华为财务分析
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华为投资控股有限公司
财务分析
组长：
杨佳欣41015050
组员：
伍曌41015012
范方丽41015013
张菁菁41015048
熊雪蓉41015049
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目录
案例目的 案例背景
基本概况
行业状况与企业发展 全球化战略 挑战与机遇 公司治理
案例分析
经营业绩分析
财务概要 盈利能力分析 营运能力分析
投融资分析
偿债能力分析 融资之道 研发投入与合资
案例结论与启示
３ ３
３
４ ５ ６ ７
９
９
9 10 13
15
15 16 19
22
3
一、行业状况与企业发展
第一节 基本概况
第一部分 案例目的
第二部分 案例背景
企业财务分析是以财务报告为主要依据，对企业既定财务状况及经营业绩的合理性与有效性进行的确认和判断。财务能力分析的内容主要是企业盈利能力、营运能力和偿债能力。财务分析最后要回归到对业务的分析上，有效的财务分析应该可以用财务数据及财务专门的分析方法来印证业务经营状况。
通过了解华为投资控股有限公司所处行业的特征和发展状况、企业为增强竞争优势而采取的战略以及近几年的财务报告和数据，评价公司的经营业绩和投融资状况，深入分析华为今年来作为非上市公司是如何保持良好的财务状况，如何在全球竞争中保持领先优势的，这些对中国企业的跨国经营都具有参考和借鉴作用。在总结启示的同时也分析华为可能存在的问题并给出一定的解决思路。
全球经济疲软的情况下，华为仍在全球市场上实现了稳健的增长。 超越阿朗、诺西成为全球第二大电信设备商。
提出业务架构调整，形成运营商业务、企业业务、消费者业务三架马车并驾齐驱的局面。同年加大企业网投入力度。 华为选择了加速向外扩张的战略；正是由于低利润率业务的加速扩张，使得华为2011年的报表数据不佳。 2011 2010 2009 2008 （一）企业发展 (2006年后)
2008
2006
2007
2009 2010 2011 2012
全球通信行业整体表现低迷，运营商日益面临被管道化的风险，且传统业务利润率下降成本上升，致使国内运营商资本开支略低于年初预算，且投资进度趋缓。
金融危机也导致全球经济步入衰退周期，在一定程度上降低了电信业对通信设备的需求。 通信行业的“整合年”： 全球运营商和设备商纷纷进行大规模的整合或转型以应对严峻的挑战。
4G/LTE 发展元年：
电信行业竞争加剧，3G “收获期”仍有待时日。
中国3G 元年： 通信设备投资大幅增长；
中国设备商市场份额将进一步增加，尤其在中国3G 标准TDS-CDMA 领域优势尤其明显。
3G 投资高峰退潮之后，电信业变成一个“守成”的市场。但“宽带普及提速工程”将为光通信设备供应商带来巨大的机遇。
除了爱立信的表现可谓中规中矩之外，很多厂商的平淡甚至惨淡，2007年成为华为改变全球移动设备市场格局的一年。
（二）行业状况梳理
1.行业发展情况
供应商 行业集中度不高 议价能力弱 关键技术议价能力
产业竞争者 国内最大竞 争者为中兴 又面临激烈 的国际竞争
买方 电信运营商 拥有很强的讨价能力
替代产品
移动互联网、云计算方兴未艾， 通信设备商传统业务受到的冲击明显
潜在进入者 行业壁垒高
需要庞大的资金和技术投入
2.行业环境分析
二、全球化战略
图：华为位于英国伦敦的欧洲技术支援中心
华为所在的通信设备产业竞争激烈，行业领导地位长期被爱立信、诺基亚、思科、摩托罗拉等跨国公司占据，这无形中加大了华为参与主流行业竞争的难度。华为的业务涵盖了移动、宽带、IP 、光网络、电信增值业务和终端等众多领域，它几乎要在每一个细分市场领域内与不同优势的跨国公司展开正面竞争。但经过30年历练并完成全球架构的华为被看作是中国本土企业自主创新和全球化运营的最佳典范。
（一）向跨国巨头学习
在流程变革最艰难的1999－2000年间，IBM 管理顾问对华为管理存在的问题做出了阶段性总结：华为公司等级森严，缺乏沟通文化，导致试图通过各种组织调整和会议来解决问题。很快，任正非意识到，华为过去赖以成功的企业文化中的某些因素现在变成了管理变革的阻碍。与国际对手间的巨大差距，如果不首先建立起与国际接轨的流程化组织和职业化的员工队伍的话，则不可能在高端的产品及市场领域与竞争对手抗衡，更无法实施收购兼并策略”。于是华为借助一系列手段，如任职资格制度、5级双通道职业发展路线等，来推动员工职业化水平。最终，华为的员工职业化与管理变革成为一个方向上的两条线。职业化的人与管理创新之间的“排斥反应”大幅度减少。除了企业文化方面，在产品发展方向和管理目标上，华为都是瞄准业界最佳的西门子、阿尔卡特、爱立信、诺基亚、朗讯、贝尔实验室等，华为制定的产品和管理规划都在向他们靠拢，甚至超越了他们。
（二）全球运营
1996－2000年是华为实现全球运营的探索阶段。任正非始终牢记华为的目标，在2000年他提出，华为要成为世界级企业，海外市场收入要在5年之内超过总收入的50%。这个目标在最初的2年内收效甚微，但从2003年开始，华为海外市场增长明显。到2005年，华为海外市场收入达到48亿美元，占公司全年总收入82亿美元的58.5%。
2007年以来，华为与这些国际企业的合作由浅到深，形成了多种层次：如单纯的产品销售（NEC 通过贴牌在日本市场销售华为的数据通信产品）；产品制造（日本京瓷是华为小灵通终端产品的OEM 制造厂商之一）；资本合作与研发、销售（西门子与华为在中国成立了针对中国市场的TD-SCDMA 合资公司，同时在欧洲帮助华为销售其数据通信产品）。华为选择与NEC 、松下合资成立宇梦公司，使华为在日本快速实现了数据通信产品的销售，通过3COM 成功打开了美国市场，借助西门子成功打开了欧洲市场。
三、挑战与机遇
挑战
1
、电信运营市场趋于饱和，
增长空间有限
由于传统通信设备制造业前向应用相对单一，下游客户主要集中在电信运营企业，因此电信运营市场的规模和增速对其影响十分明显。从全球电信运营市场发展态势看，由于市场趋于饱和，缺乏新的增长点，电信运营业面临全球性的增长趋缓已成定势。全球电信市场有限的投资增长直接影响了全球电信设备市场的收入规模。
2、发达国家短期内难以大规模
突破
发达国家市场是非常优质的市场。但由于存在大量的政治、竞争、技术与商务、知识产权等方面的壁垒，国内设备企业短期内仍难以大规模突破发达国家市场，这也在相当程度上对中国通信设备制造企业在全球范围内进一步大规模突破形成了限制。
3、劳动力成本优势将逐渐丧失
由于通信设备制造业开始进入成熟期，产品同质化特征明显、价格竞争为主要手段，与欧美地区的主导设备企业相比，我国设备企业在成本方面具有的显著优势，这也成为早期中国企业能实现业务快速扩张的重要原因之一，如华为、中兴等国内设备企业的人员成本仅为爱立信等厂商的1/5 左右。但是参照
机遇
1、电信专业服务领域市场规模扩
大
在电信专业服务领域，运营外包、专业咨询及培训的潜在市场规模正在形成。由于设备市场竞争加剧、利润下降，全球主要设备巨头均已经开始向专业服务市场转型，寻求新的业务增长点。如爱立信、诺基亚西门子和阿尔卡特朗讯都已经建立独立的专业服务业务，并通过组织结构调整等措施予以配合。
2、企业网市场存在设备商拓展机
遇
对通信设备制造企业而言，在传统设备市场增长乏力的情况下， 企业网市场是具有拓展价值的新领域。由于企业网业务对个性化定制的要求较高， 因此市场的既有经营者往往能够和企业之间成稳定的合作关系，导致新进入者的门槛很高。相比之下，我国设备企业进入企业网市场还不具备明显优势。其原因一方面在于我国设备企业长期以来提供的主要是大规模通用性的设备和服务，针对某一个企业提供定制化的能力不足。另一方面，企业网市场中的合作关系相对稳定，后进入的企业对既有企业在短期内难以形成有效竞争。
3、软件服务利润高，与设备关联
性强，具有潜在机遇
企业网市场存在设备商拓展机遇， 并具有较大的利润空间由于软件服务的定制程度高，与硬件设备关联性强， 因此设备商通过提升自身的规模定制服务能力，将有能力进入这一领域，并具备较强的竞争优势。现阶段，软件业务已经得到了通信设备厂商
小结
能否在疲软的电信通信服务方面找到新的突破点，能否在企业网消费者业务方面掘得市场，这是华为目前所面临的挑战。
（一）公司治理架构
四、公司治理
（二）员工持股计划
华为投资控股有限公司是100%由员工持有的民营企业。股东为华为投资控股有限公司工会委员会和任正非，工会的出资比例为98.82%。
公司通过工会实行员工持股计划，员工持股计划参与人数为74,253人（截至2012年12月31日），全部由公司员工构成。全体在职持股员工选举产生持股员工代表，并通过持股员工代表行使有关权利。每个目前受雇于华为的持股员工都有权选举和被选举为股东代表。这些持股员工选出51人作为代表。这51名代表中轮流选出13人作为董事会成员，5人担任监事会的成员。员工持股计划将公司的长远发展和员工的个人贡献有机地结合在一起，形成了长远的共同奋斗、分享机制。
（三）独特的轮值制度
公司实行董事会领导下的轮值CEO制度，轮值CEO在轮值期间作为公司经营管理以及危机管理的最高责任人，对公司生存发展负责。其他7名高管作为一个团队共同决策，轮值CEO负责召集和主持董事会常务委员会会议。在日常管理决策过程中，对履行职责的情况及时向董事会成员、监事会成员通报。轮值CEO由三名副董事长轮流担任，轮值期为6个月，依次循环。
