4可持续增长率计算的第二个公式的推导

4.可持续增长率计算的第二个公式的推导

5.变化条件下的收入增长率模型分析

销售额比上年销售额的增长百分比。再不增发新股的情况下，它们之间有如下关系：

(1)如果某一年的经营效率和财务政策（包括不增发和回购股份）与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。

(2)如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。

(3)如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值下降，则实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。

(4)如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限水平，并且新增投资报酬率已经与资本成本相等，单纯的销售增长无助于增加股东财富。

关于可持续增长率公式

关于可持续增长率公式 一、关于公式 1、原理公式 可持续增长率公式=销售增长率=股东权益增长率=增加留存收益/期初股东权益 2、期初权益乘数计算: 可持续增长率公式=销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×收益留存率 3、期末权益乘数计算: 可持续增长率公式 =增加留存收益/期初股东权益 =(留存收益/期末股东权益)/(期初股东权益/期末股东权益) =(留存收益/期末股东权益)/(( 期末股东权益--留存收益)/期末股东权益) =(留存收益/期末股东权益)/(1-（留存收益/期末股东权益)） ＝销售净利率×资产周转率×期末权益乘数×收益留存率/(1-销售净利率×资产周转率×期末权益乘数×收益留存率) 二、可持续增长率的概念是基于五个基本假设。 五个假设可分为二类：一、财务政策：资本结构不变、股利政策不变、增加债务是唯一的外部筹资来源；二、经营效率：销售净利率不变、资产周转率不变, 五假设若成立则根据公式计算出的销售增长率是可持续增长率， 五假设若有一个不成立则实际销售销售增长率不是可持续增长率， 三、五假设若成立则可持续增长率=股东权益增长率=增加留存收益/期初股东权益 销售增长率=股东权益增长率=资产增长率=负债增长率=净利增长率=留存收益增长率=股利增长率 （假设不存在优先股股利） 反过来销售增长率（不一定是可持续增长率）=股东权益增长率=增加留存收益/期初股东权益成立时 五假设不一定都成立 1、资产周转率，期末权益乘数或资产负债率，收益留存率都不变，销售净利率变化时 资产周转率不变，所以，销售增长率=资产增长率 期末权益乘数或资产负债率不变，所以，资产增长率=负债增长率=权益增长率 收益留存率不变，所以，净利增长率=留存收益增长率 所以销售增长率=资产增长率=负债增长率=权益增长率 净利增长率，留存收益增长率不一定等于销售增长率 由于销售增长率=权益增长率 所以销售增长率可按1、2、3公式计算

可持续增长率计算公式

【问题】可持续增长率=销售增加/基期销售=[留存率×销售净利率×（1+负债/股东权益）]/｛（资产/销售额）-[留存率×销售净利率×（1+负债/股东权益）]｝的推导过程： 【答复】 （1）注意：公式推导过程中的销售额＝本期销售额＝基期销售额＋销售增加额 销售增加＝销售增加额 本期资产总额＝资产 基期销售额＝基期销售 （2）根据：（销售增加/本期销售额）×本期资产总额＝留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额＋销售增加额）＋留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额＋销售增加额）×（负债/股东权益） 可知：（销售增加/本期销售额）×本期资产总额＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）＋留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（负债/股东权益） ＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（1＋负债/股东权益） 即：销售增加×本期资产总额/本期销售额＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（1＋负债/股东权益） 由于：销售额＝本期销售额＝基期销售额＋销售增加额 销售增加＝销售增加额 本期资产总额＝资产 基期销售额＝基期销售 所以，销售增加×本期资产总额/本期销售额＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（1＋负债/股东权益）可以改写为： 销售增加×资产/销售额＝留存率×销售净利率×（基期销售＋销售增加）×（1＋负债/股东权益） 为了便于看清楚，假设“留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）＝A”，则等式两边同时除以A之后得到： 销售增加×（资产/销售额）/A＝基期销售＋销售增加 等式两边再同时除以“基期销售”得到： （销售增加/基期销售）×（资产/销售额）/A＝1＋销售增加/基期销售 （销售增加/基期销售）×（资产/销售额）/A－（销售增加/基期销售）＝1 （销售增加/基期销售）×[（资产/销售额）/A－1]＝1 （销售增加/基期销售）×[（资产/销售额）－A]/A=1 销售增加/基期销售=A/[（资产/销售额）－A] 代入“留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）＝A”可得： 销售增加/基期销售 ＝[留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）]/{（资产/销售额）－[留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）]} 1.可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益 =（本期净利×本期收益留存率）/期初股东权益 =期初权益资本净利率×本期收益留存率

