10 IS-LM模型
第十章产品市场与货币市场的一般均衡
到目前为止，我们已经讨论了与总支出水平相关的消费理论、投资理论，并且通过对乘数理论的研究分析了财政政策效应。同时，我们也讨论了货币供给与货币需求理论，并且分析了建立在货币理论基础上的货币政策效应问题。消费、投资、政府支出和净出口构成了产品市场的基本结构。然而，要使产品市场达到均衡，还必须依赖于货币市场的均衡。这时因为，当产品市场上的总产出或总收入增加时，需要使用货币的交易量也会增加，在利率不变的情况下，货币需求就会增加。如果这时货币供应量不变，则对货币需求量的增加会导致利率上升，进而会影响投资的支出，从而对整个产品市场产生影响。可以说，在现代社会中，产品市场和货币市场是相互影响、相互依存的。产品市场上的国民收入与货币市场上的利率水平正是在这两个市场相互影响过程中被共同决定的。凯恩斯经济学的一个重要特征就是说明产品市场和货币市场并非相互独立的，货币对经济并非呈现中性状态。
本章将介绍用于说明产品市场和货币市场一般均衡的IS-LM模型，讨论IS-LM模型与总需求曲线之间的关系，并运用IS-LM模型进一步分析财政政策和货币政策的效果。
第一节 IS-LM模型
IS－LM模型是建立在IS曲线与LM曲线分析之上的，是当代宏观经济学广泛运用的一种分析工具。它既可用于说明凯恩斯主义的理论体系，也可用于作为对产品市场和货币市场均衡进行分析的有效工具。
产品市场均衡与IS曲线
产品市场的均衡要求Y＝C＋I，并且S＝I，所有使消费函数和储蓄函数发生变动的因素，所有使投资函数发生变动的因素都会影响这一均衡的决定。为分析简便，我们假定投资是利率的函数，消费及储蓄是收入的函数。根据消费投资（C＋I）分析法，可以用以下三组方程说明产品市场：
消费函数：C＝C（Y）＝a＋bY；
投资函数：I＝I（r）＝e－dr；
均衡条件：Y＝C（Y）＋I（r）。
如果根据储蓄投资分析法，则可以用以下三组议程来说明产品市场：
储蓄函数：S＝S（Y）＝－a＋(1－b)Y；
投资函数：I＝I（r）＝e－dr；
均衡条件：S （Y ）＝I （r ）。
根据上述产品市场的均衡条件，我们可以得到利率与国民收入之间的函数关系方程。 按照消费与投资分析法的均衡条件，我们可以得到：
Y ＝C （Y ）＋I （r ）
＝a ＋bY ＋e －dr )(11dr e a b
Y -+－＝ （10－1） 按照储蓄与投资分析法的均衡条件，我们也可以得到：
S （Y ）＝I （r ）
－a ＋(1－b)Y ＝e －dr )(11dr e a b
Y -+－＝ 上述公式实际上反映了利率（r ）与国民收入（Y ）之间的函数关系。描述这种函数关系的曲线就称为IS 曲线。公式中，a 为自主性消费支出，即与收入无关的消费；e 为自主性投资支出，即与利率无关的投资；r 为利率；d 为投资的利率弹性，即利率每增（减）1％投资将减少（增加）的程度，利率与投资之间是逆函数关系；b
－11为乘数，其中b 为边际消费倾向。由公式可见，一旦消费函数与投资函数给定，市场上任一给定的利率都会有一个相应的国民收入与之相对应。这样，IS 曲线公式也可以写成： Y d
b d e a r --+=1 （10－2） 根据IS 曲线的定义，我们也可以用图形分析推导出IS 曲线(见图10－1)。图中第1象限是投资函数，表示投资支出的变动与利率高低呈反向运动。第2象限的直线从原点出发与横轴成45°，表明储蓄量与投资量相等，这是产品市场均衡的条件。第3象限引入储蓄函数，表示储蓄的变动与收入的变动成正比。第4象限中的IS 曲线就是从其他三个象限中推演出来的。
为了说明IS 曲线的推导过程，我们假定第1象限中的利率为2％，图中表明与2％利率相对应的投资为75亿美元。往上推到第2象限，为使S 与I 相等，储蓄也必须为75亿美元，即好纵轴所示。在第3象限，我们可以发现只有当国民收入为250亿美元时，储蓄量才能达到75亿美元。然后，我们将第3象限中等于250亿美元的Y 与第1象限中2％的利率r 结合起来，就得出Y 与r 的一个组合值，这个组合使S ＝I ，同时也使Y ＝C ＋I 。如果我们再选择一个较高的利率3％，按上述方法就可以得到Y 与r 的另一个组合。将这些组合点连接起来所得到的曲线，就是IS 曲线。
0 150 200 250 300 Y 0 25 50 75 100 125 I
0 150 200 250 300 Y 0 25 50 75 100 125 I
图10－1 产品市场均衡及IS曲线的导出
可以看出，使S＝I的收入水平不再只是单独的一个，而是对于每一个不同的利率都有
一个这样不同的收入水平。利率越高，使S ＝I 的收入水平就越低。从一方面看，我们从这一事实得出结论，高的利率意味着低的投资，而低的投资通过乘数作用，产生了低的收入水平。从另一方面看，我们也可以得出结论，一个低的收入水平意味着低的储蓄水平。由于产品市场要求S ＝I ，一个低的储蓄必然造成低的投资，而低的投资同时又是高利率水平的结果。虽然IS 函数表明，对于一个较高的利率来说，产品市场的均衡将产生于一个较低的收入水平，但是这个函数还告诉我们，在任何一个特定的时期会出现一个怎样的Y 与r 的组合。IS 曲线上的所有组合，一律都是产品市场中可的Y 与r 的均衡组合。
IS 曲线表明，对于第一个不同的利率水平r ，需在一个不同的Y 水平上，S 才等于I 。这一结果要求我们知道r 的水平。为了找到这一利率水平，我们必须求助于货币市场的分析，从而进一步将产品市场与货币市场结合起来进行综合分析。只有这样，我们才能寻找到与均衡国民收入相对应的利率水平。
货币市场均衡与LM 曲线
货币市场均衡要求货币的供给与货币的需求相等。根据凯恩斯的货币需求理论，货币的交易需求与预防需求是收入水平的正函数，即L1＝K （PY ），货币的投机需求是利率的反函数，即L2＝h （r ）。这样，货币的总需求就为：
Ｍd ＝L1＋L2
＝K （PY ）＋h （r ）
＝（KY-hr ）P （10－3）
由于货币供给Ｍs 是一个外生变量，因此我们可将货币供给公式写成：