这一制度坚持在董事会领导下，企业的重大变革和重大决策由董事会集体决定。决策不仅要及时，关键更在是否正确。轮值前的CEO们有充足的时间来学习，来研究未来，就会避免了个人过分偏执带来的公司僵化，规避意外风险带来的公司运作的不确定性。同时在这一制度下，轮值的CEO有三个层次的监督：首先是董事会的监督；二是“CEO团队”的监督。华为规定轮值后的CEO们仍在决策的核心层，是卸任而不卸“使命和责任；三是自身的监督。当值的CEO会倍加谨慎，会把备值期间的各种想法尽力付诸实施，会为做出绩效而更加努力。三层监督应该是有效的。
小结
华为独特的股权结构对吸引和保留人才方面起了关键作用，员工持股计划（ESOP）也使华为公司获得了大量的流动资金，华为完全由员工
持股。华为的成功并非基于偏袒或中国政府的补贴。
想要基业长青的公司始终要解决两个关键问题：企业的“继任者选拔”、始终把握市场发展的潮流和趋势，及时而且成功地实现战略转
型。华为轮值CEO制度是一种阶段性的有益尝试。谁对决策负责将是轮
值CEO制度的一个问题。这个问题不解决，反而可能可能会加大公司运
作的不确定性。
9第二部分案例分析
第一节经营业绩分析
一、财务概要
作为一家非上市公司，开放和透明一直是华为的既定政策。从2000年开始，毕马威负责审核华为的财报。华为不是上市公司，但决心遵循上市公司的准则和标准。
2008～2012年，华为营业收入持续增长，从2008年125亿元攀升至2012年220亿元营业收入，年均增长率15%。从利润来看，华为5年来的营业利润和净利润呈现出一个增长—回落—增长的趋势。从现金流量来看，2012年华为的经营活动现金流是2008年的5.5倍。
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全球主要电信设备供应商2010-2012营业收入（单位：百万美元） 二、盈利能力分析
1.基于营业收入的利润率分析
单位：百万元 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 营业收入 220,198 203,929 182,548 146,607 123,080 销售毛利 87,577 76,448 80,353 58,969 49,758 销售毛利率 39.77% 37.49% 44.02% 39.56% 39.74% 期间费用 67,620 57,866 48,239 37,917 33,561 期间费用率 30.71%
28.38% 26.43% 25.86% 27.27% 营业利润 19,957 18,582 30,676 22,241 17,076 营业利润率 9.06%
9.11% 16.80% 15.17% 13.87%
（1）营业收入基本分析
2011年华为营业收入增长率大幅放缓，从2010年的24.20%降为11.7%。这与当年行业环境和华为的业务布局有关。尽管华为2012上半年的销售收入同比增长5.1%，但营业利润不及去年同期。不过，这也是华为在2011年利润大幅下降之后，放缓扩张步
（2）营业收入构成分析
受到欧美运营商削减开支等影响，运营商网络业务遭遇瓶颈，收入仅增长3%。事实
上由于近年来全球电信业普遍衰败，运营商网络设备市场逐渐饱和，厂商竞争不断加剧，进入美国市场连连受阻，后续发展空间有限，3%的增长率已属不易。从华为收入结构来看，来自运营商市场收入占到70%以上，这是支柱性的粮仓，尽管增长率只有3%，但这并非是简单的行业天花板，而是整个行业的转型促使华为这样的通信设备厂商进行ICT 升级。
三大业务中，运营商网络基本已经持平，的确说明行业的天花板已接近。因此，
2011年华为对业务布局进行了调整，从传统的电信设备商开始转型，正式大规模进入企业业务市场、终端市场，在企业业务、消费者业务的新领域加强了投入，这两个业务的收入分别增长57%和44%，显示了较强的增长势头。2012年,从收入来看，华为的三大业务布局趋于均衡，运营商网络业务、企业业务、消费者业务收入分别增长了6.70%、25.8%、8.4%，全年营业收入同比增长8.0%，在规模上与行业龙头爱立信几乎平起平坐。
2012 2011 2010 爱立信 347 336 299 华为 356 318 280 阿朗 189 204 212 诺西 184 182 168
注：EMEA 为欧洲、中东、非洲三地区的合称。
三大业务：
运营商业务 华为的核心业务是运营商业务，华为的市场份额基本上已经固定了，不可能实现高速增长。
消费者业务 与华为的核心和基因离得实在太远，只承担提供现金流、利润的助攻型作用。
企业业务
2011年，收入同比增长了25.8%。2012年，华为企业业务度过了整合年。企业业务是未来的增长点。
2012年，华为海外收入占比达66.6%，2011年则达到67.8%。海外市场依赖程度逐年提高。海外收入占比高与华为的全球化战略密切相关，但同时也带来了汇率风险和贸易壁垒等问题。
华为2011年的11.3%总体增长率主要是依靠海外业务的增长带动的，海外业务同比增长14.9%，而中国业务只有5.5%，海外与中国的营收比是2:1。2012年中国业务增长超过其他海外地区，显示出华为提高了对中国市场的重视程度。
2.成本费用对盈利能力的影响分析
华为2012年的营业利润率为9.06%。相对于2008年13.87%的营业利润率，这是一个下降。2012年和2011年营业收入较2010年有较大增幅，但营业利润率却大幅下降。据报表分析，由于华为在系统设备上遇到明显增量市场空间不足的瓶颈，华为向企业业务和终端的扩张比同行业企业更为激进，导致较大的前期费用(如管理费用,人工成本--华为2011年新增3万员工支持企业网和终端),带来利润率的下降。研发费用率上升1.9个百分点,也主要投向了终端和企业网。收入中研发费用所占百分比的上升是盈利能力产生下降的主要因素。
纵观华为近5年的报表,营业成本一直比较高，导致其毛利率没有升高的趋势。其实参看行业竞争对手，爱立信、阿朗、诺西的毛利率并不比华为高，只有曾垄断全球路由器市场80%的思科在保持销售收入稳定增长的同时，始终将营业成本控制在销售收入的约 40%以内，使其毛利率能维持在 60%以上，这直接导致了华为在营业利润率和净利润率上与思科的明显差距。因为与思科相比，华为的期间费用控制能力并不弱。华为的毛利率在各大竞争对手中处于优势，主要是因为华为公司海外市场比较稳定，处于收获期。值得注意的是，2011年，华为、爱立信、思科、中兴等电信设备供应企业的毛利率都有所下降，这与严峻的行业环境有关。从全球电信业来看，运营商数量减少，固定资产投资增长率逐年下降，而运营商对于控制设备、仪器等资本性支出的要求却越来越高，这加剧了通讯设备制造市场的竞争程度，压缩了产品的利润空间。
毛利率2012 2011 2010
华为39.77% 37.49% 44.02%
爱立信31.60% 35.10% 36.50%
中兴22.17% 28.01% 30.99%
思科61.20% 61.40% 64.00%
营业利润率2012 2011 2010
华为9.06% 9.11% 16.80%
爱立信9.70% 9.60% 8.70%
思科27.70% 22.20% 28.30%
注：此处的营业利润率按照国际准则计算，是没有扣减财务费用的营业利润
计算的。爱立信的数据为了增加可比性，营业利润没有减去投资收益。
2012 2011 2010 2009 2008 研发费用（百万元）30,090 23,696 17,653 13,340 10,469
研发费用率13.66% 11.62% 9.67% 9.10% 8.51%
销售与管理费用38,916 33,770 31,439 24,169 22,422
销售与管理费用率17.67% 16.56% 17.22% 16.49% 18.22%
从09年以来，华为的期间费用率每年都有小幅增长，主要来自于每年对研发费用的加大投入，这与华为拓展企业业务和终端业务的战略决策吻合。2012年华为的研发费用率为13.66%，与2008年相比增长了5.3%，思科2012年的研发费用率是11.9%；销售与管理费用控制则比较稳定，一直控制在17%左右。2012年华为的销售与管理费用率为17.67%，与2008年相比下降了0.24%，低于思科25.9%。
小结
在全球经济形势严峻、电信设备市场面临较大压力的情况下，华为的营业收入仍然保持增长。从收入构成上看，虽然运营商业务面临周期性瓶颈，但企业和消费者业
务均显示了较强的增长势头。为适应行业变化，2011年开始华为进行了战略调整，企业业务和消费者业务将成为承载华为增长的主要动力。华为向企业业务和终端的扩张
激进，导致较大的前期费用，同时增加了研发投入，带来营业利润率的下降。
三、营运能力分析
2012 2011 2010 2009 2008 总资产周转率 1.09 1.09 1.11 1.11 1.25
流动资产周转率 1.34 1.31 1.32 1.29 1.48
流动资产占比80.70% 82.63% 84.93% 83.65% 88.63%
存货周转天数60 75 92 100 110 应收账款周转天数90 88 94 125 127
应付账款周转天数91 83 115 113 146
