财务报表分析范文1
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目录
一、公司概况 (2)
二、财务分析指标： (3)
徐工科技短期偿债能力指标的计算： (3)
1、营运资本的计算： (3)
2、流动比率的计算： (4)
3、速动比率的计算： (4)
4、保守的速动比率的计算： (4)
5、现金比率的计算： (4)
徐工科技长期偿债能力相关指标的计算： (5)
1、资产负债率的计算：（负债总额/资产总额）*100% (5)
2、产权比率的计算：（负债总额/所有者权益总额）*100% (5)
3、有形净值债务率的计算：[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100% (5)
4、利息偿付倍数的计算：息税前利润/利息费用 (5)
三、同业先进水平资料 (6)
短期偿债能力指标计算：（汇总表） (6)
1. 营运资本分析比较： (6)
3. 速动比率分析： (8)
4. 保守的速动比率分析： (8)
5. 现金比率分析： (8)
中国船舶长期偿债能力指标计算： (9)
1. 资产负债率指标分析： (9)
2. 产权比率指标分析： (10)
3. 有形净值债务率分析： (10)
4. 利息偿付倍数分析： (11)
2007年本企业与行业先进水平的差异计算： (11)
四、同业平均水平资料 (13)
五、分析评价： (14)
（一）、短期偿债能力 (14)
1.计算：存货周转率及存货周转天数；应收帐款周转率及应收帐款周转天数。 (14)
2.与历史同期数据比较： (14)
3.与同行业平均水平比较： (18)
（二）、长期偿债能力分析： (19)
1. 与历史同期比较 (19)
2.与行业水平比较： (22)
一、公司概况
1、股票代码：000425
2、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日
经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。 1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会或中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司现在主要生产的筑路机械、铲运机械和混凝土机械产品是集团公司所生产的产品中最主要、在市场上最有竞争力的几种产品，本公司是集团公司下属企业中规模最大、也是最体现集团公司实力的一家。筑路机械主要是用于公路、机场、平地建设，本公司是我国最大的压路机生产企业。混凝土机械主要用于城市高架公路建设、城区改造及各种重点工程建设，本公司是国内唯一能够生产大型成套商品混凝土机械设备的企业，公司引进德国利勃海尔和普斯曼斯特公司制造技术。铲运机械是引进日本“川琦重工”技术后自行开发的系列产品，国内销售量已位居前四位。
3、所属行业：制造业-机械、设备、仪表。
4、主要产品：各种筑路机械、铲运机械、混凝土机械等工程机械产品。
5、经营范围：研究、开发、制造、加工、销售工程机械、建筑工程机械、工程机械配件。工程机械维
修服务以及相关的科技咨询服务。主营业务：筑路机械、铲运机械、混凝土机械等工程机械产品的开发、制造、销售业务。
6、行业地位：目前在这个行业中的每股平均收益为0.4661元，本公司的08年每股收益为0.20元，低
于行业水平，业内上市公司约33家，位居第18位。
（以上资料来源于证券之星、和讯、申银万国股票软件批露的相关数据信息）
二、财务分析指标：
2004年、2005年、2006年、2007年的资产负债表（详见批注）
2004年、2005年、2006年、2007年的利润表：（详见批注）
徐工科技短期偿债能力指标的计算：
1、营运资本的计算：
流动资产—流动负债单位：万元项目2004年2005年2006年2007年流动资产2,445,717,898.12 2,263,655,175.31 2,295,111,453.18 2,118,636,512.96
流动负债2,108,516,074.20 2,013,301,387.51 2,045,259,130.41 1,697,119,330.34 营运资本337,201,823.92 250,353,787.80 249,852,322.77 421,517,182.62 2、流动比率的计算：
流动资产/流动负债单位：万元项目2004年2005年2006年2007年流动资产2,445,717,898.12 2,263,655,175.31 2,295,111,453.18 2,118,636,512.96
流动负债2,108,516,074.20 2,013,301,387.51 2,045,259,130.41 1,697,119,330.34
流动比率 1.16 1.12 1.12 1.25
3、速动比率的计算：
（流动资产—存货）/流动负债单位：万元
项目2004年2005年2006年2007年
流动资产 2,445,717,898.12 2,263,655,175.31 2,295,111,453.18 2,118,636,512.96 存货 1,426,105,852.14 1,186,090,370.92 1,196,033,570.24 945,355,351.48 速动资产1,019,612,045.98 1,077,564,804.39 1,099,077,882.94 1,173,281,161.48 流动负债 2,108,516,074.20 2,013,301,387.51 2,045,259,130.41 1,697,119,330.34 速动比率 0.48 0.54 0.54 0.69