Ｍs ＝Ｍ0
则货币的均衡条件为：
Ｍs ＝Ｍd
＝（KY-hr ）P
从这一公式中我们也可以得到利率r 与国民收入Y 之间的函数关系，即： r K h KP M Y +=
（10－4） 或： Y h
K hP M r +-= （10－5） 同样，我们也可以用图解的方式来说明货币市场的均衡，进而导出ＬＭ曲线。
在图10－2中，第1象限表示作为利率r 的函数的投机性货币需求。第2象限用来表示等于125亿美元的货币总供应量，所有货币总供应量既包括交易用货币余额L1，也包括投机性货币余额L2。该象限上各点表示既定的货币供应量划分为L1和L2的所有可能的方式。
第3象限表示在在每一个收入水平上为交易目的所需要的货币量。LM曲线就是按照下述方式从其他象限中推演出来的。
假设在第1象限中利率为2％，在这一利率水平上公众将希望拥有75亿美元的投资性货币余额。第2象限中，货币总供给量125亿美元减去75亿美元的投机性货币，余下50亿交易货币余额。这个货币数量同第3象限所示的200亿美元的国民收入是相吻合的。最后，在条4象限中将第3象限中等于200亿美元的Y与第1象限中等于3％的r相结合，得到一个Y与r的组合。在这个组合中，货币供给等于货币需求，货币市场处于均衡状态。如果我们再假定利率为3％，我们可以按照上面的路径寻找到一个与之相匹配的国民收入Y，即250亿美元，从而组成一个新的Y与r的组合。将所有这样的组合连接起来，我们就得到了LM 曲线。
一般来说，LM曲线向右上方倾斜。假设货币存量为既定，货币市场的均衡将位于高利率和高收入水平的组合点上，或者在低利率与低收入水平的组合上。因为，高的收入水平必定要示有较大交易用货币余额，当货币供应量为既定时，只有用提高利率的方法才能从投机性货币余额中抽出这个较大的交易用货币余额。另一方面，当利率水平高时，投机性货币余额会降低，从而可以有更多的货币供应量可以满足交易用货币需求。而后者之所以能维持这样高的余额，只是因为相应地有一个高的收入水平。
0 150 200 250 300 Y 0 25 50 75 100 125 L2
r 第4象限
货币市场均衡
LM
4 4
3 3
2 2
1 1
0 150 200 250 300 Y 0 25 50 75 100 125 L2
图10－2 货币市场均衡及LM曲线的导出
产品市场与货币市场同时达到均衡：IS－LM曲线
根据以上分析，我们知道在IS曲线上的任何Y和r的组合点上都能实现商品供求之间的均衡；而在LM曲线上的任何Y和r的组合点都能实现货币供求之间的均衡。但是，只有一个Y和r的组合点能够使产品市场与货币市场同时达到均衡，这个组合点就是IS曲线与LM曲线的交点。见图10－3。
从图10－3中可以看出，只有当国民收入Y为250亿美元，利率r为3％时，产品市场与货币市场才同时达到均衡。这时，3％的利率就称为均衡利率，250亿美元就称为均衡国民收入。从图中我们也可以看出，由于货币流动的特殊性，在利率为2％处形成流动陷阱，这时无论货币供应量如何增加，利率都不会再下降。同样，当利率上升到一定高度后，就进入古典区间。这时利率无论再上升多少，也不会导致国民收入的增加。因此，对产品市场与货币市场的同时均衡来说，IS曲线与LM曲线的相交点也是有限制的。
R LM
古典区间
Ⅰ
ⅣⅡ
3
2
流动陷阱区间Ⅲ
IS
0 250 Y
图10－3 IS－LM模型
在图10－3中，所有可能的Y与r的组合，除了IS曲线与LM曲线的交点外，其他组合都是非均衡的。从IS曲线与LM曲线的性质我们可以判断，对任何位于IS曲线右边的组合来说，S>I，因此Y>（C＋I）；而位于IS左边的任何组合，则S 表10－1 产品市场与货币市场的非均衡状态 如果单独分析产品市场，当I>S或者(C+I)>Y时，我们知道会导致收入的上升，反之亦然。如果单独分析货币市场，将L>M时会导致利率上升，反之亦然。现在我们从图10－3的四个区域中了解了IS和LM的各种非均衡状况的组合。只要知道收入水平因商品供给过多或需求过多而发生的变动方向，知道利率因货币供给过多或需求过多而发生的变动方向，我们就可能以一种不很精确的形式描绘出收入水平和利率在任何既定的非均衡状态中可以运行的轨迹。 IS曲线和LM曲线的移动，将会引起国民收入的变化。我们仍以图10－3为例，考察IS 曲线和LM曲线的移动对收入和利率的影响。如果总支出增加，IS曲线向右移动，从而导致均衡收入和均衡利率提高。这时，如果同时增加货币供给，LM曲线也向右移动，导致收入进一步增加，而利率则下降。为什么IS曲线向右移动，收入和利率会同时提高呢？这是因为IS曲线向右移动意味着自发支出的增加，因此收入也随之增加。而收入的增加使货币的需求也增加，在货币供给不变（即LM曲线不移动）的情况下，利率将上升。若IS曲线向左移动，情况则正好相反。 同样，若LM曲线向右移动，意味着货币供给的增加，这会促使收入的增加。收入增加会增加对货币的需求，但由于收入增加所导致的货币需求增加小于货币供给的增加，最终仍然是货币供给大于货币需求，所以利率会下降。 由于实际的均衡收入是曲LM曲线和IS曲线相交决定的，因此实际的均衡收入的变化要比单独考察IS曲线和LM曲线移动所引起的收入变化小。这是因为：第一，假定LM曲线不发生移动，而IS曲线右移，由于随着支出的增加，收入会增加，这就增加了对货币的需求，而在货币供给不变的情况下，利率会上升，从而在一定程度上会抑制投资。这样，在支出增加使收入增加的同时，利率的上升又抵消了一部分收入（这种抵消称为“挤出效应”），因此收入增加的幅度要小于单独考察IS曲线中收入增加的幅度。第二，假定IS曲线不发生移动，而LM曲线向右移，由于随着货币供给的增加，利率会下降，利率下降使投资增加，从而使收入增加。但是利率下降又会使货币需求量上升，从而抵消了一部分货币供给的增加，也抵消了一部分收入的增加。这一分析的结论是，在使两个市场同时达到均衡的过程中，任何一个市场的变动情况都会引起另一个市场发生相应的变化，从而使收入的变化相对减弱。 第二节 IS-LM曲线与总需求曲线 我们在第六章中通过简单的收入决定模型推导了总需求曲线。