1.资产使用效率分析
2012年，华为总资产周转率等于1.09,与2008年1.25相比有小幅下降。分解为流动资产周转率和流动资产占比后发现，华为的流动资产周转率2009～2012年每年均有小幅提升，但流动资产占总资产百分比逐年下降。
通信设备制造行业具有客户集中度高、项目工程时间长、设备性能要求高等特点。决定了行业内公司的应收账款周转期较长。2008～2012年，华为的应收款项占营业收入的百分比由42.21%逐渐降为34.17%，应收账款周转天数由127天逐渐降为90天，这反映出华为对下游企业的应收账款管理效率改善，资金回笼速度加快。应收账款周转加快的同时，应付账款周转天数也在同步减少，表明华为向供应商支付货款的速度也变得更加迅速了。
存货管理上，2008～2012年，华为的存货周转天数从110天逐渐下降到60天，小于竞争对手爱立信、中兴。存货周转效率的明显提高归功于华为在合同质量改善、工程交付计划的集成以及工程业务运作效率方面的提升。
2012爱立信华为中兴
存货周转天数73 60 98
应收账款周转天数76 91 101
2.应收账款质量分析
应收账款是华为的资产负债表中除现金及现金等价物外占资产比重最大的项目。对于通信设备企业，海外合同一般应收账款数额较大，回收周期长。2011年和2012年，公司应收账款的增速实际是超过营业收入增速的。
根据已披露的应收账款信息，2012年12月31日, 华为的坏账准备余额为3,491百万元,占应收账款原值的6.0%。2011年12月31日,华为的坏账准备余额为人民币3,548百万元,占应收账款原值的6.6%。2010 年12月31日坏账准备余额为人民币 4,147 百万元,占应收账款总额的 7.9%。
从账龄来看，2012年逾期一年以上应收账款的只占应收账款总额的3.1%，2011年占5.7%。与同行业的中兴通讯对比发现，中兴2012年逾期一年以上应收账款占应收账款余额的15.0%，2011年占13.7%。可见华为的应收账款结构比较优化，收回率较高。
小结
从表面上看，华为的资产综合运营效率有小幅下降，经过分解分析后发现原因主要是原高流动资产比率的正常下调，而其流动资产中，应收账款的周转率和存货的周转率近年来一直有稳步增长，从一定程度上，反映了华为资产管理水平的提高和良好的市场增长前景。从资产质量上看，现金及现金等价物占总资产的30％以上，而占
资产比例其次的应收账款账龄结构优化，质量较好。
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1.短期偿债能力
第二节 投融资分析
一、偿债能力分析
2008～2012年，华为的流动比率、速动比率、现金比率均有明显提高，并一直高于中兴。2012年底现金及等价物达到671.8亿元，较上年增加17.5% 。可见充裕的资金储备和稳定的经营性现金流为其短期偿债能力提供了重要保障。华为2012年投资活动现金流出继2011年后持续减少，部分抵消了经营活动现金流入减少的影响。华为2012年投资活动产生净现金流54.2亿元，2011年为34.2亿元。华为一年内到期短期借款总额为46.77亿元，约为公司持有现金及等价物的6.96%，总体财务稳健，短期内应该没有偿付问题。
2.长期偿债能力
2012年华为的资产负债率为64%，（同行业爱立信2012年为50%）。但是，华为将巨额有追溯权的应收账款转让业务作为表外融资的主要手段，未在其资产负债表中进行列示，其实际负债率可能超过70％。华为的表外融资增加了企业的财务杠杆。
2012年华为长期借款占比11.9%，爱立信为17.5%。自2008年以来，华为的资本结构得到一定改善。2008年，华为的短期借贷在总债务中的占比高达92.7%，这让华为的短期财务风险加大。2009年，华为的短期负债减少了39.3%，而长期借款同比增长了727.5%，并且在总债务中的占比从7.3%增加到51.8%。短期债务风险得到缓解。
二、融资
华为能够成长为现在这样强大的企业，原因之一是因为其多样而新颖的融资手段。当前华为主要采用的是银行贷款、员工持股和出售非核心业务的方式获得资金以满足经营活动的需要。内部融资和应收账款转让两大融资策略可以说是华为特色，值得深究。
（一）员工持股
1.员工持股成为公司资金的蓄水池
员工持股计划（简称ESOP）是指通过让员工持有本公司股票和期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。在华为的发展历程中，员工持股不仅是员工激励的措施，也一直是华为非常有效的融资方式，它不仅解决公司创业阶段资金短缺的问题，也帮助华为度过了历次的行业萧条期。
（1）创业期股票激励
1990年华为第一次提出了员工持股的概念。当时的参股价为每股10元，以税后利
润15%作为股权分红。1997年，员工持股价由10元改为1元，允许员工向公司贷款持股。但内部持股员工只有分红权没有其他股东权利，员工所持股份退出公司的价格也仅为初始购股价。
（2）网络经济泡沫时期的股权激励
2000年网络经济泡沫破灭时期，华为开始推行名为“虚拟受限股”的期权改革，并实施了一系列新的股权激励政策。
（4）新一轮经济危机时期的激励措施
2008年，由于美国次贷危机引发的全球经济危机给世界经济发展造成重大损失。2008年12月，华为推出“配股”公告，此次配股的股票价格为每股4.04元，年利率逾6%。
2.特点
（1）覆盖面广
国外以及国内大多数企业的员工持股计划范围基本是覆盖在管理层，尤其是中高层，而华为公司的员工持股计划几乎覆盖了全部员工。
（2）高分红、高配股
在2001年之前，华为公司的分红比例在70%左右；2001年期权改革之后，华为公司的分红比例也在40%左右。
（3）“杠杆操作”
注意这里的“杠杆操作”不是指通常意义对债务的利用，而是指华为公司以权益性质融入员工贷款所获得的资金。在华为四次大规模的股权激励计划中，可以经常看到公司为员工提供担保，以员工名义向银行贷款的情况，这些资金作为权益补充了公司的长期资本。公司实现了资本从员工债权性质到公司权益性质的转变。
3.存在的问题
（1）无以承受的持续性成本
员工持股制度给公司带来了持续性高成本，形成了巨大的财务负担和精神压力。华为的职工股分红在2000年以前基本上都是70%。就是在HAY GROUP为华为改造持股制度后，2004年和2005年的分红加股权升值也都在1元人民币以上，回报率仍然在25%以上。华为之所以高价分红，一是效益能够支撑，另一方面是员工形成的心理预期。一旦公司效益下降，分红降低，员工信心将遭受巨大打击，员工离职会造成现金流上的巨大压力，同时人才流失对公司打击巨大。
（2）制度性分配不公与激励失衡
股权的多少是历史形成的，因此，工龄短、年纪轻的员工的股权就很少，但高科技企业的主要工作都是这些年轻人承担的，这个行业的性质决定了这些年轻人将会成为各个部门日常工作的骨干力量。可他们所获得的股权相对少，分红要少很多。这样就会造成制度性的分配不公和激励失衡，相当程度上冲抵了员工持股的激励作用。
（3）内部融资模式过度依赖企业经营效益
华为员工的股票称为虚拟受限股，华为真正的股东只有两个：是任正非和工会持股会。“受限”表现在，员工有投资权、分红权，但并没有受法律确认与保护的股权所有权。这一模式最大的风险在于华为的增长放缓、甚至出现亏损。一旦出现这种情况，不但这十年一直有的高回报会成镜花水月，员工甚至都拿不回自己投入的资金，而它在法律上是得不到赎回保障的。只要发生一次两次这样的情况，华为所倚赖的内部融资模式就会受到挑战，保证华为发展的资本来源会成严重问题。
（4）员工持股制度难以支撑融资需求的不断扩大
经过长期的发展，华为控股的虚拟股制度不完全是市场化激励制度，具有了融资的特征。随着通信行业进入稳定增长期，并不意味着华为不会再有巨额的融资需求。2011年，华为公司提出，未来几年，要使得该公司的销售收入达到1000亿美元，而当前仅为323多亿美元。大幅业绩增长预期背后意味着大幅的资金投入。2010年、2011年连续两年，华为公司均进行了大规模虚拟股配股。仅在2011年，规模就达到创纪录的93亿元。
（二）应收账款转让
1.特殊的应收账款融资
应收账款转让是指供货企业（如华为）将对客户的应收账款让售给银行,银行只取得销售合同下的收款权,银行委托供贷企业催收应收账款及利息并按期归集后交付银行。如果应收账款出现风险,供贷企业承诺回购应收账款。
华为的客户是大型电信运营商,设备采购量大,回款周期长,严重影响了公司的正常运营。为此华为与银行借鉴进出口业务中的买方信贷,采取通信设备买方信贷的方式解决公司长期发展资金问题。
2004年,国开行协议在未来5年内向华为提供100亿美元融资额度,2009年到期后，双方又签署了第二份谅解备忘录，再为华为提供期限五年的300亿美元信贷额度。
2.优势
（1）稳定现金流
华为进行国际业务开拓,需要实行海外结算,回款的周期比相对国内要长许多，应收账款的提前变现有利于企业资金的周转。
（2）作为表外融资手段
由于表外融资行为并不在华为资产负债表中反映出来，这样，根据资产负债表计算出来的有关财务比率如资产负债率将会相对降低，这至少从表面上改善了华为的财务状况，加强了其偿债能力。同时，表外融资加大了财务杠杆，扩大了经营成果，在一定程度上提
高了华为自有资金利润率。
3.存在的问题
（1）银行承担风险较高，可能调低信贷额度