2020高中数学必修1-5知识点归纳及公式大全

高一数学常用公式及结论 必修1： 一、集合1、含义与表示：（1）集合中元素的特征：确定性，互异性，无序性 （2）集合的分类；有限集，无限集 （3）集合的表示法：列举法，描述法，图示法 2、集合间的关系：子集：对任意x A ∈，都有 x B ∈，则称A 是B 的子集。记作A B ? 真子集：若A 是B 的子集，且在B 中至少存在一个元素不属于A ，则A 是B 的真子集， 记作A ≠ ?B 集合相等：若：,A B B A ??,则A B = 3. 元素与集合的关系：属于∈ 不属于：? 空集：φ 4、集合的运算：并集：由属于集合A 或属于集合B 的元素组成的集合叫并集，记为 A B U 交集：由集合A 和集合B 中的公共元素组成的集合叫交集，记为A B I 补集：在全集U 中，由所有不属于集合A 的元素组成的集合叫补集， 记为U C A 5．集合12{,,,}n a a a L 的子集个数共有2n 个；真子集有2n –1个；非空子集有2n –1个； 6.常用数集：自然数集：N 正整数集：* N 整数集：Z 有理数集：Q 实数集：R 二、函数的奇偶性 1、定义： 奇函数 <=> f (– x ) = – f ( x ) ，偶函数 <=> f (–x ) = f ( x )（注意定义域） 2、性质：（1）奇函数的图象关于原点成中心对称图形； （2）偶函数的图象关于y 轴成轴对称图形； （3）如果一个函数的图象关于原点对称，那么这个函数是奇函数； （4）如果一个函数的图象关于y 轴对称，那么这个函数是偶函数． 二、函数的单调性 1、定义：对于定义域为D 的函数f ( x )，若任意的x 1, x 2∈D ，且x 1 < x 2 ① f ( x 1 ) < f ( x 2 ) <=> f ( x 1 ) – f ( x 2 ) < 0 <=> f ( x )是增函数 ② f ( x 1 ) > f ( x 2 ) <=> f ( x 1 ) – f ( x 2 ) > 0 <=> f ( x )是减函数 2、复合函数的单调性: 同增异减 三、二次函数y = ax 2 +bx + c （0a ≠）的性质 1、顶点坐标公式：??? ? ??--a b ac a b 44,22， 对称轴：a b x 2-=，最大（小）值：a b ac 442-

浅析可持续增长率的概念及其作用(谢凤玲)

浅析可持续增长率的概念及其作用 谢凤玲 （淮北市杜集区统计局，安徽淮北235037） 摘要：本文浅析可持续增长率的概念和影响因子，以及可持续增长率对企业可持续增长的指导作用。 关键词：可持续增长率；概念；作用 一、综述 可持续发展是一种发展目标和战略思想。也就是说企业在一个相当长的时期内，通过持续不断的学习与创新活动等途径，形成良好的增长机制，经济效益稳步增长，运行效率持续提高，经营规模逐年扩大，甚至在同行中的地位保持不变或有所提高。反映企业可持续发展的指标，用可持续增长率来衡量。 二、可持续增长率的概念 1.概念。就企业而言，可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策下，公司销售所能增长的最大化比率。该增长率一般不会消耗企业的财富资源，是一种可持续增长速度。可持续增长一般运用于企业财务预测，反映销售增长与资金增长之间的平衡关系。假设某公司保持目前的资本结构和股利政策，不发新股，以增加债务作为唯一的外部筹资来源；保持当前的销售净利率(可涵盖负债的利息)和资产周转率。这一般都不随时增发新股、改变经营效率和现行的财务政策，符合大多数公司的现实情况。在假设条件下，限制销售增长率就是股东权益所能扩展的速度。 2.计算公式。可持续增长率的计算公式为：可持续增长率(股东权益的增长率)：(期末的股东权益一期初的股东权益)/期初的股东权益= 留存收益/股东权益= 税后利润/销售收入= 销售收入/总资产= 总资产/股东权益= 留存收益/税后利润= 销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率= 权益资本净利率(ROE)×收益留存率 三、影响因子 1.财务指标影响。在构成可持续增长率的四项财务指标中，销售净利率和资产周转率的乘积是资产净利率，它体现了企业运用资产获取收益的能力，代表着企业的经营方针；权益乘数代表着企业的财务政策和目前的资本结构；收益留