我们也讲到，总需求函数实际上与产品市场和货币市场的均衡有关。在了解了IS—LM模型后，我们就可以从IS—LM 模型进一步推导出总需求曲线，并可以从中进一步观察总需求函数与产品市场和货币市场均衡之间的关系。 r LM 1 r 1 E 1 LM 2 E 2 r 2 IS 0 Y 1 Y 2 Y P P 1 D 1 P 2 D 2 AD 0 Y 1 Y 2 Y 图10-4 IS-LM 曲线与总需求曲线 图10-4分为两个部分，上图为IS-LM 图，下图为总需求曲线图。当价格为1P 时，此时LM 曲线与IS 曲线相交于1E ，而1E 点所表示的国民收入和利率分别为1Y 和1r ，与此相对应的则是总需求线上的1D 。如果价格由1P 下降到2P ，这时由于实际货币供应量没变，价格下 降会导致货币实际余额上升，使LM 曲线向右下方移动至2LM ，并与IS 曲线相交于2E 。2E 所表示的国民收入和利率分别为2Y 和2r ，正好对应于AD 曲线上的2D 。按照这种变化过程，随着P 的不断变化，LM 曲线和IS 曲线可以有许多交点，分别代表着不同的P 和Y 的组合。把这些点连在一起就得到了总需求曲线。 应该指出的是，价格水平的变化，对IS 曲线的位置没有影响。这是因为决定IS 曲线的变量被假定是实际量，而不是随价格变化而变化的名义量。 当价格水平变动时，考察产品市场和货币市场如何作出反应有助于我们更好地理解产量和价格水平之间的关系。价格水平的提高会使货币需求提高，但由于货币供应量不变，从而导致货币市场出现非均衡，进而导致利率提高。伴随着较高的利率，投资支出下降，进而导致产出的下降。相反，较低的价格水平会导致货币需求下降，进而促使利率下降。较低的利率会刺激投资行为，从而会使产出增加。 根据IS 曲线和LM 曲线的含义，我们还可以讨论财政政策和货币政策变化对总需求曲线的影响，其一般结论是：无论是扩张性财政政策还是扩张性货币政策，都会导致总需求曲线向右方移动。下面我们仅以扩张性财政政策的效果加以说明。 r LM(P 0) r 1 r 0 IS 1 IS 0 0 Y 0 Y 1 Y P P 0 AD 0 AD 1 0 Y 0 Y 1 Y 图10-5 扩张性财政政策对总需求曲线的影响 E 1 E 0 E 1 E 0 在图10-5的上图中，IS曲线和LM曲线对应于一定的货币数量和价格水平。初始的均衡点为E0，对应于下图中的AD曲线的E0点。现在政府增加支出，其结果是IS0曲线向右移动到IS1。在原来的价格水平下，新的均衡点为E1。此时，利率提高，收入增加。这时的E1点对应于下图中的E1点，这一点是新的总需求曲线AD1上的一点，AD1曲线反映了增加政府支出对经济的影响。可见，在一个既定的价格水平下，政府支出的增加也就意味着总需求的增加。 专栏10-1 案例：德国统一后货币政策和财政政策组合的利弊 1990年，东德和西德又统一为一个国家。在第二次世界大战以前，这两个地区的经济发展水平大致相当，然而到了1990年情况就大不相同了，西德的生产力大大高于东德，人民也远比东德富有。这样，由统一而引发的经济问题非常多，我们这里仅关注统一后的财政政策和货币政策的意义。 统一之后，一个很明显的问题就是大部分东德企业没有竞争力，许多简陋的企业不得不部分关闭或全部关闭，而不关闭的企业也需要添置新的、更多的现代化设备。转型给政府支出所施加的压力越来越大：新的基础设施建设，对环境破坏的清理，失业工人的补助，以及政府确保企业在转型之前正常运营所给予的补贴等都大大加剧了政府支出的负担。 面对支出的巨额增加，德国政府决定部分依靠增加税收，部分依靠增加财政赤字。下表给出了1988年到1991年几个主要宏观经济变量的基本数据（仅针对西德）。 西德的几个主要宏观经济变量，1988-1991年 1988 1989 1990 1991 GDP增长（%） 3.7 3.8 4.5 3.1 投资增长（%） 5.9 8.5 10.5 6.7 预算盈余（占GDP百分比） -2.1 0.2 -1.8 -2.1 （负号表示赤字） 利率（短期）（%） 4.3 7.1 8.5 9.2 *投资指非住宅投资 资料来源：OECD Economic Outlook,June 1992 数据显示，在统一之前，西德也在经历着强劲的扩张。1988年和1989年的GDP增长率接近4%，投资急速增加。由于税收收入取决于经济活动，因此强劲的GDP增长成为1989年政府高收入的主要来源。1989年财政盈余占GDP的0.2%。 统一的影响是进一步增加了需求。1990年，投资的增长率甚至比1989年还要高。因为统 一引起了支出和转移支付的增加。西德的财政状况则从1989年的预算盈余变成了1990年的预算赤字。根据IS-LM模型，1990年所出现的情况就是政府支出的急剧增加而导致IS曲线向右大幅度移动。 这种情况让德国中央银行（德国银行）担心经济在过高的水平上运行会导致通货膨胀。德国银行得出的结论是增长应该放缓，即使利率已经从1988年的4.3%上升到1989年的7.1%，德国央行仍然决定采用紧缩的货币政策，致使利率水平在1991年达到9.2%。这表明，根据IS-LM模型，德国央行决定把LM曲线向上移动，以防止经济过热所产生的通货膨胀。 总之，德国统一后的一个重要的经济影响就是扩张的财政政策与紧缩的货币政策相结合，其结果是引发了快速的经济增长（来自财政扩张）和较高的利率水平（来自紧缩的货币政策）。高利率不仅对德国本身有着重要影响，而且牵连到整个欧洲经济的发展。实际上，这种政策后来被指责是造成20世纪90年代早期其他欧洲国家衰退的原因之一。 请回答下列问题： 1、试用IS-LM模型再现德国当时所采用的财政政策和货币政策的组合。 2、你从德国统一的政策中得到什么启示？ 第三节 IS－LM曲线与财政政策与货币政策的效果 上一节我们讨论了财政政策与货币政策的实施会造成IS曲线与LM曲线的移动，而IS 曲线与LM曲线的移动会使产品市场与货币市场的均衡点发生转移，从而造成利率与国民收 入的变动。