应收账款转让给银行的方式，部分掩盖了企业的债务，影响了企业资产负债率的真实性，并进一步增加了信贷资金的中长期风险。一份国家相关部门对国开行的审计报告就认为，该行对华为的这种融资模式，风险高于普通融资模式，因而建议国开行在相关环节采取有效措施，降低风险。对于华为来说，这可能导致银行降低对其贷款额度。
小结
在实行法定资本制、坚持同股同权、缺
乏分层次股权市场的大背景下，员工期权股
票持有人的权益得不到保护，也起不到长期
激励的效果。
这套高效运转的体系的风险，主要是公
司的经营业绩是否可以持续增长。对于正处
于业务扩张期的华为，现在无疑需要新的融
资渠道以支持其增长。
三、投资
（一）研发投入
1.研发投入较大
从华为的产品和市场发展路径可以看出，华为一直在采用快速模仿和低价的策略，迅速从一个产品领域拓展到另一个领域。现在，技术上华为已经逐渐走到了行业的前端，前面可以模仿的企业越来越少，而成本优势已经消失，也就是说华为的后发优势正在丧失殆尽之中，向原创转型变得不可避免。
2012年华为研发费用支出为人民币300.9亿元，占收入的13.7%。其中研究投入人民币13亿元，近十年投入的研发费用超过人民币1300亿元。2012年，华为研发费用支出为300.9亿元，占销售收入13.7%该项已超过爱立信在2012年支出的48亿美元（合约300亿元），但专利授权收入没有爱立信可观。
2.自主知识产权创新
全球PCT专利申请排名
2012年排名2011年排名公司名称专利申请量
1 1 中兴3906
2 2 松下2951
3 4 夏普2001
4 3 华为1801
截至2012年12月31日，华为累计申请中国专利41,948件，累计共获得专利授权30,240件。然而在核心通讯技术方面，华为的研发投入和产出较少，主要专利产出是在集成它人的核心技术而整合产品的过程中产生的边缘技术。这类技术附加值较小，也不能对竞争公司形成有效的市场进入“技术壁垒”。
小结
华为正力图从一个技术模仿型公司向原创型转变，然而一方面
技术原创的决策风险和成本急速上升，另一方面外部环境政策不
明朗，能否成功转型还尚未可知。
最新整理华为财务分析.doc
目录 案例目的 案例背景 基本概况 行业状况与企业发展 全球化战略 挑战与机遇 公司治理 案例分析 经营业绩分析 财务概要 盈利能力分析 营运能力分析 投融资分析 偿债能力分析 融资之道 研发投入与合资 案例结论与启示 ３ ３ ３ ４ ５ ６ ７ ９ ９ 9 10 13 15 15 16 19 22
第一部分案例目的 企业财务分析是以财务报告为主要依据，对企业既定财务状况及经营业绩的合理性 与有效性进行的确认和判断。财务能力分析的内容主要是企业盈利能力、营运能力和偿 债能力。财务分析最后要回归到对业务的分析上，有效的财务分析应该可以用财务数据 及财务专门的分析方法来印证业务经营状况。 通过了解华为投资控股有限公司所处行业的特征和发展状况、企业为增强竞争优势 而采取的战略以及近几年的财务报告和数据，评价公司的经营业绩和投融资状况，深入 分析华为今年来作为非上市公司是如何保持良好的财务状况，如何在全球竞争中保持领 先优势的，这些对中国企业的跨国经营都具有参考和借鉴作用。在总结启示的同时也分 析华为可能存在的问题并给出一定的解决思路。 第二部分案例背景 第一节基本概况 一、行业状况与企业发展（一）企业发展( 后) 华为选择了加速向外扩张的战略；正是由于低利润率业务的加速扩 张，使得华为的报表数据不佳。 提出业务架构调整，形成运营商业务、企业业务、消费者业务三架 马车并驾齐驱的局面。同年加大企业网投入力度。 超越阿朗、诺西成为全球第二大电信设备商。 全球经济疲软的情况下，华为仍在全球市场上实现了稳健的增长。 以125.6亿美元的实际销售额跻身全球电信设备商前五。
(整理)华为财务报表分析.
华为财务分析，四种能力的分析 公司的财务报告如同一个人的健康体检，财务数字表明的是公司的运营状况。只是财务数字比较复杂，不做分析的话，有的情况不是很清楚。 财务报告分析有多种，这要看你需要了解哪些方面了，因为哪种分析都有一定的局限性。其中一种分析方法是比率分析，从中可以分析公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力。 一、盈利能力分析 1、销售毛利率=销售毛利÷销售收入净额×100% =77510÷185176×100% ＝41.86% 【上年度为39.6%】 销售毛利率反映了公司产品的初始获利能力。没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈利，无法承受公司对研发费用、管理费用、销售费用、财务费用等期间费用。对工业而言，41.86%的毛利率是相当不错的盈利水平啦，这反映出公司的产品科技含量高，产品要价能力比较强，不是谁想进入这一行就能轻易进入的。公司的成本控制潜力还很大，如果成本控制做得好一些，毛利率还可以提高。 2、销售利润率＝利润总额÷销售收入净额×100% ＝29271÷185176×100% ＝15.81% 【上年度为14.1%】 销售利润率是公司销售的最终获利能力指标。我们公司能达到15.81%的销售利润率还是不错的，这比银行贷款利率高大约1倍（当然，我们应当注意利润总额的形成并不是全由销售收入所产生，它还受到其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素影响）。 3、总资产收益率＝（利润总额+利息费用）÷总资产年均余额×100% ＝（利润总额+利息费用）÷〔（期初总资产+期末总资产）/2〕×100% ＝（29271+1833）÷〔（139653+160841）/2〕×100% ＝20.70% 【上年度为15.35%】 这个指标反映公司资产利用的综合效果，即每100元的资产可以为公司带来20.70元的收益，比率越高越好。为何应收账款有这样的好结果呢？不外乎两个原因：（1）加强了财务管理，及时回款水平大有提高；（2）加大了历年应收账款的清理回收力度，“清淤”工作成效显著。 请注意，公司的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面。总资产收益率主要取决于总资产周转速度的快慢和销售利润率的大小，所以我们要加强资产管理，增加销售收入，提高利润水平是王道。 4、净资产收益率＝净利润÷〔（期初净资产+期末净资产）/2〕×100%
分析华为公司基于价值管理实践下的财务战略转型
分析华为公司基于价值管理实践下的财务战略转型 2015年，华为公司(以下简称华为)销售收入稳居全球电信设备市场前列，并实现收入与利润的均衡发展，华为于2007年启动的以价值管理为核心的财务战略转型功不可没。 一、华为财务战略转型的实施与控制 华为早期采用粗放经营模式，随着公司规模的不断增大，业务逐步全球化，客户差异性越来越明显。为使企业在有效控制风险的同时不断在经营活动中创造出新的价值，华为采用了对内防御型财务战略和对外扩张型财务战略。 (一)对内防御型财务战略 1.拒绝资本游戏，坚持技术立本，客户为先。很多知名企业都选择上市融资，不断吸收社会资源以扩大企业规模。华为没有选择上市，而是结合自身的发展蓝图，坚持将技术作为安身立命的根本，以客户需求为公司长久发展的动力源泉。在发展过程中，借款是其融资的重要方式，主要由海外金融机构提供。 由于华为的整体盈利能力强，公司利润主要由主营业务获取且信誉好，国外银行对其授信额度也比较高，即使出现严重的资金缺口，也可以避免资金链断裂的危险。其他的融资方式还包含与其他企业合作成立合资公司，然后转卖手中的股权获得资金，以及通过其旗下的研发部门成立技术性子公司，通过出售技术获得资金。 很多企业认为其实现的利润是自身销售能力与公司管理能力的综合表现，却往往忽视了技术创新为企业带来的价值增值。在财务战略转型过程中，华为坚信只有在高新技术和企业品牌两个制高点上站稳脚跟，才可以在价值链中取得主动权。作为全球领先的通信和智能终端厂商，华为始终坚持对研发的高投入，仅在2015年，华为对新技术、新产品和无线通信标准的研发投入就达596亿元人民币，占销售收入的15%。这些研发投入产生大量高价值专利，而通信制造业技术家底的薄厚程度也直接决定了竞争力的优劣。此外，华为聚焦管道营销战略，坚持为客户创造价值，以客户和市场需求为导向，结合自身的优势和能力，快速反应，确定战略选择。 2.稳定股权结构，员工持股占比最高。稳定的股权结构易于形成相互制衡的公司治理结构，股权结构得到优化，也有利于提升企业价值。华为最大的特点是将员工纳入对企业的所有权管理，目前企业员工持股占全部股权的98.58%，而公司创始人任正非的总持股比例仅接近1.4%。自2001年起，华为实行期权改革，将员工股票转化为虚拟受限股，即所谓的期权。同时华为要求员工离职时要出售手中的股票，但价格还是当时购买的价格，这样公司既不需要付出很大的代价去收回股份又给员工一定的信心。这种独特的融资模式既可以充分调动员工贡献积极性，形成员工的自我激励与监督约束机制，又可以做到内部有效融资，从而帮助企业克服危机，改善财务状况，控制财务风险，保障财务战略转型顺利实施。 (二)对外扩张型财务战略 目前，华为业务遍及全球170多个国家和地区，海外销售占比达75%，其面临的竞争显
华为财务案例与分析
《财务案例与分析》财务分析报告 ^ 二○一六年五月