行测资料分析之年均增长率解题技巧分析

一、年均增长率的概念分析 我们首先必须区分开年增长率、年均增长率以及年平均增长率这三个概念，年增长率是我们最常见的，是考试的重点，它指的是末期增加值与基期的比值，表示的是相邻年份的增长情况，通常针对的是某一年，如2006年某省地区生产总值的年增长率，对应的公式就是年增长率=增加量/基期=（末期-基期）/基期。 年平均增长率与年均增长率在近几年行测考试中的区分性已经很小，在这里我们也就不做区分了，免得更加混乱，在下面的讲解我们就将这两者统一为年均增长率。 年均增长率，表示的是一段时间的某个指标的增长情况，我们用专业术语表达的话应该是这样的，如果第1年为M，第n+1年为N，且N/M=（1+r）n，则称r为第1~n+1年的年均增长率，如2006~2011年某省地区生产总值的年平均增长率，对应的公式就是年均增长率=。我们先看个例题。 【例题】2001年以来，中央重点新闻网站的访问量，以平均每月递增12%的速度上升。目前中国互联网产业对GDP的贡献达到7%，而未来三年有可能达到15%。求：2001年以来，中央重点新闻网站访问量的年平均递增速度是（）。 A．1.1212 B．1.1212-1 C．0.1212 D．0.12 【分析】这个试题就是考察的年均增长率，题目变化一下就是2001~2002年的年均增长率。假设2000年12月的访问量为1，那么2001年12月就是1×（1+12%）12，那么年均增长率就1×（1+12%）12÷1-1=1.1212-1。 二、年均增长率解题技巧 年均增长率，在求解的时候，涉及到多次方数，相对比较复杂，在解题时，如果没有什么思路，可以选择放弃，否则肯定会浪费时间，但是对于年均增长率，并不是没有方法解答，下面我们讲解几种比较常用的解题方法。 （一）二项式定理的应用 什么是二项式定理呢，它就是我们高中学到的多次方的展开式，我们先看看这个展开式是什么样的，。 一般年均增长率有（1+r）n=N/M，计算式和二项式定理很相似吧，那好，我们就用这个来分析，也就是a=1，b=r，此时二项式就可以化为，当r很小，在10%以内的时候，r2，r3，…，r n无限趋近于0，此时，有（1+r）n≈1+n×r。这个公式可以应用在两个情况下。 1、已知基期的数值，年均增长率，求末期的数据，此时就采用（1+r）n≈1+n×r；我们 看个例题。 【例】：若南亚地区1992年总人口数为15亿，该地区平均人口增长率为2%，饥饿人口所占比重为22%，那么2002年南亚地区饥饿人口总量为多少亿人？ A．3.30 B．3.96 C．4.02 D．4.82 【分析】我们必须先求出2002年人口总量，然后才能求解饥饿人口，人口年均增长率只有2%，很小，就直接用公式吧。 2002年人口总量将达到15×（1+2%）10≈15×（1+10×2%）=15×1.2=18，饥饿人口数量

2017年国考资料分析必考公式大全最新版

2017年国考资料分析必考公式大全最新版 2017年国考预计11月下旬笔试，想要行测拿到高分，资料分析题型必须掌握透彻，小编整理了资料分析一些常考公式，希望考生都能记熟，并运用到实际的解题过程中。 1、百分数 量A占量B的百分比例：A÷B×100%。 例1:50占200的百分比是多少，50/200=25%。 2、成数 几成相当于十分之几，常用于计算经济利润问题。 例2：五成，就是占5/10，即1/2。 3、折数 几折相当于十分之几，例如打七折，就是售价变为原来的7/10。 例3：某商品原价为400，现打折销售，售价为100，问打了几折。100/400=2.5，打了2.5折。 4、倍数 A是B的N倍，则A=B×N。 5、增长量(增量)、减少量(减量)

增长量=现在量-原有量 减少量=原有量-现有量(注：大减小) 增加N倍现有量=原有量×(1+N) 原有量=现有量÷(1+N) 例4:2010年萝卜的产量为100,2011年为110，问2011年比2010年的增长量是多少? 110-100=10 6、增长率(增长幅度、增长速度)、减少率(减少幅度、减少速度) 增长率=增长量÷原有量×100% 减少率=减少量÷原有量×100% 增长了x% 现有量=原有量×(1+x%) 原有量=现有量÷(1+x%) 减少了y% 现有量=原有量×(1-y%) 原有量=现有量÷(1-y%) 注：求“现有量”用乘法，求“原有量”用除法，增长用加法，减少用减法。 例：去年的产量为a，今年比去年增长10%，则今年产量 =a×(1+10%)。

今年的产量为b，今年比去年增长10%，则去年产量 =b÷(1+10%)。 去年的产量为a，今年的产量为b，则今年比去年的增长量=b-a。今年比去年增长的百分比=(b-a)/a×100%。 今年的产量为b，只完成了(只占)计划的70%，则计划产量 =b÷70%。 今年的产量为b，超额完成计划的10%，则计划产量 =b÷(1+10%)。 例5:2010年萝卜的产量为100,2011年为110，问2011年比2010年的增长率是多少? (110-100)/100=10% 例6：2010年萝卜的产量为110,2011年为100，问2011年比2010年的减少率是多少? (110-100)/110=1/11=9.9% 7、百分点 和百分数基本类似，但百分点不带百分号。

中级财务管理公式助记表

第二章预算管理 一、目标利润预算方法 1.量本利分析法：目标利润 = 预计产品产销数量×（单位产品售价一单位产品变动成本）一固定成本费用 2.比例预算法：= 产品销售收入一变动成本一固定成本费用 （1）销售收入利润率法：目标利润＝预计销售收入×测算的销售利润率 （2）成本利润率法：目标利润＝预计营业成本费用×核定的成本费用利润率 （3）投资资本回报率法：目标利润＝预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率（4）利润增长百分比法：目标利润＝上期利润总额×（1＋利润增长百分比） 3.上加法：目标利润＝净利润/（1－所得税率） 净利润 = 盈余公积+股利分配+未分配利润 =净利润×盈余公积提取比率+股利分配+未分配利润 净利润 =（股利分配+未分配利润）/（1-盈余公积提取比率）预期目标利润＝预测可实现销售×（预期产品售价－预期产品单位成本）－期间费用 二、主要预算的编制 1. 销售预算编制：现金收入=本期应当收现 + 收回以前赊销（从后往前推） 2. 生产预算的编制：预计生产量＝预计销售量＋预计期末结存量－预计期初结存量 期未结存量 = 期初结存（上期期末结存）+ 本期增加–本期减少3. 材料采购预算编制：某种材料采购量＝某种材料耗用量＋该种材料期末结存量－该种材料期初结存量 某种材料耗用量（生产需要量）＝产品预计生产量×单位产品定额耗用量 材料采购支出 = 当期现购支出+支付前期赊购 4. 直接人工预算：直接人工小时数＝预计生产量（件）×单耗工时（小时） 单耗工时（小时＝直接人工小时数×单位工时工资率 5. 制造费用预算：＝变动制造费用 + 固定制造费用