4、保守的速动比率的计算：
（货币资金+短期证券投资净额+应收帐款净额）/流动负债单位：万元项目2004年2005年2006年2007年
货币资金 190,298,382.43 145,813,336.46 305,645,002.03 386,336,489.16 短期证券投资净额- - - - 应收帐款净额 399,115,017.66 489,822,979.15 634,116,964.55 455,741,252.28 小计589,413,400.09 635,636,315.61 939,761,966.58 842,077,741.44 流动负债2,108,516,074.20 2,013,301,387.51 2,045,259,130.41 1,697,119,330.34 保守的速动比率0.28 0.32 0.46 0.50 5、现金比率的计算：
（货币资金+短期投资净额）/流动负债单位：万元项目2004年2005年2006年2007年
货币资金190,298,382.43145,813,336.46305,645,002.03386,336,489.16短期投资净额————小计190,298,382.43 145,813,336.46 305,645,002.03 386,336,489.16 流动负债2,108,516,074.202,013,301,387.512,045,259,130.411,697,119,330.34现金比率0.09 0.07 0.15 0.23
徐工科技长期偿债能力相关指标的计算：
1、资产负债率的计算：（负债总额/资产总额）*100%
项目2004年2005年2006年2007年资产总额 3,437,554,484.78 3,164,022,753.29 3,347,787,056.37 3,024,076,333.59
负债总额 2,233,016,380.84 2,089,858,136.89 2,183,128,655.93 1,834,658,908.66
资产负债率64.96% 66.05% 65.21% 60.67%
2、产权比率的计算：（负债总额/所有者权益总额）*100%
项目2004年2005年2006年2007年负债总额 2,233,016,380.84 2,089,858,136.89 2,183,128,655.93 1,834,658,908.66
所有者权益总额 1,193,022,713.82 1,064,046,694.84 1,164,658,400.44 1,189,417,424.93
产权比率187.17% 196.41% 187.45% 154.25%
3、有形净值债务率的计算：[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%
项目2004年2005年2006年2007年负债总额2,233,016,380.84 2,089,858,136.89 2,183,128,655.93 1,834,658,908.66 股东权益1,193,022,713.82 1,064,046,694.84 1,164,658,400.44 1,189,417,424.93 无形资产净值216,792,613.14 264,242,096.92 282,887,239.77 86,985,470.70 有形债务净值率228.74% 261.30% 247.58% 166.42%
4、利息偿付倍数的计算：息税前利润/利息费用
项目2004年2005年2006年2007年税前利润36,983,801.90 -129,083,641.64 5,520,059.72 25,469,971.14
利息费用30,314,591.72 61,177,081.35 25,091,180.55 15,070,988.84
利息偿付倍数 2.22 -1.11 1.22 2.69
三、同业先进水平资料
（600150中国船舶财务分析指标）：
中国船舶在中国处于行业龙头老大的位置（申银万国股票软件上查询），其盈利水平居于行业之首。现以这个企业为例与徐工科技作一个比较。其资产负债表及利润表相关数据见批注。
中国船舶2004年2005年2006年2007年的相关财务指标的计算分析：
短期偿债能力指标计算：（汇总表）
项目2004年2005年2006年2007年流动资产①1,232,012,497.03 1,803,767,609.12 15,348,033,044.30 23,212,082,278.24 流动负债②990,628,683.66 1,457,215,720.70 13,524,333,475.16 18,032,026,601.43 存货③304,868,685.53 548,665,453.69 2,008,067,535.01 2,407,580,710.72 货币资金④642,189,118.36 913,356,331.63 10,672,251,733.16 16,809,660,395.46 应收帐款净额⑤90,304,039.46 123,697,235.47 190,002,237.41 475,226,254.41 短期投资净额⑥ - - - - 营运资本①-②241,383,813.37 346,551,888.42 1,823,699,569.14 5,180,055,676.81 流动比率①/② 1.24 1.24 1.13 1.29 速动比率 (①-③)/② 0.94 0.86 0.99 1.15 保守的速动比率