目录： 一、公司简介
（一）公司 （二）股东和董事会 - （三）公司业绩 （四）主营业务 二、行业状况及同行业竞争者 （一）行业竞争者简介 三、因素分析（纵向分析） （一）收入 （二）盈利能力 （三）市场份额 （四）融资分析 （五）投资及研发力度 四、总结 * （一）战略分析 （二）前景分析 （三）公司治理 （四）存在问题 一、公司简介 （一）公司 华为投资控股有限公司是一家生产销售通信设备的民营通信科技公司，总部位于中国广东省深圳市龙岗区坂田华为基地。华为有限公司在深圳创建于1987年。当时从事业务是代理销售香港公司的交换机，经营几年获取公司
丰厚的原始资本以后，1992年开始走上了自主研发交换机和通信设备的道 路。目前是全球通讯设备供应商，全球第三大智能手机厂商，也是领先的信 息与通信设备供应商！ 华为的产品和解决方案已经应用于全球170多个国家，服务全球运营商 50强中的45家及全球1/3的人口。 华为目前有24家子公司，分别坐落于中国、美国、印度尼西亚、日本、荷兰、英国、新加坡、印度等国家。 ~ （二）股东和董事会 华为是100%由员工持有的民营企业。股东会是公司最高权力机构，股东 为华为投资控股有限公司工会委员会（下称“工会”）和任正非。工会作 为公司股东参与决策的公司重大事项，由持股员工代表会审议并决策。持股 员工代表会由全体持股员工代表组成，代表全体持股员工行使有关权利。[9] 公司通过工会实行员工持股计划，员工持股计划参与人数为82471人（截至2014年12月31日），参与人均为公司员工。任正非作为公司个人股东 持有公司股份，同时，任正非也参与了员工持股计划。截至2014年12月31日，任正非的总出资相当于公司总股本的比例约%。 董事会是公司战略和经营管理的决策机构，对公司的整体业务运作进行 指导和监督，对公司在战略和运作过程中的重大事项进行决策。董事会成员 共17名，由全体持股员工代表选举产生。董事会下设人力资源委员会、财经 委员会、战略与发展委员会和审计委员会，协助和支持董事会运作。公司实 行董事会领导下的轮值CEO制度，轮值CEO在轮值期间作为公司经营管理以 及危机管理的最高责任人，对公司生存发展负责。 2016年4月董事会成员；孙亚芳、郭平、徐直军、胡厚昆、任正非、徐 文伟、李杰、丁耘、孟晚舟、陈黎芳、万飚、张平安、余承东、李英涛、李今歌、何庭波、王胜利。
华为财务分析
基本情况： 公司名称：华为技术有限公司 外文名称： HUAWEI 总部地点：中国深圳市龙岗区坂田华为基地 成立时间： 1987年 经营范围：无线电，微电子，通讯公司性质：民营企业 公司口号：丰富人们的沟通与生活 年营业额： 284亿美元（2010年）员工数：110,000（2010年12月）重要人物：总裁：任正非 董事长：孙亚芳 华为是全球领先的信息与通信解决方案供应商，是全球最大的电信网络解决方案提供商，全球第二大电信基站设备供应商。华为的主要营业范围是交换，传输，无线和数据通信类电信产品，在电信领域为世界各地的客户提供网络设备、服务和解决方案。围绕客户的需求持续创新，与合作伙伴开放合作，在电信网络、企业网络、消费者和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势。目前，华为的产品和解决方案已经应用于140 多个国家，服务全球1/3的人口。 华为以丰富人们的沟通和生活为愿景，运用信息与通信领域专业经验，消除数字鸿沟，让人人享有宽带。为应对全球气候变化挑战，华为通过领先的绿色解决方案，帮助客户及其他行业降低能源消耗和二氧化碳排放，创造最佳的社会、经济和环境效益。
愿景 丰富人们的沟通和生活。 使命 聚焦客户关注的挑战和压力，提供有竞争力的通信与信息解决方案和服务，持续为客户创造最大价值。 核心价值观 公司核心价值观是扎根于我们内心深处的核心信念，是华为走到今天的内在动力，更是我们面向未来的共同承诺。它确保我们步调一致地为客户提供有效的服务，实现“丰富人们的沟通和生活”的愿景。 从事领域： 华为从事通信产品的研究与开发,涉及交换、接入、传输、移动通信、智能网等主要通信领域, 在过去的一年里，华为在运营商网络领域持续领先，销售收
华为财务报表分析
华为财务分析，四种能力得分析 公司得财务报告如同一个人得健康体检,财务数字表明得就是公司得运营状况.只就是财务数字比较复杂,不做分析得话，有得情况不就是很清楚。 财务报告分析有多种,这要瞧您需要了解哪些方面了，因为哪种分析都有一定得局限性。其中一种分析方法就是比率分析，从中可以分析公司得盈利能力、偿债能力、营运能力与发展能力。 一、盈利能力分析?１、销售毛利率＝销售毛利÷销售收入净额×１00%?=7７51０÷１8５176×１０0％?＝41、８6% 【上年度为39、6％】?销售毛利率反映了公司产品得初始获利能力。没有足够大得毛利率便不能形成较大得盈利,无法承受公司对研发费用、管理费用、销售费用、财务费用等期间费用。对工业而言，41、8６%得毛利率就是相当不错得盈利水平啦，这反映出公司得产品科技含量高,产品要价能力比较强,不就是谁想进入这一行就能轻易进入得。公司得成本控制潜力还很大,如果成本控制做得好一些，毛利率还可以提高。?２、销售利润率＝利润总额÷销售收入净额×１0０％?＝２９27１÷185１76×1００% ＝１5、81% 【上年度为14、1%】?销售利润率就是公司销售得最终获利能力指标。我们公司能达到１5、81％得销售利润率还就是不错得,这比银行贷款利率高大约1倍（当然，我们应当注意利润总额得形成并不就是全由销售收入所产生，它还受到其她业务利润、投资收益、营业外收支等因素影响）。 3、总资产收益率＝(利润总额＋利息费用)÷总资产年均余额×１00% ＝(利润总额+利息费用）÷〔(期初总资产+期末总资产）/2〕×100％?＝（29271+１833）÷〔（１3９６53+1６084１)/2〕×1０0％ =２0、70% 【上年度为15、35％】 这个指标反映公司资产利用得综合效果，即每10０元得资产可以为公司带来20、７０元得收益，比率越高越好. 为何应收账款有这样得好结果呢？不外乎两个原因：(１）加强了财务管理,及时回款水平大有提高;(2）加大了历年应收账款得清理回收力度，“清淤"工作成效显著。 请注意,公司得总资产来源于所有者投入资本与举债两个方面。总资产收益率主要取决于总资产周转速度得快慢与销售利润率得大小，所以我们要加强资产管理，增加销售收入，提高利润水平就是王道。?4、净资产收益率=净利润÷〔（期初净资产+期末净资产)/2〕×１00%?＝23757÷〔(4３3１6+5５251)／2〕×100％?=４8、20％【上年度为45、25％】?净资产就就是所有者权益,其收益率反映所有者投资得获利能力，该比率越高,说明所有者投资带来得收益越高。?5、资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×１００%?=55251÷４3316＝12７、5５％【上年度为11５、65%】?所有者在投入资本时，总就是希望她得投资不仅能够保值,还能够增值，即“钱生钱”，起码能跑赢通胀率，不然投资就缩水了.当然这里需要注意所有者权益不就是因为追加投资所致，而就是由于盈利状况好而致。
华为案例分析资料.doc
华为公司的案例分析 --全球化视角下中国先进制造模式动态演进研究 中国发展世界级先进制造企业面临两个方面的挑战: 一是拥有世界先进制造技术;二是构建全球先进制造模式。运用实地调研的研究方法, 对华为公司构建面向全球价值网络的先进制造模式动态演进的路径进行了实地调查。研究表明: 华为公司的制造模式经过“以产品开发为龙头” 、“集成产品开发的流程体系”、“价值链的模块化”、“全球价值网络的构建”, 即“点”、“线”、“面”、“网”四个阶段最后形成全球价值网络, 并由此带来华为公司竞争优势的不断增强。在总结华为公司经验的基础上, 提出了中国发展世界级先进制造模式的对策建议。 一、问题的提出 伴随着经济全球化、市场一体化和现代科学技术的迅猛发展, 制造业在全球范围内发生了巨大的变化, 制造业由垂直分工发展到水平分工, 并过渡到网络分工, 产业链被空前细分。通过这种方式, 世界先进制造企业将网络上各个环节的成本降至最低, 有效构建起了全球价值网络。全球价值网络是一种新型的先进制造模式, 同时也是一种经营策略和资源配置方式。通过构建全球价值网络, 制造企业能够跨越时空界限推动价值的创造、转移和实现, 形成持续的竞争优势, 增强竞争能力。因此, 揭示全球价值网络的形成机制, 研究其动态演进的路径对于提高制造企业竞争力具有重要的现实意义, 也是学术界研究的重要课题。 20 世纪90 年代, 国外对先进制造模式的研究逐渐过渡到价值网络阶段。Ghoshal & Bartlett 提出要将跨国企业看做一种包含总部和不同国家分支机构的全球网络组织。Bartness & Cerny认为跨国企业要通过营建全球能力网络构筑竞争优势。Moore & Carlos 认为大型制造公司应利用网络伙伴的力量来应对竞争。David 等指出世界先进制造企业正在通过有效地管理和经营网络、积极创造客户价值提升自己的全球竞争能力。Krist ien 等指出大多数跨国制造企业20%~ 50% 的资产都存在于战略联盟之中。Michael 认为价值网络有助于增强跨国先进制造公司的竞争优势。Wall 等明确指出跨国公司正通过构建全球价值网络构筑竞争优势。