6. 单位生产成本预算：编制基础→生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算。 7. 销售及管理费用预算：＝变动制造费用 + 固定制造费用-不付现费用（折旧费用） 8. 专门决策预算：（资本性支出项目，跨年度） 9. 现金预算：以业务预算和专门决策预算为依据编制 1.可运用现金合计＝期初现金余额＋经营现金收入 2.现金支出合计＝经营性现金支出＋资本性现金支出 3.现金余缺＝可运用现金合计－现金支出合计 ＝期初现金余额+经营现金收入-经营性现金支出-资本性现金支出 4.期末现金余额＝现金余缺±现金的筹集及运用 10. 预计利润表的编制：依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算 11. 预计资产负债表：以计划期开始日的资产负债表为基础，然后结合计划期间业务预算、专门决策预算、 现金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。 第三章筹资管理 一、租金的计算：多采用等额年金法折现率=利率+租赁手续费率 每年租金=［设备价款-殘值×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6) 二、可转换债券的转换（股数）比率＝债券面值÷转换价格。 三、资金需要量预侧： 1.因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）× （1 ± 预测期资金周转速度变动率）（加快是减，减速是加） 2.销售百分比法： 外部融资需求量＝增加的营运资金－增加的留存收益+ 新增固定资产金额 ＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益+ 新增固定资产金额 A.增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的 调整数 ＝基期敏感负债×预计销售收入增长率 B.增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（=流动负债占销售收入的百分比） ＝基期敏感负债×预计销售收入增长率 增量（增加的销售）收入＝基期销售收入×预计销售收入增长率 C.增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率 A为随销售变化的资产（敏感资产）(流动资产)； B为随销售变化的负债（敏感负债）（流动负债）； S1：为基期销售额； S2:为预测期销售额；△S：为销售的变动额； P：为销售净利率； E:为利润留存比率； A/S1:为敏感资产占基期销售额的百分比；B/ S2为敏感负债占基期销售额的百分比 注：敏感资产（和敏感负债）是随销售收入同比例变化

第02讲-杜邦分析管理用财务报表分析体系、销售百分比法、内含增长率的测算、可持续增长率的计算及应用

【考点二】杜邦分析体系 杜邦体系的核心公式 权益净利率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=营业净利率×资产周转率 权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数 反映的 内容 利用的指标可采用的模式解释 经营战略总资产净利 率（营业净 利率、总资 产周转次 数） （1）“高盈利、 低周转” （2）“低盈利、 高周转” 【提示】反向 搭配 采取“高盈利、低周转”还是“低盈利、高周 转”的方针，是企业根据外部环境和自身资源 做出的战略选择。正因为如此，仅从营业净利 率的高低并不能看出业绩好坏，把它与总资产 周转率联系起来可以考察企业经营战略。真正 重要的，是两者共同作用而得到的总资产利润 率。 财务政策权益乘数 （财务杠 杆） （1）低经营风 险、高财务杠 杆 （2）高经营风 险、低财务杠 杆 【提示】反向 搭配 在资产利润率不变的情况下，提高财务杠杆可 以提高权益净利率，但同时也会增加财务风险。 如何配置财务杠杆是企业最重要的财务政策。 资产利润率与财务杠杆，共同决定了企业的权 益净利率。企业必须使其经营战略和财务政策 相匹配。 分析方法：因素分析法。 设权益净利率F=营业净利率a×资产周转率b×权益乘数c 基数（过去、预算、同行业）：F0=a0×b0×c0

实际数：F1=a1×b1×c1 实际与基数的差异：F1-F0 计算步骤 【考点三】管理用财务报表分析体系 1.管理用资产负债表 区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债，所有者权益不变。 【提示】经营性资产和负债，是指在销售商品或提供劳务的过程中涉及的资产和负债。 金融性资产和负债，是指在筹资过程中或利用经营活动多余资金进行投资的过程中涉及的资产和负债。

可持续增长率计算公式(终审稿)

可持续增长率计算公式文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-

【问题】可持续增长率=销售增加/基期销售=[留存率×销售净利率×（1+负债/股东权益）]/｛（资产/销售额）-[留存率×销售净利率×（1+负债/股东权益）]｝的推导过程： 【答复】 （1）注意：公式推导过程中的销售额＝本期销售额＝基期销售额＋销售增加额 销售增加＝销售增加额 本期资产总额＝资产 基期销售额＝基期销售 （2）根据：（销售增加/本期销售额）×本期资产总额＝留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额＋销售增加额）＋留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额＋销售增加额）×（负债/股东权益） 可知：（销售增加/本期销售额）×本期资产总额＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）＋留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（负债/股东权益） ＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（1＋负债/股东权益） 即：销售增加×本期资产总额/本期销售额＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（1＋负债/股东权益） 由于：销售额＝本期销售额＝基期销售额＋销售增加额 销售增加＝销售增加额 本期资产总额＝资产