(④+⑤+⑥)/②
0.74 0.71 0.80 0.96
现金比率 (④+⑥)/② 0.65 0.63 0.79 0.93 1.营运资本分析比较：
项目2006年结构% 2007年结构% 增加
增
长%
结
构%
流动资产15,348,033,044.30 100% 23,212,082,278.24
100% 7,864,049,233.94 51%100%
流动负债13,524,333,475.16 88% 18,032,026,601.43
78% 4,507,693,126.27 33%57%
营运资本1,823,699,569.14 12% 5,180,055,676.81 22% 3,356,356,107.67 184%43%
中国船舶营运资本趋势图
0.00
1,000,000,000.00
2,000,000,000.00
3,000,000,000.004,000,000,000.00
5,000,000,000.006,000,000,000.00
2004年2005年2006年2007年
年度
金额：元
结合以上计算数据和图表可以看出，年初流动资产15,348,033,044.30元，流动负债为13,524,333,475.16元，营运资本为1,823,699,569.14元， 营动资本的配置比例为12%，流动负债提供流动资产所需资金的88%，即1元流动资产需要偿还0.88元的债务。
年末流动资产为23,212,082,278.24元，流动负债为18,032,026,601.43元，从相对数来看，营动资本的配置率为22%，1元流动资产需要偿还0.78元的债务，偿债能力比上年同期有所提高。
年末与年初相比，流动资产增加了7,864,049,233.94元（增加51%），流动负债增加了4,507,693,126.27元（增加33%），营运资本增加了3,356,356,107.67元（增加184%），营动资本的绝对增加，是因为流动资产的增长速度超过流动负债的增长速度引起的，新增的流动资产 7,864,049,233.94元比上年同期的配置12%的比例，增加到43%，也就是说新增1元的流动资产中只有0.57元用来偿还债务，说明营运资本政策的改变使得偿债能力大大提高。相比04年而言，有一个高的飞跃。
2.
流动比率分析：
项目 2006年
2007年
增加金额
增长% 流动资产 15,348,033,044.30 23,212,082,278.24 7,864,049,233.94
51% 流动负债
13,524,333,475.16 18,032,026,601.43 4,507,693,126.27
33% 流动比率 1.13 1.29
0.15
13%
07年流动资产比上年同期增加51%，流动负债比上年同期增33%，流动比率绝对修值增加0.15，增长13%，主要是因为流动增产的增幅远大于流动负债的增幅，流动比率行业平均值为1.69，本公司与行业水平相差不是太多，但大于国际上通常认为的下限1。结合04、05年来看，变化不是很大，相对比较稳定。
中国船舶短期偿债能力指标趋势较图0
0.20.40.60.811.21.4
年度
比率流动比率 1.24 1.24 1.13 1.29速动比率0.940.860.99 1.15保守的速动比率0.740.710.80.96现金比率
0.65
0.63
0.79
0.93
2004年2005年2006年2007年
3.
速动比率分析：
项目
2006年
2007年
增加金额
增长%
流动资产 15,348,033,044.30 23,212,082,278.24 7,864,049,233.94 51% 存货
2,008,067,535.01
2,407,580,710.72
399,513,175.71 20%
速动资产 13,339,965,509.29 20,804,501,567.52 7,464,536,058.23 56%
流动负债 13,524,333,475.16 18,032,026,601.43 4,507,693,126.27 33%
速动比率 0.99 1.15
0.17 17%
本公司07年为1.15，表明每一元流动负债有1.15元的速动资产作为偿还保障，说明债务的偿还有足够的资产保障，且速动资产的增幅在于流动负债的增幅，表明企业不能偿还债务风险很小。结合历史同期来看，变化趋势较为平缓。
4. 保守的速动比率分析：
项目 2006年 2007年 增加金额 增长%
货币资金 10,672,251,733.16 16,809,660,395.46 6,137,408,662.3 58% 应收帐款净额 190,002,237.41 475,226,254.41 285,224,017.0 150% 保守的速动资产 10,862,253,970.57 17,284,886,649.87 6,422,632,679.30 59% 流动负债 13,524,333,475.16 18,032,026,601.43 4,507,693,126.27
33% 保守的速动比率
0.80
0.96
0.2
19%
07年保守速动比率比上年同期增加0.2，增幅19%，从上表来看，主要是货币资金和应收帐款增长速度大于流动负债的增长速度，且应收帐款增幅很大，企业要注意防范坏帐损失。结合图表总体看来趋势比较平稳。 5.