Noori 对大型跨国制造公司价值网络的构建和网络成员的调整问题进行了研究。 目前, 国内对先进制造模式构建和动态演进的研究仍停留在“点”、“线”、“面”的阶段, 对“ 网”较少涉及。“点”, 即以产品开发为龙头, 如呼江超认为应用先进制造模式加快企业新产品的开发和制造, 是企业取得竞争优势的关键; 邹元超认为今后先进制造模式必须实现零件标准化、部件标准化、产品模块化; 罗璟等认为在先进制造模式下要注重产品核心能力的培育。“线”, 是对先进生产经营和组织管理流程化, 如张曙提出了精简化生产的典型模式——独立制造岛; 李全喜等指出了在先进制造模式下供应链的质量管理的特点和实施方法。“面”, 是从模块化的角度来研究先进制造模式, 如李海舰等从不同的角度分析了模块化现象, 得出了有益的结论。 综上所述, 多数国外的研究主要关注价值网络对于本国先进制造企业赢得竞争优势的实践层面; 国内的研究对于面向全球价值网络的先进制造模式的构建和动态演进的研究较少涉及, 已有的研究也只是局部和简单的生产制造网络。随着由本地制造向全球制造的不断发展, 先进制造企业迫切须要建立适应全球化竞争的先进制造模式。国内对该领域的研究, 尚未见到大批量成熟的研究成果, 特别是面向全球价值网络的先进制造模式的演进路径研究, 无论是国内还是国外,更是匮乏。本文采用实地调研的方法, 以华为公司为案例, 重点研究其构建
华为财务报表分析
华为财务分析，四种能力的分析 公司的财务报告如同一个人的健康体检， 财务数字表明的是公司的运营状况。 只是财务 数字比 较复杂，不做分析的话，有的情况不是很清楚。 财务报告分析有多种，这要看你需要了解哪些方面了， 因为哪种分析都有一定的局限性。 其中一种分析方法是比率分析， 从中可以分析公司的盈利能力、 偿债能力、营运能力和发展 能力。 、盈利能力分析 1、销售毛利率=销售毛利十销售收入净额X 100% =77510 - 185176X 100% =41.86%【上年度为39.6%】 销售毛利率反映了公司产品的初始获利能力。 没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈 利，无法承受公司对研发费用、管理费用、销售费用、财务费用等期间费用。对工业而言, 41.86%的毛利率是相当不错的盈利水平啦，这反映出公司的产品科技含量高，产品要价能 力比较强，不是谁想进 入这一行就能轻易进入的。 制做得好一些，毛利率还可以提高。 =29271 - 185176X 100% =15.81%【上年度为14.1%】 销售利润率是公司销售的最终获利能力指标。我们公司能达到 是不错的，这比银行贷款利率高大约 1倍（当然，我们应当注意利润总额的形成并不是全由 销售收入所产生，它还受到其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素影响） 3、总资产收益率=（利润总额 +利息费用）十总资产年均余额X 100% =（利润总额+利息费用）+〔（期初总资产+期末总资产）/2〕X 100% =(29271 + 1833) +〔 (139653+160841) /2〕X 100% =20.70%【上年度为15.35%】 这个指标反映公司资产利用的综合效果， 即每100元的资产可以为公司带来 收益，比率越高越好。 为何应收账款有这样的好结果呢？不外乎两个原因: （1）加强了 财务管理，及时回款水平大有提高； （2）加大了历年应收账款的清理回收力度, “清淤”工 作成效显著。 请注意，公司的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面。 总资产收益率主要取决 于总资产周转速度的快慢和销售利润率的大小，所以我们要加强资产管理, 增加销售收入, 提高利润水平是王道。 4、净资产收益率=净利润十〔（期初净资产+期末净资产）/2〕 X 100% =23757 -〔( 43316+55251) /2〕X 100% =48.20% 【上年度为45.25%】 净资产就是所有者权益，其收益率反映所有者投资的获利能力, 该比率越高，说明所有 者投资带来的收益越高。 公司的成本控制潜力还很大，如果成本控 2、销售利润率=利润总额十销售收入净额X 100% 15.81%的销售利润率还 20.70元的
对华为公司的财务报表简析[精品文档]
课程论文 《从报表看企业》 对华为公司的财务报表分析 学生姓名徐韩继 学号13201126 专业名称国际经济与贸易 班级国贸131班 2014年12月
对华为公司的财务报表简析摘要：在市场经济环境中，企业财务活动变得很积极复杂。需要从财务报表上用一定的方法对企业的资产负债、利润、现金流量进行综合全面的分析，才能使企业决策者和财务信息使用者得到正确的分析和指导。 本文针对华为公司的财务报表做了简单的分析。对2009年至2013年的财务首先从利润表分析，接着分析了资产负债表，最后对现金流量作出分析。并且进行综合的评价找出原因，提出相应建议。 关键字：财务报表分析；资产负债；现金流量比率 一、手机行业的介绍 随着社会经济、科技水平的提高，手机需求量大量增长，手机行业成为人们生活中必不可少的一部分。这也意味着手机行业具有巨大的发展潜力。在中国OPPO、三星、vivo、华为、苹果、小米占领大部分市场。特别是外来品牌三星和苹果成为很多人追求的品牌。为什么他们能很好地打开中国和其他地区的市场呢？智能手机行业报告数据统计，2014年第2季度，三星15.4%、小米13.5%、联想10.8%、酷派10.7％和华为8.3％分别占据中国智能手机市场份额前五位。苹果占比6.9％、OPPO4.4％、中兴占比3.1％、金立占比2.8％、天语占比2.5％。国产手机在手机市场占有率提高最根本的原因是我国智能手机技术的提高。 网易科技消息，2014年第一季度，三星智能手机全球市场份额达30.2％，苹果手机全球市场份额达15.5％。华为提升至13.7％。我国智能手机经过几年的培育，大众对手机的市场观念产生改变，从传统的功能性需求对手机增加了更多娱乐与休闲型需求，对智能手机的认知和接受程度普遍提高。市场基础为我国智能手机的发展提高了良好的条件。在国内外众多手机品牌的激烈竞争中，我国国产智能手机将会不断改善，来满足消费者的需求。 二、华为公司简介 华为是一家生产销售通信设备的民营通信科技公司。1987年创立于深圳，1995年销售额达15亿人民币，主要来自于中国农村市场，1998年将市场拓展到中国主要城市，1999年开拓海外市场，2005年海外合同销售额首次超过国内合
华为公司财务分析制
齐齐哈尔北兴特殊钢有限公司 财务分析制度 第一章总则 第一条为加强公司生产经营的管理、监督和控制，准确评价公司的经营业绩，及时反馈预算执行差异情况，促进公司财务状况进一步优化和经营业绩稳步提高，特制定本制度。 第二条公司财务分析工作由财务部专人负责。 第三条财务分析的基本要求： （一）财务分析要从实际出发，实事求是，正确总结经验和教训，找出薄弱环节和关键性问题，并提出改进措施。 （二）财务分析必须以准确、充分的财务数据、统计数据和其他资料为基础和依据。 （三）根据财务分析的目的，针对实际情况，灵活选取各种有效的分析方法和分析指标。 （四）财务分析报告应及时报送相关企业领导。 第四条公司财务分析主要包括财务报表分析和财务指标分析，并根据工作安排，可进行定期（月、季、年）分析或根据工作需要，可进行综合的或专题的分析。 第二章财务分析的主要内容 第五条每月末，公司财务分析人员要根据各职能部门和生产车间的预算完成情况，分析公司的总体预算完成情况，特别是收入、成本费用、利润、现金流量等指标的预算完成情况，研究引起差异的主要原因，并提出改进措施，上报公司月度经营分析会。 第六条每年末，公司财务分析人员要根据公司的报表，分析公司的总体盈利能力，如收入净利率、净资产收益率等；总体变现能力，如流动比率、速动比率等；总体资产营运能力，如应收账款周转率、总资产周转率等；偿债能力，如资产负债率、
已获利息倍数等。并且，要不断积累资料，以开展趋势分析。 第七条 公司财务分析人员要定期或不定期地开展公司内外环境分析，搜集资料，研究国内外行业发展动态、竞争对手情况、国家相关产业政策等与公司的经营密切相关的因素。 第八条 公司财务分析人员要经常和公司企管部沟通，了解审计中发现的问题，分析这些问题产生的深层次原因，并提出对相关部门和相关问题的处理建议。 第三章 财务分析的工作重点 第九条 公司财务分析的重点是按照预算管理的要求对各责任中心预算目标完成情况加以分析。 第十条 成本费用分析 （一）成本费用分析的主要内容和要求 成本费用分析主要是分析企业主营业务成本、管理费用、财务费用等支出预算的执行情况，构成比例和变化，找出各项支出增减变化的原因，提示成本费用管理的薄弱环节，提出降低成本、费用的具体措施，以保证企业成本费用预算控制目标的实现。 （二）企业成本费用分析的主要指标： 成本费用预算完成率=%100?本期成本计划 本期实现成本费用 成本费用增长率=%1001??? ? ??-上期实现成本费用本期实现成本费用 成本费用利润率=%100?成本费用总额 利润 单项成本费用所占比例= %100?成本费用总额单项成本费用 单位成本变动率=（本期单位成本-上期单位成本）/上期单位成本 第十一条 各人为利润中心财务分析 （一）人为利润中心分析的主要内容和要求