基期销售额＝基期销售 所以，销售增加×本期资产总额/本期销售额＝留存率×销售净利率×（基期销售额＋销售增加额）×（1＋负债/股东权益）可以改写为： 销售增加×资产/销售额＝留存率×销售净利率×（基期销售＋销售增加）×（1＋负债/股东权益） 为了便于看清楚，假设“留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）＝A”，则等式两边同时除以A之后得到： 销售增加×（资产/销售额）/A＝基期销售＋销售增加 等式两边再同时除以“基期销售”得到： （销售增加/基期销售）×（资产/销售额）/A＝1＋销售增加/基期销售（销售增加/基期销售）×（资产/销售额）/A－（销售增加/基期销售）＝1 （销售增加/基期销售）×[（资产/销售额）/A－1]＝1 （销售增加/基期销售）×[（资产/销售额）－A]/A=1 销售增加/基期销售=A/[（资产/销售额）－A] 代入“留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）＝A”可得： 销售增加/基期销售 ＝[留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）]/{（资产/销售额）－[留存率×销售净利率×（1＋负债/股东权益）]} 1.可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益

行测资料分析之年均增长率解题技巧分析

近几年的行测资料分析，试题的难度变大，并且资料分析的试题经常会出现“年均增长率”这个概念，好多考生就会很纳闷，哎，不是增长率或者年增长率吗，怎么出来了“均”呢？这是什么意思呢？怎么有的还有“年平均增长率”，这些都十分的相像啊，有什么差别呢？行测资料分析怎么考这么相像的概念啊！不要着急，咱们慢慢的往下看。 一、年均增长率的概念分析 我们首先必须区分开年增长率、年均增长率以及年平均增长率这三个概念，年增长率是我们最常见的，是考试的重点，它指的是末期增加值与基期的比值，表示的是相邻年份的增长情况，通常针对的是某一年，如2006年某省地区生产总值的年增长率，对应的公式就是年增长率=增加量/基期=（末期-基期）/基期。 年平均增长率与年均增长率在近几年行测考试中的区分性已经很小，在这里我们也就不做区分了，免得更加混乱，在下面的讲解我们就将这两者统一为年均增长率。 年均增长率，表示的是一段时间的某个指标的增长情况，我们用专业术语表达的话应该是这样的，如果第1年为M，第n+1年为N，且N/M=（1+r）n，则称r为第1~n+1年的年均增长率，如2006~2011年某省地区生产总值的年平均增长率，对应的公式就是年均增 长率=。我们先看个例题。 ******************************************************************************* ** 2001年以来，中央重点新闻网站的访问量，以平均每月递增12%的速度上升。目前中国互联网产业对GDP的贡献达到7%，而未来三年有可能达到15%。 例：2001年以来，中央重点新闻网站访问量的年平均递增速度是（）。 A．1.1212 B．1.1212-1 C．0.1212 D．0.12 【分析】这个试题就是考察的年均增长率，题目变化一下就是2001~2002年的年均增长率。假设2000年12月的访问量为1，那么2001年12月就是1×（1+12%）12，那么年均增长率就1×（1+12%）12÷1-1=1.1212-1。 ******************************************************************************* ** 二、年均增长率解题技巧 年均增长率，在求解的时候，涉及到多次方数，相对比较复杂，在解题时，如果没有什么思路，可以选择放弃，否则肯定会浪费时间，但是对于年均增长率，并不是没有方法解答，下面我们讲解几种比较常用的解题方法。 （一）二项式定理的应用 什么是二项式定理呢，它就是我们高中学到的多次方的展开式，我们先看看这个展开式是什么样的，。 一般年均增长率有（1+r）n=N/M，计算式和二项式定理很相似吧，那好，我们就用这个来分析，也就是a=1，b=r，此时二项式就可以化为 ，当r很小，在10%以内的时候，r2，r3，…，r n无