现金比率分析：
项目 2006年 2007年 增加金额 增长%
货币资金 10,672,251,733.16 16,809,660,395.46 6,137,408,662.3 58% 流动负债 13,524,333,475.16 18,032,026,601.43 4,507,693,126.27
33% 现金比率
0.79
0.93
0.14
18%
07年现金比率比去年同期增加0.14，增幅18%，说明企业支付能力很强。
中国船舶长期偿债能力指标计算：
利息费用根据网上查询的利息偿付倍数倒算的，公式为：税前利润/（利息偿付倍数-1）
项目
2004年 2005年 2006年 2007年 资产 ① 1,646,765,990.77 2,223,300,461.56 20,379,831,349.23 30,477,267,646.74 负债 ② 1,040,481,494.40 1,507,082,927.86 15,984,267,251.04 21,014,146,131.96 所有者权益 ③ 606,284,496.37 716,217,533.70 4,395,564,098.19 9,463,121,514.78 无形资产 ④ - 1,546,666.67 364,280,330.38 686,775,726.45 税前利润 ⑤ 94,399,119.03
161,806,130.55
1,796,431,551.62
4,313,583,755.81
利息费用 ⑥ 2,622,795.17
10,502,458.74
101,703,034.60
369,531,980.01
资产负债率 ②/① 63% 68% 78% 69% 产权比率 ②/③ 172% 210% 364% 222% 有形净值债务率 ②/(③-④) 172%
211%
397%
239%
利息偿付倍数 (⑤+⑥)/⑥
36.99
16.41
18.66
12.67
1. 资产负债率指标分析：
项目 2006年
2007年
增加金额 增长%
资产 20,379,831,349.23 30,477,267,646.74 10,097,436,297.51 50% 负债
15,984,267,251.04
21,014,146,131.96
5,029,878,880.92
31% 资产负债率
78%
69%
-9%
-12%
-500,000
-500,000
1,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,000万元
2006年2007年增加金额
资产负债变化图
资产 负债 资产负债率
600150资产负债率
-
0.200.400.600.801.00年度
比率资产负债率 0.63
0.68
0.78
0.69
2004年
2005年2006年2007年
2007年资产负债率比上年同期减少9%，降幅为12%，说明上年同期相比，公司的长期偿债能略有提高。总体看业比较平稳。
2. 产权比率指标分析 ：
项目
2006年
2007年
增加金额
增长%
负债 15,984,267,251.04 21,014,146,131.96 5,029,878,880.92 31% 所有者权益 4,395,564,098.19
9,463,121,514.78
5,067,557,416.59
115% 产权比率
364%
222%
-142%
-39%
负债及所有权者权益弯变化趋势
-500,000
1,000,0001,500,0002,000,0002,500,0002006年
2007年
增加金额
万
-2.00
-1.00-1.002.003.004.00负债
所有者权益
产权比率
600150产权比率
-
1.00
2.00
3.00
4.00
年度
比率
产权比率
1.72
2.10
3.64
2.22
1234
2007年产权比率比上年同期下降了142%，降幅39%，主要是所有者权益绝对值大幅增加，表明企业的长期偿债能力大幅上升。但结合历史来看，2004年的产权比率明显高于其他年度，这只能说相比上年同期而言有一个较好的改善。
3. 有形净值债务率分析：
项目 2006年
2007年
增加金额 增长%
负债 15,984,267,251.04 21,014,146,131.96 5,029,878,880.92 31% 所有者权益 4,395,564,098.19 9,463,121,514.78 5,067,557,416.59 115% 无形资产 364,280,330.38
686,775,726.45
322,495,396.07
89% 有形净值债务率
397%
239%
-157%
-40%
-
200,000
400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0002,200,000万
2006年2007年增加金额
负债股东权益及无资产变化图
负债 所有者权益无形资产
600150有形净值债务率
-1.002.003.004.005.00年度
比率
有形净值债务率
1.72
2.11
3.97