然而，从理论上说，货币政策与财政政策实施的效果在很大程度上取决于IS曲 线与LM曲线的斜率。不同斜率的曲线组合会产生不同的政策效果。 IS曲线的斜率对货币政策效果的影响 针对不同斜率的IS曲线，货币供给的扩张会产生不同的效果。在LM曲线斜率不变时，IS曲线越平坦，LM曲线右移（假设由于货币供给的扩张）对国民收入变动的影响就越大； 反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。如图10－4（A）和（B）所示。 在图10－4中，假定初始的均衡收入为Y0，均衡利率为r0，两图中LM曲线斜率相同， IS曲线斜率不同。假设中央银行实行扩张性的货币政策，货币供给增加，结果使LM曲线由LM0向右移到LM1。如果利率不变，则国民收入将从Y0增加到Y3，但由于利率的下降使得实 际上收入达不到Y3的水平。因为货币扩张会导致市场利率的下降，利率下降会增加货币的 投机需求，同时利率的下降会刺激投资进而增加产出，引起货币交易需求的增加。这样货币 供给的增加会被货币的投机需求和交易需求的增加所吸收。在（A）图中，IS曲线比较陡峭， 说明投资对利率的反应弹性较低，利率的较大幅度的下降只会引起投资的较小变化，进而收入变化较小，这样交易需求增加也小，为了吸收过多的货币供给，必须增加货币的投机需求，因而利率又会进一步下降。所以在（A ）图中新的均衡利率r 1处于比较低的水平，新的均衡收入Y 1增加也不大。而在（B ）图中，IS 曲线比较平坦，说明投资对利率的反应弹性较大，利率的较小幅度的下降就会引起投资的较大变化，进而收入变化较大，这样交易需求增加也很大，在货币供给增加量不变的情况下，只需增加少量的投机需求，就可吸收过多的货币供给，因而利率不会继续下降。所以在B 图中新的均衡利率r 2处于高于r 1的水平，新的均衡收入Y 2也大于Y 1。 在极端情况下，当IS 曲线垂直时，货币政策会完全失效。如图10－5所示。因为IS 曲线的垂直表示利率的下降不能刺激投资的增加，从而不会引起产出的增加。当中央银行进行货币扩张时，LM 0曲线右移到LM 1，均衡利率水平下降，但由于投资对利率的反应弹性为零， r r 0 13023 (A) IS 曲线陡峭 （B ）IS 曲线平坦 图 0 Y 0 Y 图10－5 IS 曲线垂直时货币政策无效 所以利率下降没有引起投资的相应增加，结果产出不变，仍然保持在Y0的水平。这时货币政策完全失效。 LM曲线的斜率对货币政策效果的影响 针对不同斜率的LM曲线，货币扩张的效果也不一样。在IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，则货币扩张对国民收入的影响越小，LM曲线越陡峭，货币扩张对国民收入的影响越大。如图10－6所示。 在图10－6（A）和（B）中，假定初始的均衡收入为Y0，均衡利率为r0，两图中IS曲线斜率相同，LM曲线斜率不同。假设中央银行实行扩张性的货币政策，货币供给增加，结果使LM曲线由LM0右移到LM1（右移的距离相同）。如果利率不变，则国民收入将都从Y0增加到Y3，但由于利率的下降使得实际上收入达不到Y3的水平。在（A）图中，LM曲线平坦，说明投机需求对利率的反映弹性较大，即利率的较小变动会使投机需求有较大的变动，在货币供给增量一定的情况下，只要利率的较小幅度的下降，就可以增加投机需求，吸收过多的货币供给，同时利率的少量下降，会刺激投资，增加产出，但增加量较小。所以在（A）图中新的均衡利率r1较高，新的均衡产出Y1增加不大。在（B）图中，LM曲线较陡峭，说明投机需求对利率的反映弹性较小，即利率的变动只会使投机需求有较小的变动，在货币供给增量一定的情况下，必须有利率的较大幅度的下降，才可以增加投机需求，同时利率下降较大，会使投资增加较大，从而产出增加较多。所以在B图中新的均衡利率r2低于r1，新的均衡产出Y2高于Y1。 在极端情况下，当LM曲线水平时，货币政策同样会无效。因为LM曲线水平意味着经济处于“流动性陷阱”区域，这时对货币的投机性需求无穷大。这时如果中央银行采取扩张性的货币政策，结果货币供给的增加全部成了投机性需求的增加，被公众完全持有在手中，从而不会引起利率的下降，结果投资没有增加，产出也不会增加。 货币政策的时滞问题 除了IS 曲线与LM 曲线的斜率外，对中央银行的货币政策实施效果的评价还应考虑时滞(time lag)问题。由于货币政策实施的效果要通过其他变量的传递来能逐步体现出来，所以其时滞的时间会比财政政策长得多。这样，货币政策的实施到其产生效果的时间长短是否稳定并且可测，就成为货币政策时滞问题的主要研究内容。 1、 内部时滞。它是自经济现象发生变化，需要采取对策加以矫正，到研究对策措施，并实施对策所需要的时间过程。通常内部时滞又可分为：（1）认识时滞，这是指从确有实行政策行动的需要到认识到有这样一种需要两者之间所耗费的时间。这种时滞的存在是由于信息的收集和情形的判断需要时间，对某个时期的经济状况的精确度量只有在其后一些时候才能得到。另一方面，即使有了明确的资料，中央银行作出判断也需要一段时间；（2）行动时滞，它指从认识到需要改变政策到提出一种新的政策并加以实施所需要的时间。中央银行认识经济情况变化之后，将立即研究对此项经济情况可行的对策，研究与行动都需要时间。 整个内部时滞所需时间长度取决于中央银行收集资料，研究情势及采取行动的效率，也取决于当时的政治与经济目标，尤其是所希望实现的目标较多，必须对其优先顺序有所选择时，更将花费较多时间去决定取舍何种政策。因此，内部时滞完全取决于中央银行本身。 2 、外部时滞。它是指有关当局实施政策措施以后，到政策实际影响到国民收入，影响到社会总供求及实际经济目标所需要的时间。外部时滞可分为三个阶段：（1）中期时滞，这是自中央银行采取行动到该行动对金融机构产生影响，使金融机构改变其准备金水平或利率或其他信用状况，以致对整个经济社会产生影响力的时间过程。