成长价值投资(PEGPE)的估值方法

点此打开但斌博客看更多文章价值投资投资生涯2008-05-22 点击： 巴菲特地投资理念概括起来主要有三点: .安全边际理论 .集中投资理论 .市场先生理论. 这些理论理解起来非常容易,但做起来却很难,原因在于 .很难定量分析一只股票地价格是否低估 .什么样地股票才能够长期重仓持有 .当你买入这只股票地时候,市场是否真地处于失效状态? 对于这三个问题地定量分析,几乎难以确定,因为定量即意味着"准确地错误".所以定性分析是唯一地出路.定性分析地方法有很多法就是一种,这个方法简单有效,如果能熟练运用,能够获得像彼得.林奇一样地惊人成绩(当然彼得.林奇不会只用这个方法.）资料个人收集整理，勿做商业用途 那么,什么是和呢地中文意思是"市盈率"地中文意思是"市盈率相对利润增长地比率". 他们地计算公式如下:资料个人收集整理，勿做商业用途 .静态股价每股收益()(年) 或动态股价*总股本下一年净利润(需要自己预测) 净利润增长率* 如果>,股价则高估,如果<(越小越好),说明此股票股价低估,可以买入估值地重点在于计算股票现价地安全性和预测公司未来盈利地确定性.资料个人收集整理，勿做商业用途 用法投资股票地几个要点 .价值投资,买便宜货 考察重点:静态和 买股票地时候我们对价格地唯一要求就是便宜.那么股价是否足够便宜，需要我们考察一下公司近几年地净利润增减情况,希望保守一点地话可以考察地增长率,因为总是扩充股本地股票会稀释.得到近年地平均增长率后,就可以计算了.假设一只股票现在地是倍,上一年年报净利润增长率是(保守地话可以用刚才算出地年平均增长率地数据),此时地就是*等于大于,此时地股价就有高估地嫌疑.不值得买入.也就是说如果静态(倍)和(大于)都显示高估地话,就不要买入,此时投资地风险会比较大资料个人收集整理，勿做商业用途 .趋势投机,成长性使你地买价获得安全边际 考察重点:买入价对应地动态和 牛市里做一下趋势投机来获取高收益是无可厚非地，那么怎么用这一方法判断趋势呢？在买入一只股票后地持有阶段,我们要关注公司地季报和年报,如果业绩地增长很快,比如招商银行年净利润增长了,而你地买入价对应地市盈率只有倍地话年底地<,很安全.另外因为年招商银行地利润增长率继续超过地可能性很大,于是随着利润地增加,你地买入价对应地和在年会不断调低这就是成长性带来地安全边际.也是趋势投机所表述地安全边际，所以招商银行就是很好地趋势投机品种资料个人收集整理，勿做商业用途 .判断股票价格地高估 考察重点:动态和 还是以招商银行为例,难道这个股票在任何价位都可以做趋势投机吗，不是地，如果招商银行在很短地时间内发生巨大地上涨很快达到了倍,此时就会大于,并透支了今后几年地业绩（招商银行今后几年地业绩不大可能以％～％地速度增长）,说明股价严重高估,此时没买

变化条件下的收入增长率的计算及分析(1)

变化条件下的收入增长率的计算及分析可持续增长率，是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下企业销售所能增长的最大比率。当企业经营效率（资产周转率和销售净利率）和财务政策（资产负债率和收益留存率）保持不变，并且不打算或不愿意发售新股；此时销售的实际增长率等于可持续增长率。 一、可持续增长率计算： ①根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=股东权益增长率 =期初权益资本净利率×本期收益留存率 ＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数×收益留存率 ②根据期末股东权益计算可持续增长率 可持续增长率= 当然，我们知道了可持续增长率和上述四个指标（销售净利率、总资产周转率、权益乘数、收益留存率）中的三个，另外一个也就可以求解了。 二、变化条件下的收入增长率的计算分析 可持续增长率不意味着企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。关键在于管理人员必须预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的则增长所导致的财务问题。超过部分的资金只能有两个解决办法：提高经营效率，或者改变财务政策。提高经营效率并非总是可行的，改变财务政策是有风险和极限的，因此超常增长只能是短期的.若想实际增长率高于可持续增长率，可单独采取某项措施其他指标不变，提高销售净利率，实现实际增长率。其他指标不变，提高资产周转率，实现实际增长率。 其他指标不变，提高留存收益率，或降低股利支付率，实现实际增长率。其他指标不变，提高权益乘数，实现实际增长率。其他指标不变，从外部股权融资来实现实际增长率。 （1）在保持基期的经营效率和资产负债率不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式①，计算股利支付率，即留存收益率。 （2）在保持基期的总资产周转率和财务政策不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式②，计算销售净利率。 （3）在涉及计算资产负债率、总资产周转率发生变化或涉及进行外部股权融资的情况下，不能根据公式①、②在已知收入增长率的情况下，计算这三个量。当上述三个量有一个发生变化时，其他影响收入增长率的指标均未发生变化时，可以如下计算： ①计算总资产周转率时，首先，预期收入＝基期收入（1+实际增长率），预期资产＝权益乘数×年末权益 年末权益＝基期权益+新增权益，新增权益＝预期收入×销售净利率×留存收益率，其次：预期收入/预期资产 求得总资产周率例：如表所示，单位万元 年度 1995 1996 1997 收入 1000 1100 1650 税后利润 50 55 82.5 股利 20 22 33

财务管理计算公式整理汇总(超全-附带公式解读)

第二章财务报表分析 一、基本的财务比率 （一）变现能力比率 1、流动比率 流动比率=流动资产÷资产负债 2、速动比率 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债（二）资产管理比率 1、营业周期 营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 2、存货周转天数 存货周转率＝销售成本÷平均存货 存货周转天数＝360÷存货周转率 3、应收账款周转天数 应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 “销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。 4、流动资产周转率 流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 （三）负债比率 1、资产负债率 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% 2、产权比率

产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% 3、有形净值债务率 有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100% 4、已获利息倍数 已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 5、影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目 （四）盈利能力比率 1、销售净利率 销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 2、销售毛利率 销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100% 3、资产净利率 资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% 4、净资产收益率 净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100% 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 1、权益乘数 权益乘数＝1÷（1-资产负债率） 2、权益净利率 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

