中国通信行业和通信市场调研分析报告2017

中国通信行业和通信市场调研分析报告

2017

研究报告

Economic And Market Analysis China Industy

Research Report 2018

zhongbangshuju

前言

行业分析报告主要涵盖范围

“重磅数据”系列研究报告主要涵盖行业发展环境，行业竞争格局和企业竞争分析，市场规模和市场结构，产品的生命周期，行业技术总体情况，主要领先企业的介绍和分析以及未来发展趋势等。

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关于我们

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目录

第一节行业回顾 (8)

一、不确定成长预期导致估值中枢向静态和可验证过程回归 (8)

二、业绩与成长的确定性成为主要支撑 (10)

三、机构持股聚焦，抱团效应明显 (11)

第二节未来思考：万物互联大时代的网络新机遇，信息基础设施方兴未艾 (14)

一、我们正站在万物互联大时代的起点 (14)

二、连接数和数据大爆发，场景不断丰富，共同驱动信息基础设施持续发展.. 15

三、有线先行提供传输基础，无线发展延伸网络接入边界 (17)

四、内容服务成为网络核心，IDC成为IT资源生产中心 (20)

五、网络架构发生质变，SDN/NFV、边缘计算等新技术得到广泛应用 (23)

第三节行业资本支出持续下行，关注结构性、边际改善和新成长 (26)

一、资本开支：整体持续下滑，关注结构性、增量、边际改善 (26)

1、4G后周期资本支出整体持续下滑 (26)

2、有线网络、物联网、数据中心等存在结构性机会 (27)

3、关注政策因素，移动FDD、物联网、广电等或带来边际改善 (30)

4、未来将迎来5G的无线投资复苏期 (31)

二、云计算&IDC、光通信、军工通信、物联网等新成长方向得到验证 (32)

三、业务分析：流量持续高增长，固定宽带竞争走向差异化 (34)

1、业务转型加快，“量收剪刀差”加剧。 (34)

2、流量连续三年近翻倍增长，移动固宽ARPU止跌回升 (35)

第三节万物互联时代下，把握物联网、5G、光通信、云&IDC、军工信息化等新成长 (38)

一、万物互联，“管”、“端”先行 (38)

1、国内三大运营商加速物联网布局 (38)

2、网络建设先行，NB-IOT带来千亿无线投资 (39)

3、终端普及，物联网模块受益行业和资本发力 (41)

二、5G产业落地提速，投资机会临近 (43)

1、海外运营商抢先布局，我国进入第二阶段测试 (43)

2、5G投资规模高于4G，全产业链受益 (45)

三、光纤光缆确定性成长，光器件进入100G时代 (47)

1、光纤光缆17年确定性强，前5G需求驱动19年持续成长 (47)

2、18年总体保持量增价稳态势，重点关注边际改善 (50)

3、2016是100G光模块元年，2017年100G有望进入快速发展阶段 (53)

四、需求长期持续，IDC龙头未来有望受益规模化趋势，DCI成为热点 (54)

五、军工信息化外部催化加强，内部改革纵深推进 (58)

第四节行业投资策略 (62)

一、继续紧抓“技术升级”、“流量需求”、“大融合”三条投资主线 (62)

二、把握业绩和成长确定性，聚焦白马龙头与低估真成长 (63)

第五节部分相关企业分析 (66)

一、中兴通讯 (66)

二、亨通光电 (67)

三、中天科技 (68)

四、烽火通信 (68)

五、光迅科技 (69)

六、旋极信息 (70)

七、梅泰诺 (71)

八、金信诺 (71)

九、菲利华 (73)

十、东土科技 (73)

十一、高新兴 (74)

图表目录

图表1：2017年至今各行业涨跌幅排名 (8)

图表2：近3年TMT行业估值PE（TTM）变化情况 (9)

图表3：不确定的成长预期导致估值回归确定性 (9)

图表4：基金持有TMT板块股票占所有基金持股的比例 (11)

图表5：基金持股市值前20位占比情况 (13)

图表6：我们站在万物联网时代的起点 (15)

图表7：2025年全球连接数将突破1000亿 (15)

图表8：网络的升级将承载更多的应用 (16)

图表9：万物联网应用场景发生重大变化 (16)

图表10：有线网络先提供传输基础，无线网络实现接入延伸 (17)

图表11：近年来我国新建光缆保持较快增长 (18)

图表12：传输速率迭代升级，大功率光模块成为主流 (18)

图表13：5G升级带来基站数量的快速增长 (19)

图表14：网络发展改变IT供给模式，催生云时代 (20)

图表15：全球云计算市场及渗透率持续增长 (21)

图表16：近年来中国云计算市场规模 (22)

图表17：三大因素共同推动云服务基础设施发展 (23)

图表18：网络切片是5G按需组网的关键技术 (23)

图表19：NFV/SDN是实现网络切片的前提 (24)

图表20：MEC是多场景应用的重要技术 (25)

图表21：MEC服务器部署示意图 (25)

图表22：近年运营商资本支出变化情况 (26)

图表23：有线和无线投资变化情况 (26)

图表24：中国移动计划资本开支情况 (28)

图表25：中国移动有线宽带实际和计划投资对比 (28)

图表26：中国电信计划资本开支情况 (29)

图表27：中国联通计划资本开支情况 (29)

图表28：计划支出与实际支出情况 (30)

图表29：运营商投资呈现周期性 (31)

图表30：2012-2016年通信行业总营收（亿）及同比增速 (32)

图表31：2012-2016年通信行业净利润（亿）及同比增速 (33)

图表32：2016年通信行业细分子领域营收及净利润增速情况 (33)

图表33：2010-2016年电信业务总量与业务收入增长情况 (34)

图表34：数据业务数据收入占比过半 (34)

图表35：2010-2016年话音、非话音业务收入占比情况 (35)

图表36：2010-2016年各制式移动电话用户发展情况 (36)

图表37：近年移动互联网接入流量和户均流量统计 (36)

图表38：三大运营商2017年有线宽带用户数及增长情况 (37)