2.39
2004年2005年2006年2007年
2007年有形净值债务率比2006年下降了157%，下降幅度为40%。降幅较大，主要是因为无形资产较上年有大幅增加，增加幅度为89%，也表明企业财务风险相比较上年同期减少，债务偿还能力比上年同期有所增加。但是与标准值1：1高出好几倍，说明从投资者的角度来说，财务风险很大。
4. 利息偿付倍数分析：
项目
税前利润 利息费用
利息偿付倍数
税前利润 利息费用
利息偿付倍数
环比增加 增加%
环比增加
增加% 环比增加 增加%
2004年 94,399,119.03 2,622,795.17 36.99 - - - - - -
2005年
161,806,130.55 10,502,458.74 16.41 67,407,011.52 71% 7,879,663.57
300% -20.58 -56% 2006年 1,796,431,551.62 101,703,034.60 18.66 1,634,625,421.07 1010% 91,200,575.86 868% 2.25 14% 2007年 4,313,583,755.81 369,531,980.01
12.67 2,517,152,204.19 140% 267,828,945.41
263% -5.99 -32%
07年相对于04年基期变化 4,219,184,636.78 4470% 366,909,184.84 13989% -24.32 -66%
600150利息偿付倍数
-10.00
20.0030.0040.00年度
倍数
利息偿付倍数
36.99
16.41
18.66
12.67
2004年2005年2006年2007年
中国船舶的利息偿付倍数相对于2004年以年变化很大，降低了66%。从上面图表中可以看出，（1）04年到07年的利息偿付倍数是逐年降低的，结合上表来看，税前利润每年呈环比增加，到07年末比基期提高了4470%，利息费用也是环比增加，大幅提高，到07年年末比基期提高了13989%，增速是税前利润的3.13倍。所以，这是利息偿付倍数大幅降低的原因。（2）利息偿付倍数一般来说具有周期性，按常规来说，在获利高的年度，这个指标会相应升高，但它却相反，越是获利高，利息偿付倍数反而降低。表明企业在这几年里财务杠杆效应放得很大。表明企业处在一个高速扩张期。（3）结合前面分析可以得出：企业偿债能力有较大幅度下降，当期企业经营收益比上年同期要支付更多的利息，企业在充分利用财务杠杆的同期，财务风险在放大。（4）本行业的利息偿付倍数的平均水平为2.4，企业相对平均水平而言，要高出约7倍，说明借钱给企业是有很好的收回本息的保障。
2007年本企业与行业先进水平的差异计算：
1、短期偿债指标差异计算及图表分析：
短期偿债指标 徐工科技
中国船舶
差异 差异%
流动比率 1.25 1.29 -0.04 -3.02% 速动比率 0.69 1.15 -0.46 -40.08% 保守的速动比率 0.50 0.96 -0.46 -48.24% 现金比率
0.23
0.93
-0.70
-75.58%
速动比率
0.69
1.15
-0.46
0.60
0.400.200.000.200.400.600.801.001.201.40徐工科技中国船舶差异
速动比率
保守的速动比率
0.60
0.400.200.00
0.200.400.600.801.00
1.20徐工科技
中国船舶
差异
保守的速动比率
流动比率
1.25
1.290.04-
0.200.000.200.400.600.80 1.00 1.20 1.40
徐工科技
中国船舶
差异
流动比率
现金比率
徐工科技12%
中国船舶50%
差异38%
2、长期偿债能力指标差异计算及图表分析：
长期偿债指标 徐工科技
中国船舶
差异
差异%
资产负债率 0.61 0.69 -0.08 -12% 产权比率 1.54 2.22 -0.68 -31% 有形债务净值率 1.66 2.39 -0.73 -31% 利息偿付倍数
2.69
12.67 -9.98
-79%
-0.10
-0.100.200.30
0.400.500.60
0.70徐工科技
中国船舶
差异
资产负债率
资产负债率
产权比率
1.54
2.22
0.68-
-1.00
-0.50-0.50 1.00 1.50 2.00 2.50
徐工科技
中国船舶
差异
产权比率
有形债务净值率
-100%
-80%-60%-40%
-20%0%
20%
40%60%80%100%
徐工科技
中国船舶
差异
有形债务净值率
利息偿付倍数
2.69
12.67
9.98-
-15.00-10.00-5.00- 5.0010.0015.00
徐工科技
中国船舶
差异
利息偿付倍数
四、 同业平均水平资料
(资料来源于证券之星中的财务风向标的数据)
2007年综合财务指标（因徐工科技计算采用的数据为按新会计准调整后的，所以与以下表格数据略有差异。）
综合财务指标:
指标
数值
排名 行业平均值
行业最高值
行业最低值
流动比率 1.25 99 1.69 11.01 0.00 速动比率 0.30