这段时间的长短取决于商业银行及其它金融机构对货币政策的反应以及金融市场的敏感程度；（2）决策时滞，这是指自利率或信用条件改变后，企业和居民面对新情况，作出改变其支出习惯或支出行为决定 01 r 01 r 1 0 Y 0 Y 1 Y 3 Y 0 Y 023 (A)LM 曲线平坦 （B ）LM 曲线陡峭 图10－6 不同斜率的LM 曲线对货币政策效果的影响 r 之前的时间过程；（3）作用时滞，即企业和居民决定支出后，对整个社会的生产和就业都会产生影响，这段过程称之为作用时滞。外部时滞主要由客观的金融和经济情形决定，受经济结构以及各经济主体行为因素影响较大，较少受中央银行控制。由于经济结构及各经济主体的行为因素都是不稳定和不易预测的，所以外部时滞的时间长度就难以掌握。正因为如此，外部时滞便成为货币政策有效性的主要问题。 一般来说，财政政策的内部时滞较货币政策长，在决定调整财政政策时，当局提出的有关调整税收和预算支出的措施往往都需经过一个较长的批准过程。而货币政策的外部时滞较长，因为货币政策的调节是间接的，非指令性的，其间受金融机构、企业、个人的支付行为及金融市场的影响，所以，调控的效果较慢，外部时滞相对较长。 IS曲线与LM曲对财政政策效果的影响 既然IS曲线与LM曲线的斜率对货币政策的实施效果会产生影响，那么对财政政策的实施也必然会产生影响。这是因为，IS曲线的斜率实际上表示投资需求对利率的敏感度；而LM曲线的斜率则表示货币需求，尤其是投机性货币需求对利率的敏感度。投资需求与货币需求对利率的敏感度越强，货币政策与财政政策实施的效果就越好。而投资需求与货币需求对利率的敏感度则表明经济的市场化程度。这也有效地说明了为什么在许多发展中国家，实施财政政策与货币政策的效果没有象发达的市场经济国家那么有效的重要原因之一。 下面我们可以通过图10－7来说明IS曲线与LM曲线的不同斜率对财政政策的影响。 1 r1(平坦 r r IS1(陡峭) 0 Y0 Y1 Y 0 Y0 Y1 Y (A)财政政策：弱 (B)财政政策：强 r ) ( r r 1 0 Y0 Y1 Y 0 Y0 Y1 Y (A)财政政策：强 (B)财政政策：弱 图10－7 不同的IS曲线与LM曲线斜率对财政政策效果的影响图10－7将不同斜率的IS曲线与LM曲线的组合效果表现的十分明显。当IS曲线比较 平坦时，实施积极的财政政策对利率变动的影响会小于IS比较陡峭时对利率的影响，这是因为平坦的IS曲线表明经济中投资对利率的反映比较敏感，因而政府实施的财政政策所导致的利率较小的变动就会带动民间投资的增长，从而对国民收入的增长产生影响。同理，较为平坦的LM曲线有利于财政政策实施的效果，这是因为平坦的LM曲线表明货币需求对利率的敏感度较高，从而使较小的利率上升导致投机性货币需求大量转向交易性货币需求，从而导致国民收入的快速上升。 专栏10-2 案例：克林顿与格林斯潘的政策组合 当比尔·克林顿在1992年末当选为总统时，他面临着一个严峻的宏观经济问题，即联邦预算赤字已达到占GDP的4.5%，这是自第二次世界大战以来的第二高比例，因此舆论广泛认为应该对其采取措施。而这时，美国经济刚刚从1990年—1991年衰退中复苏，许多经济学家都担心经济衰退还没有结束。这样，克林顿就面临两难窘地：一方面要尽量把赤字减少到令人满意的水平，另一方面这项措施可能会导致需求减少，也许会使美国重新陷入衰退。根据IS-LM模型，政府减少支出会使IS曲线向左移动，从而导致产出减少，经济会陷入衰退。 然而5年之后，也就是1998年，联邦赤字消失了，取而代之的是预算盈余，其盈余额占GDP的0.8%，并且美国经济一直保持着7年的扩张势头。（下表列出了从1991年到1998年的预算、产出增长和利率的基本数据。）克林顿是如何做的呢？舆论一致认为，这是因为他获得了艾伦·格林斯潘的帮助，并且他的运气也非常好。 在大选前夕，艾伦·格林斯潘已明确表示了他对财政赤字规模的担忧。当克林顿当选后，格林斯潘就表示很愿意助克林顿一臂之力。尽管没有非常明确地表达出来，但他暗示如果克林顿着手进行财政的紧缩，那么联储就会以更加扩张性的货币政策来抵消财政紧缩对经济活动的负面影响。从IS-LM模型可知，如果赤字减少（IS曲线向左移动），联储如果通过扩张的货币政策使LM曲线下移，就能抵消财政紧缩对经济活动的负面影响。 美国的几个宏观经济变量，1991年——1998年 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 预算盈余（占GDP的百分比）-3.3 -4.5 -3.8 -2.7 -2.4 -1.4 -0.3 0.8 （负号表示赤字） GDP增长（%） -0.9 2.7 2.3 3.4 2.0 2.7 3.9 3.7 利率（%） 7.3 5.5 3.7 3.3 5.0 5.6 5.2 4.8 *利率：年内一年期政府债券的平均利率 资料来源：Bureau of Economic Analysis 在这样简单的理解基础之上，克林顿于1993年2月向国会提交了一份减少赤字的计划，该计划准备把赤字逐步减少到1998年的2.5%。之所以对赤字减少的规模进行限制，是担心即使有联储的支持，赤字减少幅度太大也可能会导致经济衰退。当这个减少赤字的一揽子计划推行之后，联储也兑现了它的承诺：在1991年和1992年利率已经下降的情况下，1993年和1994年将利率进一步下降。1994年的利率为3.3%，而1991年的利率是7.3%。该政策组合的结果是在财政赤字减少的条件下，仍然保持产出的稳定扩张。 1992年到1998年美国产出的不断扩张是否仅仅是因为这样一个政策组合呢？不，它也同运气有关。尤其是1995年以来，众多因素导致了IS曲线向右移动，产出增长十分强劲，这些因素包括非同寻常的、强大的消费者信心和商业信心，以及股市强劲增长等等因素。这种运气的出现暗含着以下两层意思： 一是联储没有必要进一步降低利率，靠IS曲线的向右移动来维持经济活动扩张已经足够了。事实上，从1994年开始，联储就不得不轻微地提高利率以防止经济“过热”。 二是强劲扩张产生的内在机理进一步减少了赤字，即当一个经济增长时，直接依赖于产出的税收收会同时趋于增加，而支出则不受影响，这样，赤字就会自动减少。