最新 战略选择案例——华为公司
战略选择案例分析 ——以华为公司为例 课程： 班级： 学号： 姓名：
目录 引言 (2) 一、华为公司概况 (2) 华为公司介绍 (2) 二、华为公司外部环境分析 (3) （一）宏观环境分析（PEST分析） (3) （二）华为公司外部机遇与威胁 (4) 三、华为公司内部环境分析 (5) （一）华为公司的核心竞争力 (5) （二）华为公司的内部优势与劣势 (5) 四、华为公司发展战略选择与制定 (6) （一）华为公司发展战略选定 (6) （二）核心技术战略 (7) （三）市场主导战略 (7) （四）国际化战略 (7) （五）全员持股战略 (7) 五、华为公司发展战略效果分析 (8) （一）华为公司近财物状况 (8) （二）华为公司市场占有率 (8) 六、华为公司发展战略改进建议 (8) （一）高层人才战略建议 (8) （二）与中兴合作建议 (8) （三）人性化管理建议 (9) 七、总结 (9)
引言 企业发展战略是企业战略的种类之一，是对企业发展的谋略，是对企业发展中整体性、长期性、基本性问题的计谋。在市场竞争日益剧烈的今天，企业的发展成为了越来越多企业家思考的问题。本文所要研究的问题是在对华为所在环境，行业，市场等各方面的分析，研究华为的企业发展战略及其在发展中所面临的困难，对其所选择的发展战略进行评价，同时说明企业制定与选择适合自身发展的战略对于提升企业的竞争力具有巨大的推动作用。进行发展战略的定制都是非常必要的。 一、华为公司概况 华为公司介绍 华为技术有限公司是一家总部位于中国广东省深圳市的生产销售电信设备的员工 持股的民营科技公司，于1987年创建于中国深圳，是全球最大的电信网络解决方案提供商，全球第二大电信基站设备供应商。华为的主要营业范围是交换，传输，无线和数据通信类电信产品，在电信领域为世界各地的客户提供网络设备、服务和解决方案。在2013年公布的2013年中国民营500强企业榜单中，华为技术有限公司名列第一。同时华为也是世界500强中唯一一家没有上市的公司，也是全球第六大手机厂商。 华为在全球建立了8个地区部、55个代表处及技术服务中心，销售及服务网络遍及全球，服务270多个运营商，产品已经进入德国、法国、西班牙、巴西、英国、美国、日本、埃及、新加坡、韩国等70多个国家。据Dittbemer统计，华为NGN（Next Generation Network，新一代网络）系统全球市场占有率18%，全球排名第一，交换接入设备全球出货量连续3年局第一；据Gartner统计，华为DSL（Digital Subscriber Line，数字用户线）出货量全球排名第二；据RHK统计，华为光网络市场份额全球排名第二；华为是全球少数实现3GWCDMA商用的厂商，已全面掌握WCDMA核心技术，并率先在阿联酋、香港、毛里求斯等地区获得成功商用，跻身WCDMA第一阵营，成为全球少数提供全套商用系统的厂商之一。 华为在集成产品开发（IPD）、集成供应链（ISC）、人力资源管理，财务管理、质量控制等诸多方面，与Hay Group、PWC、FHG等公司展开了深入合作。经过多年的管理改进与变革，以及以客户需求驱动的开发流程和供应链流程的实施，华为具备了符合客户利益差异化竞争优势，进一步巩固了在业界的核心竞争力。
华为公司财务分析报告范文
华为公司财务分析报告范文 自2017年起，华为消费者业务坚决放弃白牌、低端定制的业务模式，走上华为自有品牌中高端之路； 2018年，实现品牌、产品、渠道三大转变，并坚定实施精品策略，推出D、P系列精品旗舰手机； 2019年，在全球市场初步构建起公开市场能力； 2014年，伴随着4G LTE的迅速发展，凭借着在4G LTE领域的核心专利优势，华为消费者业务迎来了前所未有的历史机遇，实现了收入和利润的双丰收。 华为消费者业务旗下“华为”与“荣耀”双品牌并驾齐驱，坚持精品策略，形成互相借力、互相促进的良好互动，在多个国家成功进入智能手机第一阵营。 华为品牌的目标受众是自信、乐于接受新事物、有行动力、敢于追求梦想、实现自我价值的理想行动派，如商业精英、政企人员、时尚白领、务实人士等，华为品牌旗舰智能手机的市场份额大幅提升，P7全球发货400多万台，畅销100多个国家和地区；Mate7在高端旗舰手机领域人气攀升，供不应求；荣耀作为华为旗下的互联网手机品牌，目标受众聚焦在以互联网生活为中心的年轻族群，如数字原住民、职场新秀、青年蓝领、学生族群等，品牌创立一年以来，以互联网为渠道，全球销量超过2,000万台。 总体印象 1. 华为现在经营非常良性,完全确立了行业地位,相信在短期之
内成为世界通信设备制造商的老大指日可待,并在很长一段时间无人能超越; 2. 华为的产品门类非常全,并且在每个方向都有很强的竞争能力,都引领着行业的发展,让其他对手无懈可击,越来越呈现强者更强的趋势; 3. 通信行业在全球经济不景气的大背景下,网络运营商可能会为改善其财务状况,推迟投资或发起其他降低成本的措施可能导致网络基础设施和服务需求的降低。普遍存在效益下降的情形,在此背景下,能够取得2千多亿销售收入,116亿的净利难能可贵; 4. 行业竞争加剧,各个国家的商业壁垒和保护主义将会影响到华为在全球通信设备市场的拓展;目前的国际销售收入比例占全部销售收入的七成。 5. 通信设备行业不再属于新兴产业,已经变成了一个传统制造产业,这个行业属资本密集、技术密集、人才密集,并且先发优势非常明显。华为显然已经站在了至高点,把其他竞争对手甩在身后。 6. 华为一年三百多亿的研发投入,为自己的发展提供了保障,持 续不断地向市场推出新产品和新功能,同时降低新产品和现有产品的成本,以保持自己的竞争能力, 7. 华为的国际销售战略,同时也是人民币升值的受害者,在2017年度,由于人民币升值导致的损失高达40亿元。 8. 总的看来,华为的生存环境短期之内还能继续所向披靡,长期 来看,生存不易,行业决定命运,博主宁愿相信阿里巴巴能活102年,不
企业战略管理案例分析――华为公司SWOT矩阵分析
企业战略管理案例分析――华为公司SWOT矩阵分析 一、企业背景： 华为技术有限公司是一家总部位于中国广东深圳市的生产销售电信设备的员工持股的民营科技公司，于1988年成立于中国深圳。华为的主要营业范围是交换，传输，无线和数据通信类电信产品，在电信领域为世界各地的客户提供网络设备、服务和解决方案。 二、企业优势（S）： 华为公司的优势主要表现在以下五点: 1.业务排名:华为累计申请中国专利31869件，ＰＣＴ国际专利申请8892件，海外专利9279件。已获授权专利17765件，其中海外授权3060件。在LTC/EPC领域，华为基本专利数全球领先。另外，2008年华为首次位居PCT申请量榜首。 2.产品和技术: 华为人最引以为豪的竞争力之一，当属研发，在国内同类厂商中，华为在这方面的实力是公认的首屈一指。 华为能在高端市场上站住脚靠的是自主研发了全球尖端核心技术。华为是“世界少数几家能提供下一代交换系统的厂家”。是中国申请专利最多的企业，3G坐拥数项行业创新。其出品的通讯产品大多是基于自己研发的独立产权产品，能够全面呼应顾客的需求。 3.成本优势: 华为的客户化定制能力这个指标在2007年全球20
个重点国家客户满意度条查结果中超过爱立信。这主要归功于华为庞大的研发队伍。而定制化能力强，首先就是要大量聘用研发人员，研发人员的成本也成为竞争的关键。在中国一个研发工程师的工资是欧洲的三分之一到四分之一，而法定工作时间是欧洲工程师的1.5倍，同时中国人勤奋，还经常加班加点。而研发费用的80％以上是人力资源成本，所以，华为投入1块钱研发，相当于欧洲公司投入10块钱，也就是华为的研发成本是欧洲公司的十分之一。 4.立足中国用户，本土化的服务:对于国内，华为立足中国用户，做本土化的服务。中国不仅是全球网络设备需求增长最迅速的地方，同时也在成为全球仅次于北美的网络设备供应基地。针对国际巨头相继涌入中国，企图瓜分这个全球最大的市场，华为利用自己身为本土化企业的天然优势，在符合主流技术标准的基础之上，做针对国内用户特殊业务需求的开发。对于国际业务，华为在全球建立了100多个分支机构，营销及服务网络遍及全球，能够为客户提供快速、优质的服务。目前，华为的产品和解决方案已经应用于全球100多个国家，以及36个全球前50强的运营商。华为还在海外设立了28个区域培训中心，为当地培养技术人员，并大力推行员工的本地化。 5.研发投入: 2010年后华为加大了研发投入，年度研发费用达到16556百万元，同比增加24.1%。投入51000多名员工（占总数的46%）进行产品与解决方案的研究开发，并在美国、德国、印度及中
对华为公司的财务报表简析
对华为公司的财务报表 简析 Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022
课程论文 《从报表看企业》 对华为公司的财务报表分析 学生姓名徐韩继 学号 专业名称国际经济与贸易 班级国贸131班 2014年12月对华为公司的财务报表简析