增长率与资金需求(讲义)

增长率与资金需求（讲义） 一、企业增长的实现方式 1.完全依靠内部资金增长 1)内部资金——留存收益 2)企业发展受限 3)应用——内含增长率 2.主要依靠外部资金增长 1)外部资金——净负债和股东权益（净投资资本），不包括经营负债 ．．．．．．． 2)增长不能持久 ①债务融资——加大财务风险 ②股权融资——分散控制权，稀释每股收益 3)应用——外部融资销售增长比 3.平衡增长 1)保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款 按照股东权益的增长比例增加借款——股东权益与负债等比例增长，保持目标资本 结构不变（与剩余股利政策的思想一致。） 2)应用——可持续增长率 二、销售百分比法 1.假设经营资产与销售收入同比增长，则： Δ经营资产＝基期经营资产×销售增长率 2.假设经营负债与销售收入同比增长，则： Δ经营负债＝基期经营负债×销售增长率 3.计算净经营资产增加额（资金总需求）： 1)Δ净经营资产＝Δ经营资产－Δ经营负债 ＝（基期经营资产－基期经营负债）×销售增长率 ＝基期净经营资产×销售增长率 2)资金总需求应按下列顺序安排筹资（由内至外、由债至股） ①动用现存的金融资产 ②增加留存收益（预计实现的留存收益） 预计实现的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×（1－股利支付率） ＝预计销售收入×销售净利率×收益留存率 ③增加金融负债 ④增加股本 4.计算外部融资需求（增加金融负债+增加股本） 1)根据销售增长率计算： 外部融资需求＝Δ净经营资产－可以动用的金融资产－预计实现的留存收益 ＝（基期经营资产－基期经营负债）×销售增长率 －可以动用的金融资产－预计实现的留存收益 ＝基期净经营资产×销售增长率－可以动用的金融资产 －预计实现的留存收益 2)根据销售增长额计算：

可持续增长率

可持续增长率的测算 （一）含义 可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。 （二）假设条件 假设条件对应指标或等式（1）公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务 的利息； 销售净利率不变 （2）公司资产周转率将维持当前水平；资产周转率不变 （3）公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；权益乘数不变 （4）公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持 下去； 利润留存率不变 （5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购，下同）。增加的所有者权益=增加的留存收益 （三）可持续增长率的计算 可持续增长率=满足一定前提条件下的销售增长率 因为资产周转率不变：销售增长率=总资产增长率 因为资本结构不变：总资产增长率=所有者权益增长率 因为不增发新股：所有者权益增长率=留存收益本期增加/期初股东权益 1.根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=增加的权益/期初权益=（期末权益-期初权益）/期初权益 销售净利率×总资产周转率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率 2.根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率=股东权益增长率=本期增加留存收益/期初股东权益 权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=总资产净利率×权益乘数 可持续增长率=（销售净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率）/（1-销售净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率）=（权益净利率×利润留存率）/（1-权益净利率×利润留存率）

使用【教材例3-3】的数据，根据本公式计算的可持续增长率如表3-3所示。 3.结论 （1）若满足5个假设: 预计销售增长率=基期可持续增长率=预计本年可持续增长率=预计资产增长率=预计负债增长率=预计所有者权益增长率=预计净利增长率=预计股利增长率

财务会计公式大全

财务会计公式大全 1、单利：I=P*i*n 2、单利终值：F=P（1+i*n） 3、单利现值：P=F/（1+i*n） 4、复利终值：F=P（1+i）^n 或：P（F/P，i，n） 5、复利现值：P=F/（1+i）^n 或：F（P/F，i，n） 6、普通年金终值：F=A{（1+i）^n-1]/i 或：A（F/A，i，n） 7、年偿债基金：A=F*i/[（1+i）^n-1] 或：F（A/F，i，n） 8、普通年金现值：P=A{[1-(1+i)^-n]/i} 或：A（P/A，i，n） 9、年资本回收额：A=P{i/[1-(1+i)^-n]} 或：P（A/P，i，n） 10、即付年金的终值：F=A{（1+i）^（n+1）-1]/i 或：A[（F/A，i，n+1）-1] 11、即付年金的现值：P=A{[1-(1+i)^-（n+1）]/i+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1] 12、递延年金现值： 第一种方法：P=A{[1-(1+i)^-n]/i-[1-(1+i)^-s]/i} 或：A[（P/A，i，n）-（P/A，i，s）] 第二种方法：P=A{[1-(1+i)^-(n-s)]/i*[（1+i）^-s]} 或：A[（P/A，i，n-s）*（P/F，i，s）] 13、永续年金现值：P=A/i 14、折现率： i=[(F/p)^1/n]-1 （一次收付款项） i=A/P （永续年金） 普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的通过内插法计算。 15、名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)^m-1 式中：r为名义利率；m为年复利次数 16、期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率 17、期望值：（P43） 18、方差：（P44） 19、标准方差：（P44）

第17讲-可持续增长率的计算(1)