（统计数据显示，美国经济产出每增长1%，赤字占GDP的比率大致会减少0.5%）。因此，持续增长的内在机制比预期更大地减少了财政赤字，这种内在机制比克林顿实施的管理政策作用大得多。 请回答下列问题： 1、请评价克林顿政府采用的财政政策和货币政策的组合策略。 2、请评价我国1998年以后采用的财政政策和货币政策的组合策略，并试用IS-LM模型 对美国和中国的经济政策进行比较分析。 本章小结 在前面几章讨论了货币供给与货币需求理论及其货币政策问题后，本章引入了IS－LM 模型，考察经济政策对IS曲线与LM曲线均衡的影响，同时也考察IS与LM曲线状况对政策 实施效果的影响。 IS曲线代表产品市场的均衡，LM曲线则代表货币市场的均衡，在IS－LM模型中IS曲 线与LM曲线的交点则表示产品市场与货币市场同时达到均衡。IS-LM曲线的移动会直接影 响总需求的变动。政府宏观经济政策的实施效果主要取决于IS曲线与LM曲线的斜率，而两 条曲线的斜率则表示投资需求与货币需求对利率的敏感度，敏感度越高，财政政策与货币政 策的效果就越好。 关键术语 IS曲线 IS-LM模型扩张性财政政策 LM曲线货币市场均衡货币政策的时滞 产品市场均衡扩张性货币政策 复习思考题 1、货币政策的效果与IS曲线与LM曲线的斜率有什么关系？为什么？ 2、财政政策效果与IS曲线与LM曲线的斜率有什么关系？为什么？ 3、IS曲线和LM曲线怎样移动才能使收入增加而利率不变？怎样的财政政策和货币政 策的混合使用才能做到这一点？ 4、假如货币供给条件不变，政府降低税率与增加政府购买对IS－LM模型变动的影响 有何差异？ 5、IS－LM模型是如何体现财政政策的“挤出效应”？ 6、假定某经济中的消费函数和投资函数有以下三种情况：①消费函数为C=50+0.8Y, 投资函数为I=100－5r；②消费函数为C=500+0.8Y,投资函数为I=100－10r③消费 函数为C=50+0.75r,投资函数为I=100－10r。求： （1）①、②、③的IS曲线。 （2）比较①和②，说明投资对利率更为敏感时，IS曲线斜率将发生什么变化？ （3）比较②和③，说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率将发生什么变化？ 7、假定货币供给用M表示，货币需求用L=KY－hr表示。求： （1）L M曲线的代数表达式，找出LM曲线斜率的表达式。 （2）找出K=0.20，h=20和K=0.10，h=10时LM曲线斜率的值。 （3）当K变小时，LM曲线的斜率如何变化，h增大时LM曲线的斜率如何变化？ （4）若K=0.2，h=0,LM曲线的斜率如何变化？ 8、假定经济时有四部门构成，且Y=C+I+G+NX,消费函数为C=300+0.8Y d,投资函数为 I=200－1500r，净出口函数为NX=100+0.04Y－500r，货币需求为L=0.5Y－2000r，政府支出为G=200,税率t=0.2，名义货币供给为M=550，价格水平为P=1，试求： （1）IS曲线。 （2）LM曲线。 （3）产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。 9、假设一经济体的消费函数为C=600+0.8Y,投资函数为I=400－50r,政府购买为： G=200,货币需求函数为Md/P=250+0.5Y－125r,货币供给为Ms=1250（单位是亿美元），价格水平P=1,试求： （1）IS和LM方程； （2）均衡收入和利率； （3）财政政策乘数和货币政策乘数； （4）假如充分就业收入为Y*=5000亿美元,要用增加政府购买实现充分就业，要 IS-LM模型（IS-LM Model） 什么是IS-LM模型 IS—LM模型是反映和同时均衡条件下，和关系的模型。 "IS-LM"模型，是由英国现代着名的(John Richard Hicks)和美国的创始人(AlvinHansen)，在理论基础上概括出的一个模式，即"希克斯-汉森模型"，也称"希克斯-汉森综合"或"希克斯-汉森图形"。 按照的观点，(L)和货币数量(M)决定着的均衡，而人们持有的货币数量既决定于利率(i)，又决定于(y)的水平。由此，在以纵轴表示利率、横轴表示收入的坐标平面上，可以作出一条(如图1)。 (1) I(i)=S(Y) 即IS, Investment - Saving (2) M/P=L1(i)+L2(Y） 即LM，Liquidity preference - Money Supply 其中，I为，S为，M为名义货币量，P为，M/P为实际货币量，Y为总产出，i为利率。 曲线上的每一点都表示持有的愿望和货币数量相等，即和相一致，并且同既定的利率和收入水平相一致。 希克斯又认为，社会储蓄(S)和投资(I)的愿望，决定的均衡，而储蓄和投资又必须同收入水平和利率相一致。由此，在纵轴表示利率、横轴表示收入的座标平面上，又可作出一条(如图1)，曲线上的每一点都表示储蓄等于投资，并且同既定的利率和收入水平相适应。 通过以上分析，对收入的决定作出了新的解释，认为收入(Y)的均衡水平是由与LM曲线的交点决定的，即凯恩斯体系的四大根基--、、和货币数量同时决定收入的均衡水平。在收入均衡点上，同时存在着以LM表示的货币市场的均衡和以IS表示的资本市场的均衡。如图1-5中， IS-LM模型在一个平面坐标中表示，横轴表示经济需求面决定的收入或产出（Y），纵轴表示利率（R）。IS曲线表示产品市场均衡条件，LM曲线表示货币市场均衡条件。 (1) 在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，是一条向右下方倾斜的曲线。IS线代表满足产品市场均衡条件的利率和产出水平组合的集合。 简单收入决定模型中，investment（I）等于saving（S）是产品市场均衡条件，因而把描述商品市场均衡条件的产出与利率关系组合曲线称为IS曲线。表明： ?①I(i)=S(Y) 即IS, Investment - Saving ?