摘要：在市场经济环境中，企业财务活动变得很积极复杂。需要从财务报表上用一定的方法对企业的资产负债、利润、现金流量进行综合全面的分析，才能使企业决策者和财务信息使用者得到正确的分析和指导。 本文针对华为公司的财务报表做了简单的分析。对2009年至2013年的财务首先从利润表分析，接着分析了资产负债表，最后对现金流量作出分析。并且进行综合的评价找出原因，提出相应建议。 关键字：财务报表分析；资产负债；现金流量比率 一、手机行业的介绍 随着社会经济、科技水平的提高，手机需求量大量增长，手机行业成为人们生活中必不可少的一部分。这也意味着手机行业具有巨大的发展潜力。在中国OPPO、三星、vivo、华为、苹果、小米占领大部分市场。特别是外来品牌三星和苹果成为很多人追求的品牌。为什么他们能很好地打开中国和其他地区的市场呢智能手机行业报告数据统计，2014年第2季度，三星%、小米%、联想%、酷派％和华为％分别占据中国智能手机市场份额前五位。苹果占比％、％、中兴占比％、金立占比％、天语占比％。国产手机在手机市场占有率提高最根本的原因是我国智能手机技术的提高。 网易科技消息，2014年第一季度，三星智能手机全球市场份额达％，苹果手机全球市场份额达％。华为提升至％。我国智能手机经过几年的培育，大众对手机的市场观念产生改变，从传统的功能性需求对手机增加了更多娱乐与休闲型需求，对智能手机的认知和接受程度普遍
最新华为2020财务报表分析
3月30日，华为发布2019年年报，全面披露公司在过去一年的经营业绩。年报显示，华为去年营收达8588亿元人民币，同比增长19.1%;净利润627亿元，同比增长5.6%。华为轮值董事长徐直军表示，2020年将是华为更加艰难的一年，因为公司将全年处于美国“实体清单”下，“2020年华为力争活下来，争取明年还能发年报。”随着手机厂商的年报陆续出炉，新京报将用五张图回顾华为2019年的经营情况，发掘华为在过去一年的高低起伏。 华为2019年报分析 1、2019年营收按季度放缓，下半年受“实体清单”影响明显 从季度增速看，华为2019年的增长呈“前高后低”的态势。在去年5月16日被美国政府列入“实体清单”前，华为上半年营收同比增长23.2%;但下半年华为的营收开始出现放缓，第四季度同比增长只有7.7%。 此外，华为的净利润增速也出现明显放缓，公司从2018年的25.1%下滑至去年的5.6%，营业利润率也从2018年的10.2%下滑至去年的9.1%。 徐直军表示，去年营收增速下降是很容易理解的，去年5月16日华为被纳入美国实体清单后，公司肯定要加大研发力度来“补洞”，同时有大量的供应商突然间不能给华为供货，华为要重构公司的供应链。“我们在这种情况下不可能去追求2018年、2017年的利润率，我们肯定是先把洞补起来，把供应链重构好，然后以生存为第一目标。” 2、消费者业务受“实体清单”影响，2019年手机出货量增速放缓 华为去年消费业务对整体营收的贡献过半，达4673亿元，同比增长34%，这一增速甚至高于2018年，主要得益于华为的智能终端销售多面开花。虽然智能手机出货量的增速下降至16.5%，但华为在PC、平板电脑、智能穿戴设备等领域取得不俗的成绩，其中PC和智能穿戴设备去年的发货量分别同比增长200%和170%。 按照余承东的说法，原本2019年华为有望成为全球最大的手机厂商，不过受“实体清单”影响，华为智能手机业务在海外市场有明显下降。按照徐直军的说法，华为消费者业务在海外市场的销售额至少损失了100亿美元。 3、中国区成增长动力，EMEA以及亚太区受“实体清单”影响 由于“实体清单”的影响，华为在海外市场特别是欧洲地区出现明显的增长放缓。年报显示，华为在EMEA(欧洲、中东以及非洲地区)的营收增速从2018年的24.3%下降至去年的0.7%。此外，华为在亚太地区的营收录得罕见下跌 (-13.9%)，公司称主要受一些国家运营商市场投资周期波动、消费者业务不能使用GMS生态的影响。
华为股权激励案例分析
华为股权激励案例分析 （一）案例简介 华为如今已经成为中国民营企业的一面旗帜，其在通信设备行业的地位已令那些曾经不把它放在眼里的跨国公司们颤栗。其实，华为成立至今也不过二十年，成立之初与当时同类的其它公司类似，仅是代理香港的电话交换机，然而与众多代理公司不同的是，它没有满足于代理差价，而是将赚得的钱投入奠定华为行业地位的C&C08机的开发。最后它成功了，然而其成功之路却充满艰辛，蕴含着巨大的风险。一个没有任何背景的民营企业，仅靠自己前几年的积累要承担巨大的开发投入，还要为吸引和留住开发人才而支付高薪，在很多人看来，几乎是不可能的，但华为成功了。华为的成功不是偶然的，是太多的因素综合作用的结果，早期实施的员工持股计划被公认为是华为的成功因素之一。 （二）华为技术有限公司员工持股激励： 第一阶段：（1990-1996）以解决资金困难为主要目的，实行内部集资 1990年华为开始尝试员工持股制度。由贸易公司转型为自主研发企业的华为为解决研发投入大，资金紧张、融资困难问题，开始实行员工持股制。在当时的股权管理过程中，华为将这种方式明确为员工集资行为。参股的价格为每股 10元，以税后利润的15%作为股份分红，向技术、管理骨干配股。这种方式为企业赢得了宝贵的发展资金。 第二阶段：（1997-2001）以激励为主要目的 1997年深圳市颁布了《深圳市国有企业内部员工持股试点暂行规定》，华为参照这个规定进行员工持股制度改制，完成第一次增资。华为当时在册的2432名员工的股份全部转到华为公司工会的名下，占总股份的61.8%。此时随着公司效益的提升和从资金困境中逐步解脱出来，员工持股制度在担负内部融资任务的同时，也演变成了一种重要的激励制度，与工资、年终奖金、安全退休金等一起共同构成了华为的薪酬体系。这次改革后华为员工股的股价改为1元/股。 这段时期华为已进入高速增长时期，为提高对人才的吸引力华为在提高薪酬的同时也加大了员工配股力度。随着每年销售额的增长，员工股的回报率常常能达到70%以上。华为的员工还可以通过向公司设立的内部员工银行贷款来购买股票，以解决新员工没有足够的购股资金的问题。这段时期华为的高新及员工持股激励政策形成了强大的人才磁场，使华为聚集了大批行业优秀青年人才。 第三阶段：（2001年至今）以员工持股激励规范化为目标 2001年，华为聘请国际著名咨询公司，开始对其股权制度进行调整变革。将内部员工更名为“虚拟受限股”改制后，员工不再配发一元一股的原始股票，而是以公司年末净资产折算价值的期权。老员工的股票按01年末公司净资产折算，每股价格增值到2.64元/股。员工离开公司时必须按上年股价将股权转让给公司。此外随着公司规模的增大，华为在新期权的配发上放慢了脚步，股权倾斜向少数核心员工及优秀新员工，对于大多数普通员工的中长期激励，采取以原有股票的分红权为主，减少新增配股的方式。这种转变标志着华为随着企业规模的增大和员工人数的增多，已经从普惠激励转变为激励原则。 华为的技术有限公司的员工持股计划经历了自由产生到逐步规范化的演进 过程。 （三）华为员工持股计划成功原因 首先，是任正非的诚信。这一激励手段确实能够起到激励和保留员工的作用，但同
华为2020财务报表分析
华为2020财务报表分析 华为20XX财务报表分析 3月30日，华为发布20XX年年报，全面披露公司在过去一年的经营业绩。年报显示，华为去年营收达8588亿元人民币，同比增长19.1%;净利润627亿元，同比增长5.6%。华为轮值董事长徐直军表示，2020年将是华为更加艰难的一年，因为公司将全年处于美国“实体清单”下，“2020年华为力争活下来，争取明年还能发年报。”随着手机厂商的年报陆续出炉，新京报将用五张图回顾华为20XX年的经营情况，发掘华为在过去一年的高低起伏。 华为20XX年报分析 1、20XX年营收按季度放缓，下半年受“实体清单”影响明显 从季度增速看，华为20XX年的增长呈“前高后低”的态势。在去年5月16日被美国政府列入“实体清单”前，华为上半年营收同比增长23.2%;但下半年华为的营收开始出现放缓，第四季度同比增长只有7.7%。 此外，华为的净利润增速也出现明显放缓，公司从20XX年的25.1%下滑至去年的5.6%，营业利润率也从20XX年的10.2%下滑至去年的9.1%。 徐直军表示，去年营收增速下降是很容易理解的，去年5月16日华为被纳入美国实体清单后，公司肯定要加大研发力度来“补洞”，同时有大量的供应商突然间不能给华为供货，华为要
重构公司的供应链。“我们在这种情况下不可能去追求20XX年、20XX年的利润率，我们肯定是先把洞补起来，把供应链重构好，然后以生存为第一目标。” 2、消费者业务受“实体清单”影响，20XX年手机出货量增速放缓 华为去年消费业务对整体营收的贡献过半，达4673亿元，同比增长34%，这一增速甚至高于20XX年，主要得益于华为的智能终端销售多面开花。虽然智能手机出货量的增速下降至16.5%，但华为在PC、平板电脑、智能穿戴设备等领域取得不俗的成绩，其中PC和智能穿戴设备去年的发货量分别同比增长200%和170%。 按照余承东的说法，原本20XX年华为有望成为全球最大的手机厂商，不过受“实体清单”影响，华为智能手机业务在海外市场有明显下降。按照徐直军的说法，华为消费者业务在海外市场的销售额至少损失了100亿美元。 3、中国区成增长动力，EMEA以及亚太区受“实体清单”影响 由于“实体清单”的影响，华为在海外市场特别是欧洲地区出现明显的增长放缓。年报显示，华为在EMEA(欧洲、中东以及非洲地区)的营收增速从20XX年的24.3%下降至去年的0.7%。此外，华为在亚太地区的营收录得罕见下跌(-13.9%)，公司称主要受一些国家运营商市场投资周期波动、消费者业务不能使用GMS 生态的影响。