中国目前实行的财政政策和货币政策分析

现代商业MODERN BUSINESS 166宏观经济Macroscopic economy

一、背景

2007年金融危机以来,中国为了防止中

国经济陷入低谷,提出一系列的救市计划,其

中最著名的当属4万亿的救市计划,也可以

看到一定的成效。然而与此同时,中国的通

货膨胀压力也是越来越严重,2011年6月中

国的CPI已经达到6.4%。中国的货币政策一

直以来都对外表明的是适度宽松的货币政

策,但是继2010年1月18日以来,人民银行

多次上调存款准备金率。这一系列的政策的变化可以看出,中国对外宣称的货币政策是稳健的,但是我们可以看到我国的货币政策正在慢慢趋紧。因此笔者判断我国目前实行的是扩张的财政政策和稳健的货币政策。二、财政政策和货币政策作用机理首先要介绍的是财政政策和货币政策以及其作用机理。财政政策和货币政策是国家宏观经济调控的两大基本政策手段。二者主要是通过实施扩张性或收缩性政策,来调整社会总供给和总需求的关系。相比而言,财政政策是通过财政支出和税率来影响社会总需求,而货币政策是通过控制货币供应量

来影响社会总需求。财政政策主要是通过税收、财政支出、转移支付等手段对国民经济进行调节。增加

政府支出,可以刺激总需求,从而增加国民收

入,反之则压抑总需求,减少国民收入。税收对国民收入是一种收缩性力量,因此,增加政府税收,可以抑制总需求从而减少国民收入,反之,则刺激总需求增加国民收入。为了防止金融危机之后的国民经济进一步受挫,我国当前实行的财政政策是高财政支出和低税率,但是这种积极的财政政策是有一定的风险的,其中支出效益风险和挤出效应风险尤为突出。货币政策则主要是通过再贴现率、公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款、利率政策、汇率政策等工具进行宏观经济调

中国目前实行的财政政策和货币政策分析

整的。货币政策调节的对象是货币供应量,

即全社会总的购买力。流通中的现金与消费

物价水平变动密切相关,是最活跃的货币,一

直是中央银行关注和调节的重要目标。

从以上对财政政策和货币政策的作用

机理来看,我国目前所实行的财政政策和货

币政策是有一定的矛盾存在的:当前的积极

的财政政策会使我国的社会总产出增加,国

民收入增加,而提高存款准备金率的货币政

策则会使我国的社会总产出减少,这就是我

国当前财政政策和货币政策的矛盾所在。

三、IS-LM模型的应用

IS-LM模型是英国现代著名的经济学

家John Richard Hicks和美国凯恩斯学派

的创始人Alvin Hansen在凯恩斯宏观经济

理论基础上概括出的一个经济分析模式,主

要分析的是在价格外生的条件下,引起国民

收入变动的因素。

首先是财政政策,财政政策主要包括财政支出和税收,首先我国增加财政支出,包括

4万亿等一系列的基础项目建设,这将对IS曲

线产生影响,财政支出增加将导致IS曲线向

外移动,表现为国民收入增加,利率上升。但

是由于财政支出在发挥作用的同时会产生

“挤出效应”,这将导致国民收入增加的幅度受

到限制。另一方面,由于我国降低税收包括降低小排量汽车购置税、减免房地产契税、降

低证券市场印花税、加大对家电及农用车下

乡补贴力度、增加对出口企业出口退税等,使得居民的可支配收入和企业的收益增加,增加的收益将会导致消费的增加,通过这些方式来拉动国民的消费需求,并拉动经济增长。从目前来看,这些政策确实起到了一定的作用,2010我国GDP增长速度达到10.07%,可见,财政政策的作用还是有所显现的。我国的货币政策注重通过市场利率和存款准备金率的调节来增加或减少货币的供应量,从而影响市场对货币的需求量,进一步影响我国的国民收入。我国目前在财政政策的巨大投入之后出现了经济过热的现象,在危机之后,我国的GDP增长速度仍然非常高。但是,我国的CPI也是高居不下,国内公布的CPI指数值也不断创新高。我国从2010年1月18日开始上调存款准备金率,并在不

断上调利率。不论是提高存款准备金率还是提高利率,都会使货币供应量减少,结果都是利率上升,这将导致投资的减少,从而导致LM曲线向上移动,减少国民收入。把货币政策和财政政策的作用放在一起可以得到图1:可以看到,这两种政策综合起来使得均衡点从A点移动到B点,即国民收入基本上不影响,而利率则有大幅度提高。现在来分析我国目前的财政政策和货币政策的目的所在,首先国家实行扩张的财政政策是为了减少我国在危机之后的经济衰退,而稳健的货

币政策则是为了减轻我国当前通货膨胀的压力。但是,政策真正实行起来跟理论上还是有很大的差距,目前我国的CPI高居不下,通货膨胀压力还是很大。而且,我国当前所实行的扩张的财政政策是存在一定的矛盾的:财政政策起到了增加国民收入的作用,货币政策又在抑制国民收入的增加。四、M-F模型的应用在IS-LM模型的基础上引入另一条曲线,即BP曲线,得到孟德尔.弗莱明(M-F)模型。模型有以下假定条件:(1)模型的研究对象是一个开放小国,这与我国的情况吻合的,

我国在世界市场上是小国,即我国是世界市场上的利率接受者;(2)总供给富有完全弹性,中国具有扩大再生产的丰富的资源,因此总供给曲线是比较平缓的;(3)资本完全流动,我国目前实行的是资本项目的管制,因此资本是不完全流动的,但是套利资本的流动是不可避免的,即存在套利资本的流动;(4)固定汇中国目前实行的财政政策和货币政策分析

【文章摘要】

本文主要分析金融危机以来中国所

采取的财政政策和货币政策的变化,从我国近期以来的存款准备金率和救市计划的提出,笔者认识到目前中国实行的是扩张的财政政策和从稳的货币政策。并通过IS-LM模型和M-F模型的分析,针对目前我国实行的扩张的财政政策和从稳的货币政策,笔者提出要把政策调控的重点转移到财政政策上来这有这样才能防止我国经济出现经济过热的风险,同时,我国的货币政策在我国当前的环境下效果不显著,应当减少对货币政策的使用。【关键词】财政政策;货币政策;IS-LM模型;M-F模型万朝辉 武汉大学经济与管理学院 湖北武汉 430072》转165页

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