②M/P=L1(i)+L2(Y）即LM，Liquidity preference - Money Supply 其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，i 为利率。 第四章ISLM模型考试 ————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期： 第十四章 IS —LM 模型 一、判断 1、投资支出和利率呈正比，即利率越高，投资量越大。（ × ） 2、投资函数中的d （投资对利率变动反映灵敏系数）既影响IS 曲线斜率又影响IS 曲线的纵截距。（ √ ） 3、边际储蓄倾斜越大，IS 曲线愈平坦，表明Y 对r 变化更为灵敏。（ × ） 4、增加净税收1个单位，IS 曲线向左平移b b -1个单位。（ √ ） 5、在IS 曲线上只有一个点的利率和实际国民收入的结合实现了产品市场的均衡。（ × ） 6、在其他条件不变时，如果利率由4％上升到5％，则IS 曲线向右方移动。（ × ） 7、提出LM IS -模型的英国经济学家希克斯把货币需求称为流动性偏好。（ √ ） 8、货币数量论的基本含义是，当货币量增加10％时，物价水平也会上升10％。（ √ ） 9、在长期中，货币数量增加会引起物价水平上升，但实际国内生产总是不变。（ √ ） 10、如果货币数量为500亿，名义国内生产总值是2000亿，那么货币流通速度为1/4。（ × ） 11、在其他条件不变情况下，利率水平越高，人们希望持有的实际货币量就越少。（ √ ） 12、实际国内生产总值增加引起实际货币需求曲线向右方移动。（ √ ） 13、货币比债券的流动性更大，因此从总体上货币的生息能力比债券更差些。（ √ ） 14、货币总需求等于广义交易需求、投机需求和资产需求之和。（ × ）。 15、在价格水平不变的情况下，名义货币需求等于名义货币供给量就隐含着货币市场实现了均衡（ √ ）。 16、实际货币需求增加将引起利率下降。（ × ） 17、在名义货币供给量不变时，物价水平上升使LM 曲线向右方移动。（ √ ） 18、LM 曲线上任何一点时的利率与实际国民收入的结合都实现了货币需求等于货币供给。（ × ） 二、选择 1、当投资支出与利率负相关时，产品市场上的均衡收入（ B ）。 A 、与利息率不相关； B 、与利率负相关； C 、与利息率正相关； D 、随利率下降而下降。 2、一笔投资为2850元。年利率为4％，以后三年每年可以带来收入1000元，则这笔投资的资本边际效率为（ D ）年利率。 A 、大于； B 、小于； C 、等于； D 、不确定。 3、投资决定的条件是（ A ）。 A 、r MEC >； B 、r ME C <； C 、r MEC =； D 、不确定。 4、IS 曲线表示满足（ D ）关系。 A 、收入－支出均衡； B 、总供给和总需求均衡； C 、储蓄和投资均衡； D 、以上都对。 5、IS 曲线的斜率由（ C ）决定。 IS-LM模型 IS-LM模型（IS-LM Model） 什么是IS-LM模型 IS—LM模型是反映产品市场和货币市场同时均衡条件下，国民收入和利率关系的模型。 "IS-LM"模型，是由英国现代著名的经济学家约翰·希克斯(John Richard Hicks)和美国凯恩斯学派的创始人汉森(AlvinHansen)，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式，即"希克斯-汉森模型"，也称"希克斯-汉森综合"或"希克斯-汉森图形"。 按照希克斯的观点，灵活偏好(L)和货币数量(M)决定着货币市场的均衡，而人们持有的货币数量既决定于利率(i)，又决定于收入(y)的水平。由此，在以纵轴表示利率、横轴表示收入的坐标平面上，可以作出一条LM曲线(如图1)。 (1) I(i)=S(Y) 即IS, Investment - Saving (2) M/P=L1(i)+L2(Y） 即LM，Liquidity preference - Money Supply 其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，i为利率。 曲线上的每一点都表示持有现金的愿望和货币数量相等，即货币需求和货币供给相一致，并且同既定的利率和收入水平相一致。 希克斯又认为，社会储蓄(S)和投资(I)的愿望，决定资本市场的均衡，而储蓄和投资又必须同收入水平和利率相一致。由此，在纵轴表示利率、横轴表示收入的座标平面上，又可作出一条IS曲线(如图1)，曲线上的每一点都表示储蓄等于投资，并且同既定的利率和收入水平相适应。 通过以上分析，希克斯对收入的决定作出了新的解释，认为收入(Y)的均衡水平是由IS曲线与LM曲线的交点决定的，即凯恩斯体系的四大根基--消费函 一、名词解释 1．资本边际效率2．自主投资 3．加速原理4．投资边际效率 5．IS曲线6．LM曲线 7．流动性偏好8．凯恩斯陷阱(流动偏好陷阱) 9．货币供给10．IS—LM模型 11．谨慎动机12．产品市场和货币市场的一般均衡 二、单选题 1．在凯恩斯的理论体系中，货币需求和货币供给函数决定( )。 A．名义利率B．实际利率C．价格水平D．消费水平 2．若资本边际效率低于市场利率，则企业投资( )。 A．过多B．过少C．正好D．都不对 *3．根据托宾的“q”说，当企业的股票市场价值大于新建企业的成本，则( )。 A．新建企业更合算B．购买旧企业更合算 C．两者都一样D．无法确定 4．( )，LM曲线向右移动。 A．名义利率下降B．总产量增加 C．货币需求增加D．货币供给增加 5．IS曲线右上方、LM曲线右下方的组合表示( )。 A．产品供大于求、货币供大于求B．产品供大于求、货币求大于供C．产品求大于供、货币供大于求D．产品求大于供、货币求大于供6．假定IS曲线和LM曲线的交点所表示的均衡国民收入低于充分就业的国民收入。根据IS—LM模型，如果不让利息率上升，政府应该( )。 A．增加投资B．在增加投资的同时增加货币供给 C．