101 0.61
6.23
0.00
营运资本 421517184.00
45 262699392.00
7231808000.00
30135109632.00
现金比率 0.23 105 0.55 6.11 0.00 资产负债率 60.68 52 75.65 1272.36 6.42 负债权益比率 154.36 47 144.61 1509.73 6.86 股东权益比率 39.32 106 24.33 93.58 1172.36
债务与有形净值比率
166.54
49
164.33
1753.07
7.06
利息保障倍数0.00 148 2.4 0.00 0.00 应收帐款周转率9.82 22 3.89 90.29 0.00 应收帐款周转天数37.16 16 11.34 220.08 0.00 存货周转率 4.90 26 2.08 32.65 0.00 存货周转天数74.48 12 17.57 376.06 0.00
五、分析评价：
（一）、短期偿债能力
1.计算：存货周转率及存货周转天数；应收帐款周转率及应收帐款周转天数。
项目2004年2005年2006年2007年营业成本3,281,843,361.16 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 存货1,426,105,852.14 1,186,090,370.92 1,196,033,570.24 945,355,351.48 平均存货余额1,390,277,285.03 1,306,098,111.53 1,191,061,970.58 1,070,694,460.86 存货周转率 2.36 2.16 2.09 2.82 存货周转天数154.62 169.23 174.73 129.45 平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）/2，2003年年末存货为：1,354,448,717.91 存货周转率=营业成本/平均存货余额
存货周转天数=平均存货余额*365/营业成本
项目2004年2005年2006年2007年营业收入3,774,199,511.54 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37
应收帐款399,115,017.66 489,822,979.15 634,116,964.55 455,741,252.28
平均应收帐款余额 351,430,034.92 444,468,998.41 561,969,971.85 544,929,108.42
应收帐款周转率 10.74 6.98 4.97 5.99
应收帐款周转天数33.99 52.26 73.41 60.89
附注：2004年年初应收帐款余额为：303,745,052.18
2.与历史同期数据比较：
将2004年作为比较的基期指标，看本企业在近四年来短期偿债能力的情况变动分析：下表中为前面计算的各项财务指标的汇总。后面结合图表进行详细分析。
项目 2004年 2005年 2006年 2007年营运资本337,201,823.92 250,353,787.80 249,852,322.77 421,517,182.62
流动比率 1.16 1.12 1.12 1.25
速动比率 0.48 0.54 0.54 0.69
保守的速动比率 0.28 0.32 0.46 0.50
现金比率 0.09 0.07 0.15 0.23
存货周转率 2.36 2.16 2.09 2.82
存货周转天数 154.62 169.23 174.73 129.45
应收帐款周转率 10.74 6.98 4.97 5.99
应收帐款周转天数 33.99 52.26 73.41 60.89
2.1. 营动资本历史比较分析：
项目 2006年
结构
2007年
结构
增长金额 增长% 结构%
流动资产 2,295,111,453.18 100% 2,118,636,512.96 100% -176,474,940.22 -8% 100% 流动负债 2,045,259,130.41 89% 1,697,119,330.34 80% -348,139,800.07 -17% 197% 营运资本
249,852,322.77
11%
421,517,182.62
20%
171,664,859.85
69%
-97%
营运资本
-0.501.001.502.002.503.003.504.004.50
2004年
2005年
2006年
2007年
亿
年度
金额营运资本
结合以上计算数据和图表可以看出，年初流动资产2295111.453.18元，流动负债为2045259130.41元，营运资本为249852322.77元， 营动资本的配置比例为11%，流动负债提供流动资产所需资金的89%，即1元流动资产需要偿还0.89元的债务。
年末流动资产为2,118,636,512.96 元，流动负债为1,697,119,330.34元，从相对数来看，营动资本的配置率为20%，1元流动资产需要偿还0.8元的债务，偿债能力比上年同期有所提高。