第17讲-可持续增长率的计算（1） 三、可持续增长率的测算 （一）含义 可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。 （二）假设条件 假设对应指标或等式（1）公司营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加负债的利 息； 营业净利率不变（2）公司资产周转率将维持当前水平；资产周转率不变 （3）公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；权益乘数不变或资产负债率不变 （4）公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；利润留存率不变 （5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购，下同）增加的所有者权益=增加的留存收益 （三）可持续增长率的计算 可持续增长率=满足一定前提条件下的销售增长率 因为资产周转率不变：销售增长率=总资产增长率 因为资本结构不变：总资产增长率=所有者权益增长率 因为不增发新股： 所有者权益增长率= = 1.根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率 【例题?单选题】甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（）。（2019年卷Ⅱ） A.8% B.10% C.11.1% D.2.5% 【答案】B 【解析】本题是考查传统报表根据期初权益计算可持续增长率。可持续增长率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。 【教材例2-4】H公司20×1～20×5年未增发新股或回购股票，主要财务数据如表2-15所示。 表2-15 根据期初股东权益计算的可持续增长率单位：万元 年度20×020×120×220×320×420×5 收入909.0910001100165013751512.5 净利润505582.568.7575.63 股利20223327.530.25 利润留存303349.541.2545.38 股东权益300330363412.5453.75499.13 负债606623182.590.75

可持续增长率不能

香格里拉（亚洲）有限公司融资分析 2013年11月18日

目录 2013年外部融资量预测分析 (3) 2012内部增长率 (5) 2012实际增长率 (6) 2012可持续增长率 (7) 2012可持续增长率与实际增长率比较 (8)

2013年外部融资量预测分析 一、销售增量确定法 （一）确定销售百分比 销售百分比是指根据历史数据确定资产、负债等相关项目占销售额的百分比，并以此作为未来期的销售百分比。 （二）销售增量确定法 销售增量确定法也称公式法，它以销售增量为输入变量，借助于销售百分比和既定现金股利支付政策等，来测算公司未来期的外部融资需求。其测算公式为：外部融资需求=（资产占销售百分比*销售增量）-（负债占销售百分 比*销售增量）-预计销售总量*销售净利率*（1-现金利支付率） =（A*S0*g）-（B*S0*g）-P*S0*（1+g）*（1-d） 其中，A、B分别代表资产和负债项目所占销售百分比；S0为基期销售收入；g为预计销售增长率；P为销售净利率；d为现金股利支付率。从上面的公式我们可以看出，销售额增长率、资产利用率、资本密集度、销售利润率和公司的股利政策等5个因素对公司的外部资金需求量有重要的影响作用。 （三）外部融资需求影响因素 1.预计销售增长率 销售增长率是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。增加销售额往往需要增加资金，而且销售额增长的幅度也常常是与对资金需求的规模成比例的。如果销售额增长幅度较高，超出了公司存留资金的供应能力，就需要进行外部融资。在计算外部融资需求分析中，采用三年销售平均增长率表示。三年销售平均增长率表明企业主营业务连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力，尤其能够衡量上市公司持续性盈利能力。

财务管理计算公式汇总

财务管理计算公式汇总 一、时间价值的计算（终值与现值） F-终值 P-现值 A-年金 i-利率 n-年数 1、单利和复利: 单利与复利终值与现值的关系： 终值=现值×终值系数 现值=终值×现指系数 终值系数现指系数 单利: 1+ni 1/（1+ni） 复利:（F/P，i，n）=（1+i）n （P/F，i，n）=1/（1+i）n 2、二个基本年金： 普通年金的终值与现值的关系： 年金终值=年金×年金终值系数年金现值=年金×年金现值系数 F=A（F/A，i，n） P=A（P/A，i，n） 年金系数：年金终值系数年金现值系数 普通年金: (F/A，i，n)=[(1+i)n-1]/i （P/A，i，n）=[1-(1+i)-n]/i 即付年金: （F/A，i，n+1）-1 （P/A，i，n-1）+1 3、二个特殊年金: 递延年金 P=A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] =A[(P/A，i，n）（P/F，i，m）)] 永续年金 P=A/i 4、二个重要系数: 偿债基金（已知F，求A）A=F/（F/A，i，n） 资本回收（已知P，求A）A=P/（P/A，i，n） 5、i、n的计算: 折现率、期间、利率的推算： 折现率推算（已知终值F、现值P、期间n，求i） 单利 i=（F/P-1）/n 复利 i=（F/P）1/n-1 普通年金：首先计算F/A=α或P/A=α，然后查（年金终值F/A）或（年金现值P/A）系数表中的n列找出与α两个上下临界数值（β1<α<β2）及其相对应的i1和i2。 用内插法计算i：（i-I1）/(α-β1)=(I2-I1)/(β2-β1) 永续年金：i=A/P 期间的推算（已知终值F、现值P、折现率i，求n） 单利 n=（F/P-1）/i 复利：首先计算F/P=α或P/F=α，然后查（复利终值F/P）或（复利现值P/F）系数表中的i行找出与α两个上下临界数值（β1<α<β2）及其相对应的n1和n2。 用内插法计算n：（i-n1）/(α-β1)=(n2-n1)/(β2-β1) 普通年金：首先计算F/A=α或P/A=α，然后查（年金终值F/A）或（年金现值P/A）系数表中的i行列找出与α两个上下临界数值（β1<α<β2）及其相对应的n1和n2。