减少货币供给量D．减少投资的同时减少货币供给量 7．自发投资支出增加10亿美元，会使IS( )。 A．右移10亿美元B．左移10亿美元 C．右移支出乘数乘以10亿美元D．左移支出乘数乘以10亿美元 *8．假定货币需求为L=ky—hr，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM( )。 A．右移10亿美元B．右移k乘以10亿美元 C．右移10亿美元除以k(即10÷k) D．右移k除以10亿美元(即k÷10) 三、多选题 1．IS曲线表示( )。 A．产品市场均衡时收入与利率的组合 B．产品市场总需求等于总供给时，收人与利率的组合 C．产品市场投资等于储蓄时收入与利率的组合 D．货币市场均衡时收入与利率的组合 2．以下关于IS曲线斜率的判断，不正确的是( )。 A．投资需求对利率变化的反应程度敏感，IS曲线较为平缓 B．投资需求对利率变化的反应程度敏感，IS曲线较为陡峭 C．边际消费倾向越大，IS曲线越平缓 D．边际消费倾向越大，IS曲线越陡峭 3．下列引起IS曲线左移动的因素是( )。 第八章 IS-LM 模型(产品-货币市场同时均衡)及 AD-AS 模型（凯恩斯的AD-AS 总供求模型）分析 第一节 产品市场均衡：IS 曲线 一、与产品市场均衡相关的几个函数 1.消费函数：表示消费和收入之间的关系。 C=C 0+cY 其中（0〈c 〈1） C 0为自主消费，是全部消费与支出中不随收入变化而变化的部分消费支出。 C 为边际消费倾向，MPC= Y c ?? 2.储蓄函数：表示储蓄和收入之间的关系。 因为C+S=Y 所以 S=Y-C=-C 0+（1-c ）Y 1-c 为边际储蓄倾向，MPS= Y s ?? 3.投资函数：表示投资和利息率之间的关系。 （1）.投资 1）定义 投资是指资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增加，这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅，不包括有价证券。 2).投资的种类： 根据投资包括范围的不同，可以划分为重置投资、净投资和总投资。 重置投资又称折旧的补偿，是指用于维护原有资本存量完整的投资支出，也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资。 净投资则是指为增加资本存量而进行的投资支出，即实际资本的净增加，包括建筑、设备与存货的净增加。净投资的多少取决于国民收入水平及利率等变化情况。 重置投资与净投资的总和即总投资，即为维护和增加资本存量的全部投资支出，如下式： I T =D+△I 根据投资内容的不同，可以划分为非住宅固定投资、住宅投资和存货投资。 非住宅固定投资是指企业购买厂房和设备的投资支出。 住宅投资是指建造住宅和公寓的投资支出。 存货投资是指厂商持有存货价值的变动。 根据投资形成原因的不同，可以划分为自发投资和引致投资。 IS-LM模型 一、名词解释题 1．投资是指资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增加，这里所说的 实际资本包括厂房、设备、存货和住宅，不包括有价证券。 2．重置投资又称折旧的补偿，是指用于维护原有资本存量完整的投资支出，也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资。 3．自发投资是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资。4．引致投资是指由于国民收入的变动所引起的投资。 5．资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品在使用期限内预期收益的现值等于这项资本品的重置成本或供给价格，一般用MEC来表示。6．投资边际效率也是一种贴现率，是在考虑资本品价格变化条件下，一项资本品在使用期内预期收益的现值等于这项资本品重置成本或供给价格。 7．IS曲线表示产品市场均衡时，国民收入y和利率r成反方向变化的曲 线。 8．货币需求是指由于各种动机而引起的对货币的需要量。 9．凯恩斯陷阱是指当利率低到一定程度时，投机性货币需求对利率的弹性为无限大，人们不再投资或购买债券，而大量持有货币。 10．LM曲线表示货币市场均衡时，国民收入Y和利率R成同方向变化的曲线。 11．IS—LM模型是指产品市场和货币市场一般均衡的模型，反映在产品市场和货币市场同时均衡条件下，国民收入和利率关系的模型。 二、判断题： 1．个人由于未来利率的不确定而要持有用于投机目的的货币余额。√ 2．凯恩斯认为，人们对货币的需求量出于以下三个动机：交易动机、预防动 机和谨慎动机。× 3．如果物价水平上升了，名义货币需求就会增加。√ 4．当利率变得很低时，人们购买债券的风险将会变得很大。√ 5．货币需求也可称为流动性偏好. √ 6．当收入增加时，人们用于满足交易需求的货币需求不变. × 7. 凯恩斯认为交易需求是收入和利率的函数. × 8. 货币供给大量增加将使利率水平趋于零. × 9．利率越高，用于投机的货币则越少. √ 10．实际货币供给增加可以通过价格水平的提高或者名义货币供给的增加来实现. × 11．所谓投机需求是人们为了低价买进高价卖出证券而保持一部分货币的需求. √ 12．当人们预期利率要上升的时候，他们将出售债券. √ 13．在利率很低的情况下，人们倾向于持有不产生利息收入的货币，而放弃持有证券. √ 14．位于LM轴线右下方的所有点表明货币需求小于货币的供给. × 15．LM曲线的斜率恒为正，说明随着收入的上升货币的投机需求也上升. ×16．在价格水平下降情况下，若名义货币供给量不变，也会引起LM曲线向外 移动. √ISLM模型
第四章ISLM模型考试
IS-LM模型
国民收入决定理论-IS-LM模型习题及答案全的
IS-LM模型及AD-AS模型分析
(完整word版)IS-LM模型习题