-5.00
0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 亿 2006 年
2007 年
增长金额
营运资本与流动资产及负债比较图
流动资产 流动负债 营运资本
年末与年初相比，流动资产减少了-176,474,940.22 元（减少%），流动负债减少-348,139,800.07 元（减少17%），营运资本增加了171,664,859.85元（增加69%），营动资本的绝对增加，是因为流动负债的绝对减少超过流动资本的绝对减少引起的，表面上绝值的增加好象是偿债能力增强了，但是，与年初相比，流动资产与流动负债都有较大幅度的下降，具体原因需结合下列指标具体分析。
2.2. 流动比率：
流动比率
1.050
1.1001.1501.2001.2501.3002004年
2005年
2006年
2007年时间
比率
流动比率
结合前面计算数据，07年流动比率为1.25，说明企业每一元流动负债有1.25元的流动资产作为保障，一般公认的流动比率的标准值为2，说明企业的短期偿债能力较差，但与上年同期相比，增加了0.13（增加11%），说明流动负债提供的流动保障增加了11%。相比近几年历史同期来看，流动比率达到了一个较高的水平。 2.3. 速动比率历史比较分析：
项目 2006年 2007年 增长 增减%
流动资产 2,295,111,453.18 2,118,636,512.96
-176,474,940.22 -8% 存货 1,196,033,570.24
945,355,351.48
-250,678,218.76 -21% 流动负债 2,045,259,130.41 1,697,119,330.34
-348,139,800.07
-17% 速动比率
0.54
0.69
0.15
29%
速动比率
-0.100.200.300.400.500.600.700.80
2004年
2005年
2006年
2007年
时间
比率
速动比率
本公司07年为0.69，表明每一元流动负债有0.69元的速动资产作为偿还保障。上年同期为0.54，增加了0.15（增加了28%），说明年末比年初每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.15元。结合前面计算数据来看，本年流动资产比上年同期减少8%，存货减少21%，流动负债减少17%，结合流动比率来看，07年速动比率的提高主要是相比上年同期存货的降幅较大，相应流动资产减少，导致流动负债也相应减少，且减少的速度超过流动资产，所以速动比率会有提升。且主要速动比率的一般公认值为1，以保证可以随时清偿债务，本企业小于1，说明速动资产的变现能力不是很强，但由于这是一个静态指标，并不能够反映全年的速动资产与流动负债的关系，要结合同行业分析，从公司的历史角度比较，呈逐年上升的趋势，企业相比于往年偿债能力增强。
2.4. 保守的速动比率：
项目 2006年 2007年 比上年增减%
货币资金 305,645,002.03 386,336,489.16 26% 应收帐款净额 634,116,964.55 455,741,252.28 -28% 小计 939,761,966.58
842,077,741.44
-10% 流动负债 2,045,259,130.41 1,697,119,330.34
-17% 保守的速动比率
0.46
0.50
8%
保守的速动比率
-0.100.200.300.400.500.602004年
2005年
2006年
2007年
年度
速动比率
保守的速动比率
从图形来看，保守的速动比率呈逐年升高度态势，07年保守的速动比率为0.5，比上年同期增长0.04，增幅8%，作为企业内部来说，资产的变现能务逐年提高。相比上年同期指标，主要是货币资金增加了26%，应收帐款净额减少了28%，两者综合减少了10%，而流动负债却减少了17%，流动负债降幅大于保守速动资产的降幅，是影响比率上升的主要原因，由此看来，企业在流动负债减少的同时，应收帐款和前面的存货等都相应减少，有待结合其他指标作更进一步分析研究。 2.5. 现金比率：
现金比率
-0.050.100.150.200.252004年
2005年
2006年
2007年
年度
比率
现金比率
结合图表和2.5来看，07年货币资金比上年同期绝对增加80,691,487.13元，增加了26%，而流动负债却减少17%，现金比率由上年的0.15增加到0.23，增加了52%，说明公司为每一元流动负债提供的现金资产保障增加了0.08（52%）。
相比上年同期而言，主要是货币资金的大幅增加和流动负债的大幅降低引起的，相对于以往同期来说也是逐年提高，表明公司的偿债能力逐年增强。 2.6. 应收帐款及存货的流动性：
应收帐款及存货的流动性图
2.09
174.73
4.97
73.41
2.82129.45
5.9960.89
存货周转率
存货周转天数
应收帐款周转率
应收帐款周转天数
2006年2007年
从图表中可以看出，应收帐款周转率、存货周转率都低于上年值，存货周转天数比上年多45.28天，应收帐款周转率比上年多12.52天，说明企业应收帐款回收能力减弱，存货积压增多。 3. 与同行业平均水平比较：
