所消化，只是在消息出台时的瞬间反映一下而已。 （2）利率 利率是影响股市走势最为敏感的因素之一 . 根据古典经济理论, 利率是货币的价格, 是持有货币的机会成本, 它取决于资本市场的资金供求 . 资金的供给来自储蓄, 需求来自投资, 而投资和储蓄都是利率的函数 . 利率下调, 可以降低货币的持有成本, 促进储蓄向投资转化, 从而增加流通中的现金流和企业贴现率, 导致股价上升 . 所以利率提高, 股市走低；反之, 利率下降, 股市走高 . 利率变动与股价变动关系可以从三方面加以描述： 1）根据现值理论, 股票价格主要取决于证券预期收益和当时银行存款利率两个因素, 与证券预期收益成正比, 与银行存款利率成