指标
企业实际数值
行业平均值
差异
差异%
营运资本 421,517,182.62 262,699,392.00 158,817,790.62 60% 流动比率 1.25 1.69 -0.45 -26% 应收帐款周转率 5.99 3.89 2.10 54% 应收帐款周转天数 60.89 11.34 49.55 437% 存货周转率 2.82 2.08 0.75 36% 存货周转天数 129.45 17.57 111.89 637% 速动比率 0.69 0.61 0.08 13% 现金比率
0.23 0.55 -0.32
-58%
3.1 营运资本：高于行业平均值。
3.2
流动比率：低于行业平均值，说明企业短期偿债能力差。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
3.3 应收账款和存货的流动性分析
从上表可以看出，该企业应收账款周转率和存货周转率均高于行业标准值，说明该企业资产的流动性高于行业标准值。表明了企业收账迅速，账龄较短，短期偿债能力强。
3.4 速动比率分析：
徐工科技本年速动比率高于行业标准值，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。
3.5 现金比率分析
徐工科技本年现金比率只相当于行业标准值的41%，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较差。这也是影响流动比率低于行业标准的一个重要原因。但是现金资产存量变化较大，有时并不能说明问题。
通过上述分析，可以得出结论：徐工科技的短期偿债能力与行业平均水平相差不太，短期偿债能力好。
（二）、长期偿债能力分析：
1. 与历史同期比较 1.1
资产负债率分析 项目 2006年 2007年 差异 差异%
资产总额 3,347,787,056.37 3,024,076,333.59 -323,710,722.78 -11% 负债总额
2,183,128,655.93
1,834,658,908.66 -348,469,747.27
-19% 资产负债率
65%
61%
-5%
-7%
资产债变化图
-10
-505101520
253035402006年
2007年
差异
亿-10%
0%10%20%30%40%50%60%70%资产总额负债总额
资产负债率
资产负债率
56.00%
58.00%60.00%62.00%64.00%66.00%68.00%年度
比率
资产负债率
资产负债率64.96%
66.05%
65.21%
60.67%
2004年2005年2006年2007年
资产负债率变化的原因主要有：（1）资产总额比去年现期减少了-323,710,722.78元，减少了11%。（2）负债总额比去年同期减少了-348,469,747.27元，减少了19%。（3）企业调整资产结构，资产总额减少，同时负债总额也减少，且减少的幅度大于资产的减少幅度，因此资产负债率比上年同期降低了，说明比上年同期财务风险减小。（4）从04年到至今来看，资产负债率趋于下降，表明企业在逐步调整资产结构，以降低财务风险。
1.2 产权比率分析：
项目 2006年
2007年
差异
差异%
负债总额
2,183,128,655.93 1,834,658,908.66 -348,469,747.27 -16% 所有者权益总额
1,164,658,400.44
1,189,417,424.93
24,759,024.49
2% 产权比率
187.45%
154.25%
-33%
-18%
产权比率
0.00%
100.00%200.00%300.00%年度
比率
产权比率
产权比率187.17%
196.41%
187.45%
154.25%
2004年2005年2006年2007年负债权益变化图
-5
05
101520252006年2007年差异
亿
-50%
0%50%100%
150%200%负债总额所有者权益总额
产权比率
据以上图表来看，产权比率的变化趋势比较平缓，所有者权益是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。比率过高，说明所有者权益对偿债风险的承受能力较低。相比上年同期，所有者权益的配置增加了24,759,024.49元，增加了2%，负债减少了16%，引起产权比率减少了18%，风险相对降低。但还需结合有形债务净值率进一步分析。
1.3
有形债务净值率分析： 项目 2006年
2007年
差异 差异% 负债总额 2,183,128,655.93 1,834,658,908.66 -348,469,747.27 -16% 股东权益 1,164,658,400.44
1,189,417,424.93
24,759,024.49 2% 无形资产净值 282,887,239.77
86,985,470.70
-195,901,769.07
-69% 有形债务净值率
247.58% 166.42%
-81%
-33%